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QDII斗"牛" 內(nèi)資漸成港股主力 QDII面臨多重風(fēng)險(xiǎn)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月31日 07:46

李宇

    一名香港基金經(jīng)理這樣描述24日港股盤中的一幕：“11點(diǎn)過后，有數(shù)家大型外資基金狂沽期指，并借沽售中移動(dòng)、中海油等推低恒指，不過，內(nèi)地資金立即進(jìn)場(chǎng)力托，出現(xiàn)了大撼大的角力場(chǎng)面！”該日也出現(xiàn)了上周唯一的一根陰線。

    隨著內(nèi)地QDII資金陸續(xù)進(jìn)入香港市場(chǎng)，一場(chǎng)中外資機(jī)構(gòu)的“角力大戰(zhàn)”已悄然上演。

    內(nèi)資漸成港股主力

    目前，內(nèi)地已推出的四只基金系QDII集資達(dá)160億美元。摩根大通預(yù)期，內(nèi)地未來一年將有900億美元的QDII資金赴海外投資，其中300億美元將投向港股。匯豐證券的研究還預(yù)計(jì)，到2010年底，QDII的規(guī)模將達(dá)3000億美元，港股直通車規(guī)模將達(dá)1800億美元，中投公司的海外投資額將達(dá)3200億美元，另有約600億美元的中資機(jī)構(gòu)海外投資。

    分析人士認(rèn)為，隨著內(nèi)地QDII及未來推出的港股直通車規(guī)模不斷擴(kuò)大，內(nèi)地資金占香港市場(chǎng)的比重將急劇提升。

    據(jù)港交所統(tǒng)計(jì)，截至2006年9月之前的12個(gè)月里，內(nèi)地投資者成交僅占2%左右的香港市場(chǎng)成交，海外投資者成交約占40%，香港本地投資者成交占53%。分析人士預(yù)計(jì)，今后內(nèi)地投資者成交的比例可能增加到30%，甚至更高。

    摩根大通董事總經(jīng)理、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄在接受采訪時(shí)說，“這是一座流動(dòng)性的長(zhǎng)城�！庇捎趦�(nèi)地的流動(dòng)性過剩在短期內(nèi)不會(huì)消退，內(nèi)地資金流出也將不是短期過程。他指出，美國(guó)的流動(dòng)性過剩一般是由于借貸過度、負(fù)債過多及信貸政策寬松所引起，而中國(guó)的流動(dòng)性過剩主要是由于長(zhǎng)期以來的儲(chǔ)蓄閑置資金過多，人民幣幣值偏低導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目盈余不斷增多而帶來的。因此，中國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性過剩不會(huì)來得快，去得也快。

    內(nèi)地資金在香港市場(chǎng)所占份額越來越大，是否意味著最終將超過外資和香港本地資金，成為主導(dǎo)力量？分析人士認(rèn)為，這還很難說，畢竟，相對(duì)于龐大的國(guó)際資本“大�！�，內(nèi)地資金還只是一個(gè)“湖泊”。

    英國(guó)施羅德中國(guó)總裁高潮生認(rèn)為，內(nèi)地基金和券商由于缺乏經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)來面對(duì)香港之外的國(guó)際市場(chǎng)，因而不得不把注意力和焦點(diǎn)集中在港股上，隨著他們的經(jīng)驗(yàn)越來越多，一定會(huì)越過這座“橋梁”走向其他國(guó)際市場(chǎng)，資金也就不會(huì)永遠(yuǎn)停留在香港市場(chǎng)上。

來源：中國(guó)證券報(bào)

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