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銀行系與基金系QDII緣何冰火兩重天?

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月31日 07:45

唐春瑜

    隨著基金系QDII產(chǎn)品的熱銷,銀行系QDII產(chǎn)品的逐步升溫，QDII產(chǎn)品仿佛一夜之間就家喻戶曉,成為了個(gè)人投資市場(chǎng)的新寵。

    數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)有30余家機(jī)構(gòu)獲得QDII資格，基金、銀行、券商、信托、保險(xiǎn)公司五大類金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)全部獲得QDII資格。近期南方等基金公司陸續(xù)發(fā)行QDII產(chǎn)品，一掃QDII理財(cái)市場(chǎng)的頹勢(shì)，合計(jì)募集資金預(yù)計(jì)將達(dá)200億美元，這讓剛剛擺脫銷售困境的銀行系QDII相形見(jiàn)絀。銀行系與基金系QDII緣何冰火兩重天？這恐怕要從產(chǎn)品本身和外部環(huán)境兩個(gè)方面來(lái)找原因。

    從產(chǎn)品本身看，銀行系和基金系QDII產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異并不大，QDII更應(yīng)注重的是產(chǎn)品的投資方向。不同地區(qū)、市場(chǎng)的收益回報(bào)有較大的差距，新興市場(chǎng)是近5年以來(lái)投資回報(bào)最高的市場(chǎng)，但如果將股票投資范圍擴(kuò)散到全球范圍，投資收益則可能大為遜色。

    實(shí)際上，每款QDII產(chǎn)品均在其招募說(shuō)明書中明確規(guī)定了收益的“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”，而不同的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，可能暗示了不同QDII產(chǎn)品的收益、風(fēng)險(xiǎn)的定位的差異。盡管市面上已經(jīng)發(fā)售多款QDII產(chǎn)品，但由于每款產(chǎn)品投資市場(chǎng)各不相同，因此，在收益回報(bào)上，也會(huì)有一定的差距。例如，南方全球精選配置、華夏全球精選均以全球范圍投資為主，而中國(guó)銀行“中銀新興市場(chǎng)”的投資組合中的香港股票市場(chǎng)和新興市場(chǎng)均為近5年來(lái)表現(xiàn)最好的兩個(gè)市場(chǎng)，其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也高達(dá)375％。

    銀行系與基金系QDII一冷一熱,更多的原因是來(lái)在外部銷售環(huán)境。實(shí)際上，投資者對(duì)QDII知之甚少（業(yè)內(nèi)人士心里也十分清楚：QDII買的人多，懂的人卻很少）。由于投資者的不了解，容易用A股市場(chǎng)基金類比QDII產(chǎn)品，對(duì)基金系QDII產(chǎn)品產(chǎn)生過(guò)高的收益預(yù)期�；鹣礠DII產(chǎn)品的銷售一般采用銀行代銷的渠道，一般有多家銀行一同進(jìn)行銷售，渠道更為廣泛，銀行系QDII產(chǎn)品銷售渠道要狹窄得多，通常由開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的銀行自行銷售，甚至有些銀行將QDII產(chǎn)品僅限制在配置了理財(cái)經(jīng)理的理財(cái)網(wǎng)點(diǎn)銷售�；鹣档腝DII產(chǎn)品有證監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管，銀行系的QD產(chǎn)品由銀監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管，相比之下，銀行系的監(jiān)管更加嚴(yán)格。這不僅造成銀行系QDII產(chǎn)品的投資門檻高于基金系產(chǎn)品，并且使投資者購(gòu)買銀行系QDII產(chǎn)品手續(xù)更加繁復(fù)。

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