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基金持續(xù)營銷不等于歸一 "文火煲湯"做大基金規(guī)模

2007年07月16日 10:33

唐健

    2006年開始，巨型基金接連出現(xiàn)，發(fā)行規(guī)模紀錄不斷被刷新，分拆、大比例分紅等新形式不斷被引進，新形式也確實帶來了規(guī)模的擴張。

    不過，也并不是所有的規(guī)模大幅增長的基金一定要經(jīng)歷“歸一”之類的營銷模式，“文火煲湯”式的發(fā)展模式同樣做大了基金規(guī)模。

    爆發(fā)性增長仍是主流

    仔細研究過去一年來的基金規(guī)模變化不難發(fā)現(xiàn)，這一年中基金規(guī)模的增長還是以“爆發(fā)”式為主。數(shù)據(jù)顯示，去年底到今年上半年，相當多的基金在一個季度突然以十幾倍甚至幾十倍的速度增長。究其原因是，去年年底開始，基金業(yè)發(fā)明了一種新的營銷模式———“分拆”和大比例分紅，這一形式很快被幾乎所有的基金公司采用，風靡市場。

    然而爆發(fā)式的增長也容易引來“報復性”的贖回，記者粗略統(tǒng)計了一下：今年第二季度末基金規(guī)模較第一季度減少40%以上的基金有20只，而其中11只是在前一個季度基金規(guī)模爆發(fā)性增長的，增長倍數(shù)最高的達到27倍，最小的也有3倍。有業(yè)內(nèi)人士分析認為，從表面上看，即使算上贖回，這些基金仍然實現(xiàn)了較大的規(guī)模增長，但這種大起大落的規(guī)模背后，隱藏的嚴峻現(xiàn)實是，一批基金投資人可能一去不返。

    持續(xù)穩(wěn)定增長可以實現(xiàn)

    在眾多爆發(fā)性增長的市場環(huán)境之中，市場也正在悄悄發(fā)生變化，一些基金公司開始埋頭進行長期穩(wěn)定的投資者教育和持續(xù)營銷，并已取得了成效。

    不做分拆、不進行大比例分紅之類的“凈值歸一”活動，基金規(guī)模是否就做不大？是否只能隨行就市，難以實現(xiàn)大的增長？令人吃驚的是，市場確實存在異數(shù)———融通巨潮100和融通深證100兩只指數(shù)基金。在過去一年內(nèi)這兩只基金分別實現(xiàn)了19倍和18 倍的規(guī)模增長，而這都是在沒有大比例分紅和分拆的情況下實現(xiàn)的。

    不過，這樣的例子目前還是相當少見。事實上，如果以“持續(xù)穩(wěn)定增長”來衡量基金規(guī)模增長是否良性的話，“健康”的基金并不多。從2006年6月30日到2007年6月30日，在這一年中，144只基金中有104只實現(xiàn)了規(guī)模增長，其中規(guī)模翻番的又有78只，還有一大批基金規(guī)模以數(shù)十倍的速度增長。但是，如果要尋找這一年中連續(xù)四個季度規(guī)模都在持續(xù)增長的基金就會發(fā)現(xiàn)，符合條件的基金數(shù)驟然下降。根據(jù)wind的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，整個市場100多只股票基金中，一共只有八只基金在連續(xù)四個季度里規(guī)模持續(xù)增長，它們分別是融通巨潮100、嘉實滬深300、招商優(yōu)質(zhì)成長、廣發(fā)小盤成長、興業(yè)趨勢投資、中海優(yōu)質(zhì)成長、中海分紅增利和東方龍混合。而在這八只基金中除融通巨潮100指數(shù)基金外，都進行過分拆或大比例分紅，在某些季度出現(xiàn)過數(shù)倍甚至十數(shù)倍的規(guī)模增長。

    持續(xù)營銷不等于歸一

    可以看出，多數(shù)基金的規(guī)模增長都還是依靠“凈值歸一”，否則基金的命運就可能是規(guī)模一天天縮小。

    不過，一家銀行從事個金業(yè)務(wù)的負責人對“歸一”并不樂觀，他說，“凈值歸一”只能暫時緩解投資者的恐高心理，但這些“歸一”后的基金，凈值一旦走高，面臨的又是大比例的贖回。與此同時，基金公司也向記者抱怨，一只基金如果不“歸一”，也不下功夫做別的持續(xù)營銷，基金規(guī)模只會越來越小，漸趨萎縮。

    那么，除了“歸一”之外，持續(xù)營銷還有沒有別的方式？也許融通旗下兩只指數(shù)基金之路值得借鑒。融通基金總經(jīng)理助理秦瑋在接受本報采訪時認為，融通旗下兩只指數(shù)基金規(guī)模穩(wěn)步增長的背后，是客戶、代銷銀行、基金公司的多贏，多贏才能保持良性發(fā)展，才會有大格局。

來源：證券時報

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