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市場(chǎng)動(dòng)態(tài):債市小幅走高

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月07日 11:20

    由于目前流動(dòng)性極為充裕，去年末到今年初的債券配置需求一直較大，近期二級(jí)市場(chǎng)的收益率也略有下降，債券市場(chǎng)走勢(shì)開始略有好轉(zhuǎn)。一季度公開市場(chǎng)到期資金量約為1.8萬億元，這使得債券市場(chǎng)的資金面在近期將保持較為充裕的狀態(tài)。而銀監(jiān)會(huì)對(duì)新增貸款的嚴(yán)格控制標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)會(huì)使得各家機(jī)構(gòu)加大對(duì)債券市場(chǎng)的配置，并且機(jī)構(gòu)在年初的配置需求通常較為旺盛，因此預(yù)計(jì)近期債券市場(chǎng)的需求仍會(huì)較大，收益率企穩(wěn)或小幅下降的趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

    盡管如此，基本面和政策面的不確定性，仍很難使債券市場(chǎng)出現(xiàn)較大反彈。預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)主要表現(xiàn)為需求較大，但收益率曲線不會(huì)出現(xiàn)明顯下行。

    一級(jí)市場(chǎng)上，本周共發(fā)行了160億央票，央行還同時(shí)進(jìn)行了140億元的7天正回購，本周央行共投放資金2350億元。二級(jí)市場(chǎng)上，資金面的寬裕使得收益率曲線企穩(wěn)并小幅下移。國債方面，中短期品種需求較多，金融債方面仍不甚活躍，但長短兩端有配置性需求。

    從基本面看，目前國內(nèi)的通脹壓力仍較大，國際市場(chǎng)上不斷上升的要素價(jià)格不可避免地會(huì)加大國內(nèi)廠商的生產(chǎn)成本。而我國目前正在推行的資源稅制改革，以及政府對(duì)環(huán)保要求的提高，無疑會(huì)加重廠商的負(fù)擔(dān)。政策面上，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“防過熱、防通脹、采取從緊貨幣政策”的緊縮調(diào)控基調(diào)，在未來將表現(xiàn)為實(shí)際政策的推出。在目前通脹壓力加大、流動(dòng)性過剩的背景下，央行在近期很可能再度出臺(tái)一系列緊縮貨幣政策。

    今年債券市場(chǎng)的走勢(shì)將很大程度上取決于通脹的走勢(shì)、次貸危機(jī)的影響和央行緊縮調(diào)控的力度，建議投資者密切關(guān)注CPI和資產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì)，不要急于建倉。

來源：金融時(shí)報(bào)

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