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透視世界商品市場的主要基金及其操作手法

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月28日 10:53

    基金操縱市場的兩大手法

    對沖基金的主要操縱市場手法是借勢造勢和攻守同盟、共同進退。

    從南康州干凈整潔的富裕小鎮(zhèn)，到紐約曼哈頓、波斯頓、舊金山和倫敦的中心商務(wù)區(qū)，一個個對沖基金散落于神秘狹小無窗戶的高檔辦公室內(nèi)。交易室的大門終日緊鎖著，未經(jīng)特殊批準，一般人無法進入，一樁樁市場黑幕就從這里誕生。平時基金管理人一般都努力做“功課”，調(diào)查研究市場，在各種市場中尋找機會，耐心等待捕捉機會。一旦機會來臨，他們會借助各種有利的形勢突然襲擊。以2003-2004年LME市場為例。2003年上半年，各種基金在經(jīng)紀人的帶領(lǐng)下探尋中國市場，當(dāng)他們認為中國的銅需求將大幅增長而美國經(jīng)濟在快速復(fù)蘇的時候，基金借勢造勢，果斷地大量買入LME銅、鎳、鉛等商品期貨，一波又一波地推動市場。

    基金的另外一個典型的操縱市場手法是攻守同盟，共同進退。西方的大型對沖基金在操縱市場的時候都有一種默契，一般不會自相殘殺。雖然西方商品期貨市場一向標榜“公開、公正”并嚴格控制“同謀”，但歷史的經(jīng)驗教訓(xùn)告訴我們并非如此。仍以LME銅期貨市場為例，1995-1996年，以索羅斯為首的歐美幾家大型基金組成聯(lián)合同盟(根據(jù)當(dāng)時市場的參與力量和持倉情況，市場做出的一種普遍猜測。根據(jù)英國的金融期貨市場監(jiān)管法律，聯(lián)合操縱市場是違法行為)一輪又一輪地進攻日本住友商社，致使住友在倫敦金屬交易所銅期貨虧損高達26億美元。這是一起典型的基金攻守同盟、共同進退的市場操縱行為。

    縱觀國際商品期貨的歷史，每一次價格的大起大落的背后都看見基金的身影，每一次市場的潮起潮落，都是基金呼風(fēng)喚雨推波助瀾所致�；鸺仁鞘袌龅臐櫥瑒┮彩菤鐒�，如果缺乏投機者的參與，商品期貨市場將會變得“死水一潭”，但過度的投機也將導(dǎo)致市場的滅亡。無數(shù)次慘痛的經(jīng)驗教訓(xùn)，無不昭示著這一顛撲不破的真理。

來源：中金在線

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