久久国产精品无码hd,亚洲天堂一区二区无码

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

大力發(fā)展債券市場公信力是信用評級的立命之本

2007年04月25日 08:10

黃憲奇

    大力發(fā)展債券市場，特別是公司債券市場已被列為資本市場發(fā)展的核心內(nèi)容。由于公司債是建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)上的債券，信用評級的結(jié)果將直接影響公司債券融資的成本和其二級市場表現(xiàn)。

    如何保證資信評級的客觀公正是投資者最為關(guān)切的問題，本報記者就此專訪了國內(nèi)信用評級行業(yè)的重量級機構(gòu)——聯(lián)合資信評估有限公司的常務副總裁邵立強先生。他認為，公信力是信用評級的立命之本。

    記者：投資者如何理解評級機構(gòu)給出的公司債券信用等級？

    邵立強：目前我們所接觸的債券信用等級主要有兩類，一是長期債券信用等級，共設(shè)10個等級分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，二是短期債券信用等級，共設(shè)5個等級分別為A-1、A-2、A-3、B、C和D。其中長期信用等級的AA至CCC級可用“+”和“-”號進行微調(diào)。

    國內(nèi)企業(yè)尤其是一些大型企業(yè)，往往認為只有最高級別才能代表企業(yè)的形象，否則就會影響企業(yè)的形象，因此要評級就一定得評出最高級別，這實際是認識上的一個很大的誤區(qū)。首先企業(yè)的規(guī)模和影響力并不代表信用能力的高低，通用汽車的規(guī)模和影響力夠大，但其債券卻被歸入垃圾債。

    同樣，信用等級偏低也并不意味著企業(yè)經(jīng)營不好或沒有前景；其次，債券信用級別通常分為投資級、投機級和垃圾級。投資級債券包含多個級別，如長期債BBB以上級別、短期債A-3以上級別，都屬于投資級范圍，A級以上的長期債和A-2以上短債都是優(yōu)良債券。因此企業(yè)應建立起客觀合理的信用觀念，不應把追求最高信用等級視為唯一目標，一個偏離實際的高信用等級可能不僅不能給企業(yè)帶來積極作用，相反會給企業(yè)帶來負面影響。

    在這一問題上，我們的一些法規(guī)也助長了企業(yè)片面追求高信用等級的意識，如貨幣市場基金限定只能投資AAA級企業(yè)債券，保險資金只能投資AA級以上長期企業(yè)債和A-1級以上短期債。投資領(lǐng)域的這種過高信用級別限定，使得一些投資級債券缺乏投資對象，更別提投機級債券了。

    記者：評級機構(gòu)在對債券進行評級時往往會給出其主體級別與債項級別，二者有何區(qū)別？

    邵立強：目前市場上債券發(fā)行均要公告主體長期信用級別和債項信用級別，這是不得已之舉，同時也是有積極意義的舉措。企業(yè)主體信用級別反映的是企業(yè)對其全部債務的償還能力，反映企業(yè)的整體財務風險；而債項信用級別反映的是某筆特定債務的信用狀況。由于特定債務可能存在特殊的保障條款，因此其信用狀況可能有別于主體信用級別。

    具體到短債，國內(nèi)評級機構(gòu)原使用的級別體系中包括了A-1+和A-1級別，2006年3月以后人民銀行取消A-1+級，使兩者合為A-1級別，這使得投資者缺乏通過信用級別進行風險判斷的依據(jù)，公告企業(yè)的主體信用級別可以作為輔助判斷，基于的前提是長期信用能力強的企業(yè)，其短期信用也應是好的。對長期債券而言，長期以來，由于缺乏真正意義上的信用債券，債券均通過擔保等措施使級別達到AAA，公告發(fā)債主體信用級別是為了讓投資者了解發(fā)債主體的真實信用狀況。

    記者：如何保證評級質(zhì)量？

    邵立強：評級質(zhì)量的高低最終應體現(xiàn)為信用等級與違約率之間的合理對應，如果一個評級機構(gòu)的評級結(jié)果嚴重偏離正常的違約率范圍，就表明該評級機構(gòu)的評級質(zhì)量存在問題。信用評級出現(xiàn)質(zhì)量問題的后果是十分嚴重的，首先它會影響到評級行業(yè)的公信力，影響投資者對評級機構(gòu)的信任。作為評級機構(gòu)必須認識到，評級結(jié)果最終要受到市場檢驗，對于評級結(jié)果屢屢偏離客觀實際、評級質(zhì)量存在問題的機構(gòu)，最終將被市場所淘汰；長遠看，評級質(zhì)量是評級機構(gòu)生存的根本，評級機構(gòu)必須采取措施，樹立為投資人服務的長遠意識，增強為投資人服務的手段等，這樣評級機構(gòu)自身才能長久生存，評級行業(yè)才能真正為投資者所信賴和肯定。

    采取雙評級是國際市場上的慣例，從保證評級質(zhì)量的角度出發(fā)，國內(nèi)有關(guān)主管部門也應積極鼓勵采取雙評級措施，這對約束和規(guī)范評級機構(gòu)的行為，保證評級結(jié)果公正，排除人為的級別偏差，具有積極意義。

    上表為由全國銀行間同業(yè)拆借中心組織的“銀行間債券市場參與者對信用評級公司評價”活動的評分結(jié)果。其中，2006年有66家市場參與者提交了有效評價，2007年有108家。

來源：中國證券報

熱點新聞

愚人節(jié)里大膽"抄底"

·"利好"刺激下投資者解套離場還是入市抄底?

·葉檀:投行屢猜屢中是誰一手造就了QFII神話?

·105只基金凈值低于1元! 如何看待低凈值基金

·卡奴+證奴+房奴+車奴="白奴" 滬白領(lǐng)難堪現(xiàn)狀

·大戶金礦散戶墳場中國散戶股民十大悲哀

水皮:中國神華才是禍首

頻道精選

財經(jīng)：業(yè)內(nèi)人士認為:股市下半年糾錯性上揚可期
產(chǎn)業(yè)：深圳萬人團購房活動過火報名網(wǎng)站數(shù)次癱瘓	國際：西方媒體妄指中國發(fā)動"貨幣戰(zhàn)爭" 我回應
評論：天士力丹參滴丸存在毒副作用?
科教："神七"發(fā)射時間:首選25日晚9時10分左右	娛樂：鞏俐入新加坡國籍娛樂公司欲5000萬簽劉翔
視頻：共贏奧運--便宜坊讓北京老字號更快更高更強	互動：專題:記錄512汶川大地震抗震救災中的英雄們

財富世界

中國經(jīng)濟網(wǎng)信息免責聲明：
本網(wǎng)站所載之全部信息（包括但不限于：新聞、公告、評論、預測、圖表、論文等），僅供網(wǎng)友
參考。

中國經(jīng)濟網(wǎng)版權(quán)及免責聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)” 的所有作品，版權(quán)均屬于中國經(jīng)濟網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)，任何單
位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應在授權(quán)范圍
內(nèi)使用，并注明“來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責任。
2、凡本網(wǎng)注明 “來源：XXX（非中國經(jīng)濟網(wǎng)）” 的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更
多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責。
3、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請在30日內(nèi)進行。

※ 有關(guān)作品版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-83512266-8089、8085

搜索：

理財進行時

·	十大被騙財騙色的明星
·	"財神爺"棄公奔私"內(nèi)幕"

·	理財周刊第67期
·	周刊:打火機男人的玩物

消費無極限

·	6款價格已露底車型
·	最受女人喜愛花樣家具

·	CK--魅力男人內(nèi)衣世界
·	超BT另類相機(組圖)

法眼觀天下

·	保鏢成春節(jié)消費新寵
·	<斷背山>主角萊杰身亡

·	視頻:張元涉嫌吸毒被拘
·	張國榮實為他殺?

·	白領(lǐng)女性生存狀態(tài)調(diào)查
·	中國人正在上的四個大當

財經(jīng)風景線

·	百分百的財智女星(圖)
·	每周理財資訊第031期

·	每周理財資訊第030期
·	明星們的飛來橫財(組圖)

24小時排行

·	基金對下半年行情持謹慎態(tài)度大盤藍籌股仍是重點
·	大盤高位震蕩釋放做空風險適當調(diào)整有利后市運行
·	"港股直通車"交易費用低于A股等同在港交易
·	9月行情將出現(xiàn)三大新變化
·	上投摩根王鴻嬪:建議投資者5000點后從零開始

近期專題

·	漲聲響起拼客生活更精彩
·	信用卡分期還款一次刷個夠!
·	今天你當上"X奴"了嗎?