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基金發(fā)行真能改變目前市場調(diào)整格局? 應(yīng)尊重市場

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月20日 08:13

李凱

    近期隨著市場的不斷下跌，市場關(guān)于新基金發(fā)行"救市"的傳聞不斷。然而，新基金的發(fā)行真的能夠改變目前市場的調(diào)整格局嗎？此外，不少市場人士提出疑問---新基金的發(fā)行能不能尊重市場的選擇呢？

    基金持續(xù)營銷節(jié)奏加快

    管理層利用基金發(fā)行調(diào)控股市的意圖相當明顯。隨著上證指數(shù)從6100點下跌到5000點之后，管理層的調(diào)控明顯松動了。雖然新基金的發(fā)行還沒有出籠，但"封轉(zhuǎn)開"和基金的持續(xù)營銷明顯加快。

    10月26日～11月16日，基金同德"封轉(zhuǎn)開"為長盛同德基金，募集規(guī)模上限150億元；11月13日，金鷹成份股優(yōu)先和工銀核心價值兩只基金的拆分方案分別獲得證監(jiān)會批準，募集規(guī)模上限均為100億元；11月15日，基金興安"封轉(zhuǎn)開"方案獲證監(jiān)會核準；11月16日，由國泰金象保本基金轉(zhuǎn)型而來的國泰滬深300指數(shù)基金集中申購；11月20日，基金隆元"封轉(zhuǎn)開"也將限量150億元發(fā)售。

    如此高密集度的持續(xù)營銷和集中申購，即使放在前期也是不多見的；而近期基金持續(xù)營銷的勢頭，無論分拆和轉(zhuǎn)型基金，實際就相當于新基金發(fā)行。

    基金公司趨于保守

    然而近期基金開閘的效果如何呢？記者現(xiàn)場了解到，無論上周轉(zhuǎn)型的滬深300指數(shù)基金，還是分拆的工銀瑞信基金，其銷售效果都大不如前；而銷售情況的不理想，意味著基金入市的資金將會較預(yù)期大打折扣。

    此外，另外一個不容忽視的問題就是---基金公司即使拿到了大量的現(xiàn)金，它們是否就會在目前點位勇往直前，快速建倉呢？

    此前，在基金進行持續(xù)營銷的時候，很多基金公司往往會用固有資金投資旗下的股票型基金，但現(xiàn)在這種風(fēng)格完全沒有了。工銀瑞信、華夏、南方、博時四家基金公司近期申購自家債券基金的總額達3.9億元。

    華夏、南方、博時這三家目前國內(nèi)規(guī)模最大的基金公司，其固有資金投資方向從股票型轉(zhuǎn)向了債券型，這說明什么問題？說明基金對于當前市場信心不足，選擇了保守思路。這意味著基金現(xiàn)在即使手中有大筆現(xiàn)金，投資也會更加謹慎，建倉也會更加保守。

    基金發(fā)行應(yīng)尊重市場

    "新基金一旦發(fā)行，就是市場見底的信號！"這是市場普遍的觀點。

    新基金的開閘與否，已經(jīng)成為管理層重要的調(diào)控手段，也成為市場對于行情走勢研判的一個風(fēng)向標。

    然而從目前基金高密度的持續(xù)營銷來看，效果卻并不明顯。

    基金熱銷的時候，管理層收緊發(fā)行"口袋"；而當市場冷了之后，卻密度批準持續(xù)營銷。對此，不少投資者認為：基金的發(fā)行應(yīng)該尊重市場的選擇！

    業(yè)內(nèi)人士認為，股市有其自身的運行規(guī)律，雖然資金面的改善對市場有一些影響，但要改變市場的運行規(guī)律則根本不可能。從近期基金開閘和市場的走勢來看，將基金的發(fā)行當作市場的"救命稻草"根本不可能，也不可行。因此，應(yīng)該將新基金的發(fā)行完全市場化，讓市場去決定。當投資者感覺風(fēng)險來臨時，新基金自然也就發(fā)不出去了；而當投資者認為市場風(fēng)險很小時，就會選擇申購基金。

    記者觀察

    ◆ 別讓基金發(fā)行

    ◆ 成為大盤的風(fēng)向標

    在近兩個多月沒有A股基金發(fā)行的日子里，投資者連QDII基金也瘋搶，盡管他們并不知道QDII是什么。既然市場對基金的需求如此之大，為啥管理層卻不放行新基金呢？

    其實想想，管理層也可能相當為難，因為股市的位置高了，這時批準新基金發(fā)行，使得新基金面臨的風(fēng)險加大；同時，新基金發(fā)行之后的建倉，又可能進一步推高股市，吹大"泡沫"。正是出于這種種考慮，管理層才將新基金的發(fā)行當作調(diào)節(jié)市場的一種手段。

    然而，對于這種現(xiàn)象，不少市場人士提出了自己的觀點。如果按照管理層的思路，投資者是不是一看到新基金停發(fā)，就賣出股票；而一旦新基金發(fā)行，就買進股票呢？

    目前現(xiàn)實的一個問題就是，如果此時管理層批準新基金發(fā)行，是否就能夠讓調(diào)整的大盤馬上重新走強呢？

    歷史經(jīng)驗證明，市場自身的運行規(guī)律不可能按照人為的意志來改變！

    市場的走勢應(yīng)由市場來決定，而不是靠基金的發(fā)行來調(diào)節(jié)，所以新基金的發(fā)行應(yīng)該順應(yīng)市場的需求，千萬不能讓新基金的發(fā)行成為投資者判斷市場走向的風(fēng)向標！

來源：成都商報

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