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首批基金2007年年報出爐謹慎、防御成為"口頭禪"

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月27日 11:03

李銳

    首批出爐的基金2007年年報顯示，謹慎、防御成為未來基金投資主線。WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，來自7家基金公司的57只基金昨日披露2007年年報，除了偏股基金散戶化趨勢加劇外，針對2008年行情，多數(shù)基金經(jīng)理均表現(xiàn)出謹慎，增強防御性成為今年的投資主旋律，而其個股選擇能力將面臨嚴峻考驗。

    市場可能大幅波動

    “全球主要大宗商品價格不斷創(chuàng)出歷史新高，金融資本為防通脹而大舉進入商品期貨市場加劇了全球?qū)嶓w經(jīng)濟的通脹�！弊蛉�，博時主題基金經(jīng)理鄧曉峰表示：“最近，我們在調(diào)研時發(fā)現(xiàn)了令人擔憂的情況，如企業(yè)提高產(chǎn)品價格，將上游漲價因素傳導給下游客戶，已成為普遍現(xiàn)象�！彼J為，PPI到CPI的傳導完全打通，全社會基本形成一致的通脹預期，導致通貨膨脹存在失控風險。

    鄧曉峰指出，市場的估值水平會發(fā)生劇烈的向下調(diào)整；牛市已經(jīng)透支了未來，市場需要逐步消化過高的估值。同樣，基金裕隆也認為，2008年股票市場更多地表現(xiàn)為大幅波動的震蕩市。

    長盛100則表示，在外需減弱、內(nèi)部調(diào)控兩條主線下，中國經(jīng)濟增長速度將平穩(wěn)回落，這在一定程度上成為股票市場上漲的減速器，而股市經(jīng)兩年多的強勁上漲，估值水平大幅度提升，長期價值投資者的安全邊際極大縮窄，預計2008年投資者心態(tài)將出現(xiàn)更大的波動，這種波動可能會使得股票指數(shù)的短期波動加劇。

    增強防御成為主基調(diào)

    正因考慮到市場可能出現(xiàn)的大幅度震蕩，基金裕隆明確指出，對2008年的市場總體保持相對謹慎的看法，更多采用相對防御性的策略。首先，做好倉位的控制，在股市整體調(diào)整的時侯，盡量保持相對低的配置比例，以規(guī)避整個市場的系統(tǒng)性風險；其次，在行業(yè)配置中作適當調(diào)整，以構(gòu)建相對防御性的投資組合，如盡可能減少周期屬性較強的如證券、有色金屬等行業(yè)的配置比例，同時加大對醫(yī)藥、商業(yè)、公用事業(yè)等非周期類行業(yè)的配置比例，增強組合的防守性。

    而長信增利基金經(jīng)理曾芒則認為，A股目前動態(tài)估值已經(jīng)不高，企業(yè)增長依然明確，但各種壓力不小，2008年的A股將漲跌均有限，更多地呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會。大成景陽基金經(jīng)理楊建華則指出，今年的投資策略是保持倉位的有效彈性，堅持價值投資理念，加大對市場發(fā)展的前瞻性研究。

    個股行情受重視

    長盛動態(tài)精選表示，將超配效率提高的行業(yè)或公司，圍繞“精選為主、動態(tài)為輔”的策略，保持組合合理的張力；自下而上的分析公司在2008年將顯得越來越重要，原因是導致股票價格上漲的外部因素的作用在下降；精選個股是基礎，適度動態(tài)調(diào)整，保持組合平穩(wěn)增長。同時，長盛動態(tài)精選提醒投資者，下階段將重點關(guān)注的10只股票是中國神華、萬科A、招商銀行、西山煤電、西飛國際、寶鋼股份、中化國際、大秦鐵路、江西銅業(yè)、中國國航。

    楊建華認為，今年重點挖掘高成長個股，挖掘被市場錯殺的個股，關(guān)注具有相對確定性的個股投資機會。

來源：新聞晨報

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