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走向全面資產(chǎn)管理的中國基金業(yè)(圖)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月25日 07:07

俞妙根

    三、不斷創(chuàng)新帶來的行業(yè)機(jī)會

    在兼具規(guī)范、透明、長期等特點(diǎn)的公募基金為典型代表的理財產(chǎn)品成為眾多普通投資者首選的同時，產(chǎn)品的雷同、投資目標(biāo)的狹窄也在不斷挑戰(zhàn)，乃至制約著投資者完成最佳資產(chǎn)配置的目標(biāo)�？蛻艏�(xì)分的不充分、經(jīng)營業(yè)務(wù)的單一則讓基金業(yè)在與其他金融行業(yè)如銀行、證券的競爭中也受到了不少制肘。

    需求“倒逼”產(chǎn)生的制度突破開始顯露“小荷尖尖角”�；饦I(yè)的創(chuàng)新焦點(diǎn)也從最初的產(chǎn)品創(chuàng)新為主向產(chǎn)品創(chuàng)新及制度創(chuàng)新并行的“深水區(qū)”推進(jìn)。進(jìn)取但不失穩(wěn)健，QDII從初步試點(diǎn)走向局部鋪開，專戶理財開閘成為去年來兩個重大的制度突破。這兩項不同一般的制度性開閘，為基金公司最終“升格”為全業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理公司打下了兩個堅實(shí)的樁基。

    從創(chuàng)新的角度看，未來基金產(chǎn)品創(chuàng)新將主要呈現(xiàn)三大方向：一是“更細(xì)”的方向，即股票型基金內(nèi)部的行業(yè)基金、風(fēng)格基金和主題基金，以及債券基金內(nèi)部不同久期和信用等級的產(chǎn)品；二是“更深”的方向，即充分利用衍生工具進(jìn)行風(fēng)險控制和投資管理的產(chǎn)品；三是“更廣”的方向，即國際股票基金、國際債券基金、新興市場基金等國際化投資品種。

    在向全面資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的過程中，基金公司在產(chǎn)品等“硬件”不斷更新?lián)Q代的同時，一些“軟環(huán)境”的改革也在悄然展開�；鸸灸壳皩τ谌瞬诺募罴s束機(jī)制難以適應(yīng)行業(yè)特點(diǎn)，這是關(guān)系到持續(xù)發(fā)展的核心問題。此外，行政資源成為基金業(yè)中競爭的重要因素也凸現(xiàn)出市場與監(jiān)管的矛盾尚存。在此背景下，行政許可項目明顯減少，備案制從“形式”走向了“執(zhí)行”，產(chǎn)品審批額度制管理與市場需求時滯造成的效率衰減正努力尋求著更佳的平衡。

    順著上述思路，更深層次上，如跨業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的逐步統(tǒng)一、對于“國際慣例”的重新審視，尋求更多的金融“制空權(quán)”和產(chǎn)品定價權(quán)等理念創(chuàng)新則孕育著更大的突破，賦予的是行業(yè)更多的發(fā)展機(jī)會。

來源：上海證券報

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