起碰久起碰视频免费公开,五月亭亭在线观看,一级无码高清在线

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

· 財經(jīng)人物--財智人生
· 獨家視點--一家之言
· 財富生活--孔方世界
· 行情直播--股市資訊
 中國經(jīng)濟網(wǎng) > 財經(jīng)頻道 > 債券 > 債券滾動報道 > 正文
 
非銀行擔(dān)保提升債券信用須思量
 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2008年04月22日 09:38
    銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于有效防范企業(yè)債擔(dān)保風(fēng)險的意見》后,企業(yè)債券的信用提升方式正在發(fā)生變化,有的直接以企業(yè)信用作為信用支撐,有的以企業(yè)資產(chǎn)為抵押而提升債券信用,有的以其他的非銀行機構(gòu)提供擔(dān)保來提升債券等級。目前來看,后者正成為重要的企業(yè)債券信用提升方式。

    對于非銀行機構(gòu)提供擔(dān)保的債券,如果發(fā)行人不能如期支付本息,擔(dān)保人應(yīng)承擔(dān)責(zé)任,如果擔(dān)保人也不能如期支付本息,債券就會發(fā)生違約。也就是說,只有出現(xiàn)發(fā)行人和擔(dān)保人同時違約時,債券才會發(fā)生違約。

    因此,債券的違約率和發(fā)行人、擔(dān)保人的違約率成正比。如果發(fā)行人和擔(dān)保人信用級別相同時,當(dāng)兩者相關(guān)系數(shù)介于0到1之間時,擔(dān)保對債券有一定的信用提升作用,提升程度的大小主要視相關(guān)系數(shù)而定。如果擔(dān)保人的信用等級高于發(fā)行人的信用等級時,當(dāng)兩者相關(guān)系數(shù)介于0到1之間時,擔(dān)保對債券有一定的信用提升作用,提升程度的大小視相關(guān)系數(shù)和具體的信用等級而定。

    發(fā)行人和擔(dān)保人之間違約的相關(guān)性與其所處行業(yè)、地區(qū)、國家等因素有關(guān)。目前,全球經(jīng)濟一體化趨勢、國內(nèi)市場化趨勢日益明顯,世界各國(地區(qū))經(jīng)濟的相互依賴性越來越強,違約的相關(guān)性有提高的趨勢,而且違約相關(guān)性大小的分析難度也很大。

    理論上,不同的信用等級對應(yīng)不同的違約率,但是違約率是一個后驗數(shù)據(jù),目前國內(nèi)缺少關(guān)于違約率的統(tǒng)計數(shù)據(jù),國外數(shù)據(jù)能否適用有待于實踐檢驗。

    需要注意的是,上述分析中隱含了一個假定,即第三方承諾擔(dān)保后對其自身信用等級沒有影響。這個假定實際上可能不成立。如果企業(yè)開展的對外擔(dān)保業(yè)務(wù)達到一定程度,必然會對其自身信用等級產(chǎn)生影響。當(dāng)然,上述分析也沒有考慮擔(dān)保對違約后回收率的影響(一般來講,有擔(dān)保比沒有擔(dān)?赡茉诨厥章噬嫌袔椭)。

    我國市場實踐表明,在第三方提供的擔(dān)保中,由于約束機制不健全,往往會出現(xiàn)較長時間的拖欠問題,即在發(fā)債人不能履行其償還義務(wù)時,提供擔(dān)保的第三方往往需要法律訴訟才會履行其擔(dān)保義務(wù),這就在實踐上降低了擔(dān)保的信用提升作用。

    根據(jù)我國以往的經(jīng)驗,債券甚至貸款很容易出現(xiàn)“擔(dān)保圈”問題,即部分企業(yè)間進行“互保”或者更隱蔽的“連環(huán)!薄T谶@種情況下,如果評級機構(gòu)輕易和無條件做出“企業(yè)間擔(dān)?梢源蠓嵘庞玫燃墶钡慕Y(jié)論,無疑會出現(xiàn)如下悖論:僅僅由于企業(yè)間的互;蜻B環(huán)保,在各個企業(yè)信用無變化的情況下,每個企業(yè)的債券或貸款的信用等級明顯提升。進一步推論,由于擔(dān)保因素,各企業(yè)發(fā)行的債券或貸款的信用風(fēng)險更緊密地聯(lián)系了起來,信用風(fēng)險被集聚,而表現(xiàn)出來的卻是信用風(fēng)險大幅下降。

    考慮到以上諸多因素,評級機構(gòu)的一般看法是,如果發(fā)行人和擔(dān)保人的信用等級不同,債券的信用等級可以取二者中較高的一個,而且要重視分析擔(dān)保人因為擔(dān)保而產(chǎn)生的新的償債壓力是否會對其自身的信用等級產(chǎn)生影響;如果發(fā)行人和擔(dān)保人的信用等級相同,擔(dān)保提供的信用提升作用需要慎重分析,必須重視分析擔(dān)保人因為擔(dān)保而產(chǎn)生的新的償債壓力是否會對其自身的信用等級產(chǎn)生影響,未必足以使債券提升至上一個信用等級。
來源: 中國證券報  
 
    中國經(jīng)濟網(wǎng)聲明:股市資訊來源于合作媒體及機構(gòu),屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。
 
熱點新聞
愚人節(jié)里大膽"抄底"
·"利好"刺激下 投資者解套離場還是入市抄底?
·葉檀:投行屢猜屢中 是誰一手造就了QFII神話?
·105只基金凈值低于1元! 如何看待低凈值基金
·卡奴+證奴+房奴+車奴="白奴" 滬白領(lǐng)難堪現(xiàn)狀
·大戶金礦 散戶墳場 中國散戶股民十大悲哀
水皮:中國神華才是禍首
     
數(shù)據(jù)載入中...
財富世界
誰動了孩子的奶粉錢
看病省錢妙招
LV08最新大片
短期融資找典當(dāng)
數(shù)據(jù)載入中...
數(shù)據(jù)載入中...
 
 
<noscript id="mmmmm"></noscript>
<nav id="mmmmm"><sup id="mmmmm"></sup></nav>
  • <tfoot id="mmmmm"><noscript id="mmmmm"></noscript></tfoot>
    <sup id="mmmmm"></sup><tr id="mmmmm"></tr>
    <nav id="mmmmm"></nav>
  • <sup id="mmmmm"></sup>