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隨著股指期貨腳步的漸近，合格境外投資者（QFII）參與這一新金融衍生品交易的細則也浮出了水面。記者昨日獲悉，有關部門正在就QFII對股指期貨的交易實施情況征求意見。據(jù)初步方案，QFII參與股指期貨的投資金額及參與交易合約價值將受不同程度的限制。業(yè)內人士認為，該方案正顯示出監(jiān)管層對防范股指期貨投機風險的隱憂。
5%與10%
按照正在征求業(yè)界意見的《合格境外機構投資者股指期貨交易實施細則（討論稿）》（以下簡稱《討論稿》）規(guī)定,QFII從事套期保值業(yè)務的資金額度不超過獲批投資額度的5%。而QFII持有的買入股指期貨合約價值不超過獲批額度的10%。
以2005年9月之后，國家外匯管理局批準的新QFII及100億的額度計算，如果《討論稿》最終獲準通過，意味著股指期貨推出后，QFII參與股指期貨的總資金額度將不會超過5億美元，其能夠買入的股指期貨合約價值將不會超過10億美元。
但據(jù)記者統(tǒng)計，到目前為止，獲得投資額度最大的一家QFII——瑞士銀行有限公司(UBS Limited)也僅拿到8億美元的投資額度，其他QFII的獲準額度大多不超過5億美元。也就是說，任何一家QFLL買入股指期貨的合約價值或從事套期保值業(yè)務的資金總額都不會過億。
“其實就是不讓他們玩了�！卑舶罴瘓F研究總部分析師徐斌談到對QFII的額度限制時這樣告訴記者。
他認為，國內對QFII的投資額度本身就進行了限制，額度已是比較小的一塊，在此基礎上還對QFLL投資股指期貨做出不超過5%的限制，防止QFII大舉介入股指期貨交易的意圖已非常明顯。
記者還注意到，此前在中美第二次戰(zhàn)略經濟對話期間，有關部門雖宣布將QFII額度由100億美元提高至300億美元，但目前卻未有任何一家QFII投資額度得到增加。
反對者眾
據(jù)記者了解，業(yè)界爭議最大的一部分集中于QFII投資股指期貨的額度。
“爭議已經持續(xù)一段時間了，反對聲音非常大。”一位不愿透露姓名的業(yè)內人士告訴記者。
據(jù)其稱，業(yè)界對這一額度的反對者中不僅有QFII，還有期貨公司，因為對資金額和交易量的限制將直接影響其提成收益。
“額度本身就是壞事，市場就是自由放開的�！毙毂蠼邮苡浾卟稍L時明確表示。
他還告訴記者，當初引進QFII的目的就是為了讓其做價值投資，引導國內的價值投資取向，如果股指期貨推出能繼續(xù)讓QFII參與，對市場有好處，因為QFII都是一些具有豐富投資經驗的國際投行。但現(xiàn)在不斷對其進行限制，其實已違背了引進QFII的初衷。
而此前，有媒體采訪某QFII人士時曾獲悉，QFII自身也普遍認為，以獲批額度作為投資比例的參考基數(shù)就有待討論，因為隨著股市上揚，QFII的A股市值基本已超過了此額度。
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