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華安基金賀濤:中期票據(jù)拓展債基收益空間

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月17日 08:35

徐國杰

    “中期票據(jù)的推出有利于高收益信用類債券市場規(guī)模的擴(kuò)大，為債券基金提供了更多收益高的投資產(chǎn)品，進(jìn)一步拓展了債券基金收益空間�！比A安穩(wěn)定收益基金擬任基金經(jīng)理賀濤稱。

    4月15日，交易商協(xié)會(huì)頒布《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊規(guī)則》及《銀行間債券市場中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》等七項(xiàng)自律規(guī)則，并正式開始接受企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行中期票據(jù)的注冊。當(dāng)日交易商協(xié)會(huì)已接受7家企業(yè)發(fā)行注冊，注冊額度1190億元，首期發(fā)行393億元。

    賀濤介紹，中期票據(jù)是央行在短期融資券（1年期以內(nèi)）市場運(yùn)行成功的基礎(chǔ)上，將發(fā)債期限延長至5年的信用品種。從國外市場的發(fā)展來看，中期票據(jù)盡管與商業(yè)票據(jù)、公司債券存在一定的競爭性，但其靈活性更多地填補(bǔ)了其他兩類債務(wù)工具所沒有的金融功能。由于這個(gè)原因，中期票據(jù)就同商業(yè)票據(jù)、公司債券一起構(gòu)成了公司債務(wù)市場穩(wěn)定發(fā)展的三大支柱。此前，與歐美國家、新興市場體三足鼎立的公司債務(wù)市場相比，我國的公司債務(wù)市場不僅處于發(fā)展的初級階段，而且也缺了“一條腿”——中期票據(jù)。

    賀濤表示，從目前的信息來看，今年債券型基金的收益構(gòu)成中，債券投資收益占比將大幅上升，具體又將以利息收入為主兼顧價(jià)差收入。另外通過擇機(jī)配置可轉(zhuǎn)債、積極參與網(wǎng)上網(wǎng)下新股申購增強(qiáng)組合收益。從絕對收益的角度，加大高收益品種的投資力度，例如政策性金融債、企業(yè)債、公司債等，即將推出的中期票據(jù)，無疑是高收益品種的又一源泉。

來源：中國證券報(bào)

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