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轉(zhuǎn)債套利交易窺豹兩類十六項(xiàng)術(shù)策不可小覷

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月16日 14:36

    3、套利操作要略

    ■可分離債的套利空間多于傳統(tǒng)可轉(zhuǎn)債，具有一定的可操作性；

    ■分離債的套利主要來源于權(quán)證的收益，而可分離債由于上市后價(jià)格往往跌破100元的面值，產(chǎn)生虧損；

    ■認(rèn)股權(quán)證上市后通常會(huì)被炒作到較高的價(jià)位，推遲拋出認(rèn)股權(quán)證的時(shí)間可能會(huì)增加收益；

    ■賣出認(rèn)股權(quán)證的收益是套利收益的主要來源，故附送認(rèn)股權(quán)證比例越高的可分離債的套利空間越大；

    ■可分離債的套利風(fēng)險(xiǎn)較高，因?yàn)檎J(rèn)股權(quán)證通常要在發(fā)行1個(gè)月左右才上市；

    ■可分離債的套利成功與否受大盤影響的影響較大；

    ■通常，可分離債的套利收益率要好于大盤；

    ■認(rèn)購(gòu)的可分離債越少，單張可分離債附送的認(rèn)股權(quán)證越多，則套利的收益越大；

    ■粗略地計(jì)算，若可分離債認(rèn)購(gòu)金額超過所附送的認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值，則套利失敗的可能性較大；

    ■可分離債上市之后不再含權(quán)，也就不具備套利空間，這時(shí)的套利主要在權(quán)證和正股之間產(chǎn)生；

    ■可分離債的虧損率通常在20%左右，因此若認(rèn)購(gòu)的可分離債越多，則套利虧損的可能性越大；

    ■在大盤向好的環(huán)境中，在權(quán)證上市再拋出正股能獲利頗豐，但這實(shí)際上是股票投資收益；

    ■常規(guī)可轉(zhuǎn)債在不能融券的情況下難以操作，虧損概率較大；

    ■即使可以融券，常規(guī)可轉(zhuǎn)債的套利空間依然較小，可操作的空間有限，這主要是由于可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的規(guī)模小、流動(dòng)性差，資金規(guī)模較大則不適于操作；

    ■常規(guī)可轉(zhuǎn)債的套利風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于可分離債，這主要是由于其套利的時(shí)間跨度短(當(dāng)天或隔天內(nèi))，受大盤影響較小；

    ■可轉(zhuǎn)債的套利機(jī)會(huì)是轉(zhuǎn)瞬計(jì)逝的，從周線、日線上看，可轉(zhuǎn)債的套利機(jī)會(huì)是很小的，因此可轉(zhuǎn)債的套利還必須根據(jù)分時(shí)的價(jià)格資料精確計(jì)算，這樣操作可能套利成功的幾率會(huì)有所上升。

來源：證券日?qǐng)?bào)

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