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公司債投資與國債差別甚大:三大軟肋

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月10日 10:11

    作為一種固定收益類產(chǎn)品，公司債與國債等產(chǎn)品在投資收益和風(fēng)險(xiǎn)上差別甚大

    公司債作為一條新增的個(gè)人投資渠道，雖然具有保值增值的功能，但專家提醒，個(gè)人投資者不可忽視其中的風(fēng)險(xiǎn)。

    “年初的金融工作會(huì)議上就確定要大力發(fā)展公司債，半年過后，公司債才悄然而至，之所以出現(xiàn)這種狀況，主要是監(jiān)管部門顧慮公司債的三大‘軟肋’�！弊C監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部的內(nèi)部人士表示，“在現(xiàn)階段個(gè)人投資公司債，要考慮公司債抗通脹能力比較差，且信用風(fēng)險(xiǎn)較高，甚至?xí)霈F(xiàn)還債危機(jī)。”

    公司債的期限一般都在5年以上，它的利率雖然在發(fā)行時(shí)會(huì)高于儲(chǔ)蓄利率，甚至高于國債利率，但一經(jīng)確定，利率在其存續(xù)期間一般不會(huì)發(fā)生變動(dòng)。

    “在長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)基本面存在著很大的不確定性，這種剛性的固定利率使債券的持有人無法應(yīng)對(duì)這種不確定性，一旦出現(xiàn)通貨膨脹，持有人就無法抗衡其風(fēng)險(xiǎn)，只能眼睜睜地看著公司債出現(xiàn)貶值�！泵褡遄C券債券分析師宋健提醒，“且目前中國正處于加息周期，因此購買公司債一定要考慮利率風(fēng)險(xiǎn)�！�

    在具體投資過程中，個(gè)人投資者還要注意發(fā)行債券公司的資質(zhì)和信用評(píng)級(jí)水平。由于公司債可以無擔(dān)保發(fā)行，信用風(fēng)險(xiǎn)比其他債券要高。

    此外，公司債還有一大痛處是，如果發(fā)債公司出現(xiàn)經(jīng)營問題，將會(huì)引發(fā)償債危機(jī)。

    在股票市場(chǎng)經(jīng)常遇到，一些原本經(jīng)營不錯(cuò)的上市公司由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化或投資失誤，導(dǎo)致公司基本面迅速惡化，一旦發(fā)債的上市公司出現(xiàn)類似的狀況，它對(duì)公司債持有人的傷害遠(yuǎn)比股票投資者可能受到的傷害要嚴(yán)重得多。

    “當(dāng)公司發(fā)生經(jīng)營危機(jī)時(shí)，一旦不能對(duì)債權(quán)人兌現(xiàn)本金和利息，就很容易引發(fā)社會(huì)風(fēng)波，甚至引發(fā)金融危機(jī)，美國的次級(jí)債券就是很好的例子。”宋健強(qiáng)調(diào)，“實(shí)際上，發(fā)債對(duì)上市公司來說是一個(gè)不可輕視的債務(wù)負(fù)擔(dān)，債券兌現(xiàn)時(shí)還會(huì)影響到它股價(jià)的走勢(shì)。”

來源：財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)

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