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交行外匯周評(píng):注資救市效果不佳危機(jī)加深美元暴跌

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月17日 09:43

    上周點(diǎn)評(píng)：

    上周，雖然美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)手G10集團(tuán)的五大央行采取巨額注資行動(dòng)，一度提振美元人氣，但因該舉措治表不治本，加上信貸危機(jī)對(duì)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)加深，所以，美元遭遇全面拋壓，延續(xù)跌勢(shì)，且跌速加快。

    美元指數(shù)上周以72.99開(kāi)盤后，先展開(kāi)低位拉鋸行情，一度反彈到73.40的全周高位，但下半周再度展開(kāi)殺跌走勢(shì)，至周末，最低跌至71.60，再創(chuàng)記錄新低，最后以71.65結(jié)束全周交易。周線為一根下跌實(shí)體134點(diǎn)的大陰線，為周線五連陰。

    上周，影響匯市行情演變的主要因素有：

    1、聯(lián)手救市效果有限，難挽美元頹勢(shì)。

    上周，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)手G10集團(tuán)中的加拿大央行、英國(guó)央行、歐洲央行和瑞士央行等多家央行向緊縮的信貸市場(chǎng)緊急注資數(shù)千億美元的新資金。

    其中，美聯(lián)儲(chǔ)宣布擴(kuò)大證券借貸項(xiàng)目，實(shí)施新的短期證券借貸工具，即以28天期限不超過(guò)2000億美元的規(guī)模，向一級(jí)交易商出借美國(guó)財(cái)政部證券，即美國(guó)公債，而一級(jí)交易商可以用聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債、聯(lián)邦機(jī)構(gòu)住房抵押支持證券(MBS)和評(píng)級(jí)為AAA/Aaa的非機(jī)構(gòu)民間住宅MBS交美聯(lián)儲(chǔ)作為借入公債的抵押品。由于目前公債較機(jī)構(gòu)債具有更高的市場(chǎng)信譽(yù)度，因此，此舉允許銀行用不受歡迎的證券換取容易出售的政府債券，是旨在提高融資市場(chǎng)的流動(dòng)性，促進(jìn)整體金融市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。而且，融資期限也延長(zhǎng)至28天。

    其他各大央行的注資計(jì)劃為：歐洲央行計(jì)劃通過(guò)額外的28日美元再融資向歐元區(qū)銀行標(biāo)售達(dá)150億美元的資金；英國(guó)央行將于3月18日標(biāo)售100億英鎊三個(gè)月貸款，并將在4月進(jìn)一步提供貸款，金額另定；瑞士央行將在3月15日進(jìn)行下一次美元標(biāo)售，最大規(guī)模將為60億美元；加拿大央行將通過(guò)28日定期回購(gòu)向市場(chǎng)注入總額達(dá)40億加元的資金。

    美國(guó)白宮對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)增加市場(chǎng)流動(dòng)性的舉措表示支持。白宮發(fā)言人佩莉諾表示，美國(guó)總統(tǒng)布什對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克有充分信心，且支持其采取的旨在提高金融市場(chǎng)流動(dòng)性的最新措施。

    但這支強(qiáng)心針僅對(duì)美股和美元產(chǎn)生了一天的刺激作用，尤其是最后遭致美元空頭更猛烈的拋售反擊。原因在于市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的舉措治表不治本，無(wú)法根除美國(guó)信貸市場(chǎng)的憂慮和美國(guó)樓市下滑的問(wèn)題。

    國(guó)際貨幣基金組織(IMF)第一常務(wù)副總干事利普斯基表示，美聯(lián)儲(chǔ)向美國(guó)銀行體系注資的最新舉措將不會(huì)解決美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，但將有助于緩解金融市場(chǎng)的緊張狀況。穆迪旗下Economy.com的創(chuàng)建人之一暨首席分析師贊迪在最新發(fā)表的評(píng)論中表示，美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)將有助于機(jī)構(gòu)抵押支持證券(MBS)和貸款市場(chǎng)，這對(duì)于防止樓市繼續(xù)下跌而言絕對(duì)有必要，不過(guò)他也表示，美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)并不是直接針對(duì)樓市的惡性循環(huán)問(wèn)題，"直到這個(gè)循環(huán)被打破之前，金融體系和整體經(jīng)濟(jì)都將承受重壓。"美國(guó)住宅貸款抵押機(jī)構(gòu)房貸美(Freddie Mac)業(yè)務(wù)總監(jiān)Patti Cook表示，美聯(lián)儲(chǔ)向銀行體系增加注資的計(jì)劃可能只是在短期內(nèi)幫助抵押貸款債券市場(chǎng)，"并不能解決長(zhǎng)期問(wèn)題。"

    2、經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退，美元內(nèi)傷嚴(yán)重。

    美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)注資的強(qiáng)心針之所以作用短暫，主要是未能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在3月18日將降息達(dá)75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布注資決定前，美國(guó)利率期貨市場(chǎng)的走勢(shì)反映3月18日美元降息75個(gè)基點(diǎn)的幾率為100%，注資消息公布當(dāng)天，下降到64%，但次日又回升到94%。

    當(dāng)然，左右市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將再次大舉降息預(yù)期的因素，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)陷入衰退。

    美國(guó)上周公布的2月零售銷售下降0.6%，扣除汽車的零售銷售減少0.2%，均遠(yuǎn)弱于市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)0.2%，這預(yù)示支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要支柱(消費(fèi)者支出)似乎正在垮塌。

    美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)上周二表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年第一季和第二季將萎縮，然后在第三季再次開(kāi)始增長(zhǎng)。這被市場(chǎng)認(rèn)為是美國(guó)政府部門首次承認(rèn)經(jīng)濟(jì)將衰退。美國(guó)通用電氣執(zhí)行長(zhǎng)伊梅爾特向投資者表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)非常接近衰退。美國(guó)摩根大通執(zhí)行長(zhǎng)Jamie Dimon表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)處于衰退之中，房屋市場(chǎng)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步惡化。

    對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退的憂慮是美元的內(nèi)傷，是市場(chǎng)拋售美元的理由。

    3、信貸危機(jī)有所加深，美元外傷擴(kuò)大。

    美國(guó)摩根大通在前周五晚間發(fā)布的一份報(bào)告中表示，由于美國(guó)次貸危機(jī)惡化，華爾街銀行正面臨"系統(tǒng)性的保證金追繳"，可能會(huì)因此損失3250億美元的資本金。摩根大通在Thornburg抵押貸款公司未能及時(shí)補(bǔ)繳2800萬(wàn)美元保證金的情況下，給其發(fā)去違約通知書(shū)，并表示可能向類似金融機(jī)構(gòu)發(fā)出更多的違約和保證金追繳通知。"系統(tǒng)的信貸緊縮正在發(fā)生，主要由銀行減記次貸資產(chǎn)導(dǎo)致，我們把這種形勢(shì)描述為系統(tǒng)的保證金追繳。"

    上周三，私人直接投資公司凱雷投資集團(tuán)旗下的凱雷資本公司由于未能與債券人達(dá)成旨在穩(wěn)定財(cái)務(wù)狀況的互惠協(xié)議，債權(quán)人將接管公司余下的資產(chǎn)，這意味著該公司已經(jīng)事實(shí)上破產(chǎn)清算。市場(chǎng)傳言貝爾斯登是凱雷資本公司的主要貸款人，因此，貝爾斯登可能面臨流動(dòng)資金問(wèn)題。貝爾斯登執(zhí)行委員會(huì)主席曾對(duì)但CNBC電視表示，市場(chǎng)對(duì)于該行流動(dòng)資金問(wèn)題的傳聞簡(jiǎn)直是無(wú)稽之談。

    不過(guò)，上周五，美國(guó)第五大投行貝爾斯登宣布流動(dòng)性形勢(shì)惡化，摩根大通銀行和紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行宣布準(zhǔn)備聯(lián)手為貝爾斯登提供緊急融資。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)鮑爾森對(duì)此表示贊賞。

    這一系列消息顯示信貸危機(jī)對(duì)美元造成的外傷的瘡口正在擴(kuò)大，又是市場(chǎng)拋售美元的一個(gè)理由。

    著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾在上周四發(fā)布的報(bào)告中表示，次優(yōu)抵押貸款帶來(lái)的資產(chǎn)減記規(guī)�？赡苓_(dá)到2850億美元，不過(guò)，標(biāo)普預(yù)計(jì)大型金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)沖銷看來(lái)將接近尾聲。

來(lái)源：中金在線

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