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債市暖冬開啟08新機遇

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月02日 10:27

    在股市連遭暴風(fēng)雪襲擊的同時，連續(xù)的上漲卻讓債券市場提前感受到了節(jié)日的氣氛。本周上證國債指數(shù)繼續(xù)攀高，收盤報112.38點，再度改寫歷史新高。同時，銀行間債市的中債總指數(shù)也顯示，從去年11月下旬開始，作為最能反映債市走向的中債總指數(shù)凈價目前已經(jīng)創(chuàng)下了去年9月以來的高點紀(jì)錄。

    市場近期的強勢，分析人士認為三方面主導(dǎo)，一是“蹺蹺板”效應(yīng)，股市近期出現(xiàn)大幅調(diào)整，債市成為部分資金避風(fēng)港；二是全球股市暴跌，美聯(lián)儲緊急下調(diào)利率0.75個百分點救市，并且受到美國經(jīng)濟疲軟影響，聯(lián)邦基金利率調(diào)低0.5百分點至3%，至此，與一年期央票利率形成105基點的倒掛，利率倒掛刺激熱錢涌入，加劇國內(nèi)流動性，加大央行加息的顧慮；三是美聯(lián)儲指出，金融市場壓力加大，部分行業(yè)及家庭信貸緊縮加劇，加上數(shù)據(jù)顯示樓市進一步萎縮，就業(yè)情況放緩，而通脹問題持續(xù)得到舒緩，暗示仍有再減息的可能。該消息刺激市場對于熱錢流入的預(yù)期，中長期來看，市場資金狀況由央行的緊縮深度所決定。

    從貨幣市場的表現(xiàn)來看，不排除有部分資金從股市轉(zhuǎn)戰(zhàn)債市的可能。在銀行間債市質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)中，以機構(gòu)性質(zhì)分類，來自于“其它金融機構(gòu)”的融出資金近期間或出現(xiàn)，而事實上，這部分機構(gòu)恰好是除商業(yè)銀行、信用社之外的，可以同時穿行于股市債市的基金公司、證券公司和保險公司等。

    另外值得注意的是，債券型基金“逆風(fēng)飛揚”，在股票型基金大部分虧損的情況下，債券、貨幣市場基金仍保持穩(wěn)定盈利，凈值逆市增長。自去年四季度開始，市場開始出現(xiàn)棄“股”投“債”，致使債券型基金也開始頻頻暫停申購，這與之前凈贖回的情形可以說是天壤之別，同時債券型基金是回避A股市場系統(tǒng)性風(fēng)險的最佳選擇之一。近期獲批的新基金均為債券型品種，不斷擴大的債券型基金規(guī)模也將為債市提供源源不斷的活力。

來源：證券日報

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