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債券市場有了新基準(zhǔn) 中證全債指數(shù)17日發(fā)布

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月03日 08:03

王璐

    中證指數(shù)有限公司近期頻頻推出新的指數(shù)產(chǎn)品，以滿足市場不同投資者的需求。繼11月下旬宣布將于本月10日發(fā)布上證180金融股指數(shù)后，公司日前又宣布，將于12月17日正式發(fā)布中證全債指數(shù)，以綜合反映銀行間債券市場和滬深證券交易所債券市場價格變動趨勢，同時為債券投資者提供投資分析工具和業(yè)績評價基準(zhǔn)。

    根據(jù)已公布的指數(shù)方案，中證全債指數(shù)的樣本券由符合條件的銀行間市場、滬深交易所市場的國債、金融債及企業(yè)債組成。中證全債指數(shù)基日設(shè)為2002年12月31日，基點為100點，指數(shù)簡稱“中證全債”。

    結(jié)合我國債券市場的實際情況，中證全債指數(shù)的編制方法實現(xiàn)了以下三個方面的創(chuàng)新：第一，引入了模型定價機制，有效地解決了債券無價及異常價格對指數(shù)失真的影響。每日計算樣本券種的模型價，并與其市場價進行比較，當(dāng)兩者相差超出一定幅度時，采用模型價計算指數(shù)。第二，債券的模型價格盡可能接近實際價值。在收益率曲線構(gòu)建時，通過數(shù)據(jù)異常點剔除、增補、模型參數(shù)設(shè)置等措施來保證曲線的準(zhǔn)確性，從而為模型價格的準(zhǔn)確性提供保障，進而為準(zhǔn)確反映債券的到期收益率、久期等指標(biāo)提供保障。第三，在價格選取和期限結(jié)構(gòu)構(gòu)造時，考慮了包括銀行間雙邊報價、上證所固定收益平臺雙邊報價、銀行間加權(quán)收盤價、滬市收盤價及深市收盤價多個價格信息，使得用于指數(shù)計算的債券價格更貼近其實際價格。

    中證全債的計算主要以樣本債券的發(fā)行量為權(quán)數(shù)，采用派許加權(quán)綜合價格指數(shù)公式計算。當(dāng)樣本券的市值出現(xiàn)非交易因素的變動時，采用“除數(shù)修正法”修正原除數(shù)，以保證指數(shù)的連續(xù)性。另外，指數(shù)調(diào)整方面，符合基本條件的債券自下個月第一個交易日起計入指數(shù)；而每月最后一個交易日，將不合格債券(剩余期限不到一年或信用級別投資級以下)剔除。

    業(yè)內(nèi)人士表示，隨著國家大力發(fā)展債券市場戰(zhàn)略的推進，債券市場的重要性將日益凸顯，債券相關(guān)產(chǎn)品也會越來越多，中證全債指數(shù)的適時推出將使得投資者在債券投資分析與投資決策中擁有更多的參考指標(biāo)。據(jù)記者了解，該指數(shù)的其他分年期指數(shù)也將同時對外發(fā)布。

    另據(jù)中證指數(shù)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，指數(shù)公司將通過公司網(wǎng)站(www.csindex.com.cn)等渠道向市場提供全債指數(shù)的每日指數(shù)收盤值、到期收益率、久期、凸性等指標(biāo)，經(jīng)過一段時間的運行后將通過上證所固定收益平臺和交易所衛(wèi)星系統(tǒng)向市場發(fā)布。

來源：上海證券報

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