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收費(fèi)模式相似債券基金劍指"貨幣"陣營

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月27日 09:24

    震蕩市中債券基金和貨幣基金正在成為彼此真正的對(duì)手，低投資風(fēng)險(xiǎn)的共同特性使得兩者成為今年基金市場(chǎng)上的最大亮點(diǎn)，在迅速發(fā)展壯大的同時(shí)，兩者也展開了爭(zhēng)奪。

    現(xiàn)在，債券基金正在向貨幣基金發(fā)起挑戰(zhàn)。正在發(fā)行的工銀瑞信信用添利債B在費(fèi)用管理方面免收申購和贖回費(fèi)用，而改為收取銷售服務(wù)費(fèi)這一形式進(jìn)行基金銷售，而這一費(fèi)用管理模式正是貨幣基金的通行收費(fèi)模式。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2008年以來發(fā)行的所有債券基金中，約有一半左右都采用了這一模式。

    面對(duì)債券型基金的挑戰(zhàn)，貨幣基金似乎并不擔(dān)心自己的處境。"債券基金對(duì)貨幣基金的沖擊力目前并不明顯。相對(duì)于債券基金號(hào)稱的低風(fēng)險(xiǎn)投資而言，貨幣基金是近乎零風(fēng)險(xiǎn)的投資。兩者的投資目標(biāo)是有根本區(qū)別的，債券基金是為盈利，而貨幣基金更重安全。"某貨幣基金負(fù)責(zé)人表示。

    銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)，2007年，8只偏債型基金平均收益率為77.6%，28只債券基金平均收益率達(dá)到22.47%。雖然受到新股發(fā)行政策限制以及新股破發(fā)等因素影響，但業(yè)內(nèi)并沒有調(diào)低對(duì)今年債券市場(chǎng)的預(yù)期。

    "今年下半年對(duì)于債券型基金來說，是有所表現(xiàn)的好機(jī)會(huì)。"易方達(dá)基金經(jīng)理林海表示，"打新方面，受到新股發(fā)行政策限制以及新股破發(fā)等因素影響，打新收益會(huì)降低，但債市整體已經(jīng)處于底部區(qū)域，從緊的貨幣政策也會(huì)在資金面上對(duì)債券基金產(chǎn)生有利影響。"

    林海認(rèn)為，國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度可能在2008年略有放緩，通脹水平在今年下半年將趨于回落，再考慮到美國由于次貸問題快速下調(diào)利率，國內(nèi)基準(zhǔn)利率繼續(xù)上調(diào)的空間已經(jīng)不多，數(shù)量化調(diào)控的貨幣政策和人民幣升值將發(fā)揮更大的作用。另外，高收益公司債等投資機(jī)會(huì)將有可能頻繁出現(xiàn)。

    不過貨幣基金并非完全沒有自己的優(yōu)勢(shì)。近乎為零的投資風(fēng)險(xiǎn)以及良好的流動(dòng)性是其最大的優(yōu)勢(shì)，這也是吸引不少企業(yè)及個(gè)人投資者的原因。

    截止到3月24日，上周所有類型的基金中，除貨幣基金以外，其他類型基金都出現(xiàn)了不同程度的凈值下跌，即使是低風(fēng)險(xiǎn)的債券基金，其周平均凈值跌幅也達(dá)到0.11%。作為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的最好代表，唯一一個(gè)平均收益還在穩(wěn)定增長，而且是全體基金凈值都在增長的基金類別的貨幣市場(chǎng)基金，其平均凈值增長率為0.0499%，較前周有一定幅度的增加。

    貨幣基金規(guī)模穩(wěn)定？

    今年以來，市場(chǎng)上新發(fā)的債券基金在收費(fèi)方面出現(xiàn)了明顯變化。約有一半的債券基金采用了免收申購贖回費(fèi)用，而改為收取銷售服務(wù)費(fèi)的收費(fèi)方式。這一在貨幣基金中流行的收費(fèi)方式被債券基金廣泛運(yùn)用，似乎是在向貨幣基金宣戰(zhàn)。

    "如果嚴(yán)格計(jì)算成本的話，收費(fèi)方式的不同反映的只是投資者投資期限的區(qū)別而已，并沒有其他的意義。"林海認(rèn)為。

    目的的不同導(dǎo)致了兩者的投資者差異，貨幣基金的投資者更多的以企業(yè)等注重流動(dòng)性和安全性的投資人為主，而債券基金的投資者范圍較之要大許多。

    而在目前，債券基金新收費(fèi)模式的運(yùn)用并沒有對(duì)貨幣基金造成多大的影響。"我們的貨幣市場(chǎng)基金今年以來規(guī)模一直保持穩(wěn)定，并沒有受到其他因素的沖擊。"上投摩根市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人表示。

    最新出爐的2007年基金年報(bào)顯示，貨幣基金的規(guī)模并未受到大的沖擊，五家已公布年報(bào)的貨幣基金中，與三季度末相比，長城貨幣市場(chǎng)基金以289.04%的增幅成為規(guī)模增長最快的貨幣基金，而規(guī)模最大的博時(shí)現(xiàn)金收益，其期末總份額達(dá)到3467407083.37，較三季度末增長37.11%，但也有個(gè)別貨幣基金出現(xiàn)了不增反降的情況，大成貨幣市場(chǎng)B的期末規(guī)模僅為1022917991.28份，相比2007年二季度末銳減了48.26%。除大成貨幣市場(chǎng)B以外其他已公布年報(bào)的貨幣基金都出現(xiàn)不同程度的規(guī)模增長，整體上貨幣基金的規(guī)模在2007年四季度取得了平穩(wěn)而快速的增長。

來源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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