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去年不斷遭受凈贖回 貨幣基金被新股撞了一下腰

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年04月04日 08:30
    2006年全年貨幣基金不斷遭受凈贖回,特別是A股市場(chǎng)重新啟動(dòng)新股發(fā)行使其流動(dòng)性壓力加大,致使貨幣基金頻繁出現(xiàn)正回購(gòu)比例超標(biāo)的違規(guī)情況。本報(bào)對(duì)基金2006年年報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示,在40只貨幣基金中,有23只貨幣基金披露了合計(jì)155次正回購(gòu)比例超標(biāo),平均每?jī)商炀统霈F(xiàn)一次貨幣基金正回購(gòu)比例超標(biāo)。

    據(jù)悉,貨幣基金正回購(gòu)比例限制是證監(jiān)會(huì)在2005年3月份為了規(guī)范貨幣基金投資行為和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)定的,債券正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%。通常在大額贖回的情況下,貨幣基金才會(huì)被動(dòng)出現(xiàn)正回購(gòu)比例超標(biāo)現(xiàn)象。

    IPO重新啟動(dòng)無(wú)疑是去年貨幣基金遭受大規(guī)模持續(xù)凈贖回的重要原因,貨幣基金正回購(gòu)超標(biāo)的時(shí)間也證明了這一點(diǎn)。本報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示,104次貨幣基金正回購(gòu)超標(biāo)發(fā)生在去年5月到7月,接近總數(shù)的七成。一些貨幣基金經(jīng)理在年報(bào)中表明,A股市場(chǎng)重新啟動(dòng)新股發(fā)行,特別是中國(guó)銀行等融資規(guī)模較大的上市公司發(fā)行A股對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成很大沖擊。

    去年8月份以后,受到央行加息影響,央行票據(jù)等貨幣市場(chǎng)債券收益率實(shí)際漲幅低于存款利率增加幅度,因此導(dǎo)致不少貨幣市場(chǎng)基金收益率落后于其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),貨幣市場(chǎng)基金的平均凈值增長(zhǎng)率依然維持在1.9%上下。眾多看好股票行情的投資者紛紛贖回貨幣基金,因此在去年11月再次出現(xiàn)貨幣基金正回購(gòu)超標(biāo)的小高潮,4只貨幣基金去年11月連續(xù)大額凈贖回導(dǎo)致了貨幣基金多次正回購(gòu)超標(biāo)。

    此外,一些突發(fā)事件也導(dǎo)致了部分貨幣基金正回購(gòu)超標(biāo)。上海某基金去年四季度出現(xiàn)35次正回購(gòu)超標(biāo),該基金經(jīng)理表示,10月中旬公司老總的突發(fā)事件給基金流動(dòng)性管理造成很大壓力。在監(jiān)管部門、公司股東以及托管銀行的大力支持和全力配合下,基金公司采取積極有效的措施,抓住回購(gòu)市場(chǎng)利率大幅上升的有利時(shí)機(jī),加大減持浮息債力度,有效化解了基金組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。12月下旬,基金規(guī)模趨于穩(wěn)定、投資組合更為合理、日常管理平穩(wěn)有序。展望2007年,貨幣基金普遍認(rèn)為應(yīng)該加強(qiáng)流動(dòng)性管理,向現(xiàn)金管理工具回歸。嘉實(shí)貨幣基金經(jīng)理表示,盡管政策面應(yīng)較2006年相對(duì)平靜,但針對(duì)仍在高位的固定資產(chǎn)投資和貿(mào)易順差,針對(duì)仍需控制的貸款增速等因素,貨幣政策仍有緊縮需求,貨幣市場(chǎng)環(huán)境仍可能繼續(xù)受到考驗(yàn)。基金將把流動(dòng)性管理置于首位,確;鹳Y產(chǎn)具備較強(qiáng)的變現(xiàn)能力,在流動(dòng)性能得到充分保障的前提下,再考慮通過(guò)積極的投資操作和對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的準(zhǔn)確把握來(lái)提高基金收益。
 
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