(5)信息損耗變質影響價格。公開披露的信息及內幕信息在實際傳播過程中可能損耗變質，市場上隨之會流傳由知情的理性投資者所“制造”的虛假信息，“劣信息驅逐良信息”，致使市場最終為“噪音”所覆蓋。
在這種市態(tài)下，因為非知情投資者并不具備相應的辨識能力，只能被動地依據市場“客觀”存在的信息投資，因此從理論上看，理性投資者可以主動利用其信息優(yōu)勢地位，充分地夸大和利用這些“噪音”作為媒介，從非知情投資者對這些“噪音”的迷信中實現(xiàn)其超額收益的目標。滬深股市歷次周期中振幅排名居前的板塊，業(yè)績突變股、業(yè)績較差的重組板塊始終是市場關注的重點，可見上市公司內部信息在多大程度上左右了市場走勢，股指期貨保值功能焉能不打折扣呢！
(6)理性投資者轉向影響價格。在由“噪音”暫時主導(充斥)的市場中，“噪音投資者”的總體偏好和非理性預期會削弱知情投資者的力量，從而構成知情投資者的投資風險，并使“噪音投資者”能從風險中創(chuàng)造自己的生存空間。這樣，出于“逐利”沖動，知情投資者會模仿或干脆成為“噪音投資者”，造成各參與主體行為與投資理念的變異，這種“噪音投資者”非理性預期對知情的理性投資者的行為的限制，迫使理性行為在實際操作中非理性化。
因此，在一個充滿非理性投資者的市場，理性投資者成功的關鍵不是自己如何判斷市場，而是了解別人如何判斷市場。理性投資者除了預測基本因素之外，還要了解噪音投資者運用的(大眾投資模型)投資工具，預測噪音投資者對市場的反應，判斷他們的心理變化，利用噪音投資者對市場的過度反應造成的誤價來獲取利潤或者通過股指實現(xiàn)真正的保值。結果是，在博弈過程中，兩種投資者之間的界限越來越模糊，理性投資者也利用了噪音投資者的一些操作方式，市場因此可能更加波動。 |
財經頻道 > 期貨 > 期貨滾動報道 > 正文