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券商即將試水QDII 處境尷尬且取信客戶為大難題

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2006年07月14日 10:13

    中國銀監(jiān)會主席劉明康日前公開表示，第二批QDII試點名單即將出爐。記者從一些創(chuàng)新試點券商了解到，他們也加快了申報QDII資格的工作進(jìn)度，QDII產(chǎn)品的設(shè)計工作也已經(jīng)展開。

    接受記者采訪的券商人士表示，作為一項創(chuàng)新制度，QDII對于券商來說是一次難得的發(fā)展機(jī)遇，但更多的還是一種挑戰(zhàn)。

    客戶基礎(chǔ)薄弱

    上述人士表示，券商開展QDII業(yè)務(wù)遇到的最大難題，是如何取信于投資者。據(jù)介紹，他們此前對此做過一些調(diào)查，發(fā)現(xiàn)投資者最為關(guān)心的還是資金的安全問題，主要是QDII業(yè)務(wù)的投資領(lǐng)域在海外市場，而很多投資者對海外市場并不熟悉。從這方面看，券商的壓力顯然更大一些。央行此前發(fā)布的2006年第五號公告規(guī)定，銀行、保險等機(jī)構(gòu)的QDII業(yè)務(wù)只能投資于固定收益產(chǎn)品，客戶對此將更為放心；而券商QDII業(yè)務(wù)的投資范圍可以涉及股票等多種證券投資組合，券商要獲得客戶的信任，則需要花費更多的功夫。

    據(jù)悉，部分券商的前期QDII產(chǎn)品并沒有制定大規(guī)模推廣的計劃，而將重點銷售對象鎖定于對海外市場有一定了解的專業(yè)型客戶。

    同時，相對于銀行、保險等金融機(jī)構(gòu)，券商的QDII客戶基礎(chǔ)也要薄弱一些。按照有關(guān)規(guī)定，銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得QDII資格以后，可以集合境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個人的人民幣資金，在一定額度內(nèi)購匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品，保險公司也可以購匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品及貨幣市場工具。但券商等證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)卻只能在一定額度內(nèi)集合境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個人的自有外匯，用于在境外進(jìn)行的包含股票在內(nèi)的組合證券投資。這樣，券商手中那些沒有自有外匯的客戶，就有可能被其他金融機(jī)構(gòu)搶走。

    處于第三梯隊

    “而且一開始，券商就不是QDII的主角。”某創(chuàng)新試點資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示，4月13日，央行發(fā)布2006年第五號公告，允許符合條件的銀行、基金公司、保險機(jī)構(gòu)采取各自方式，按規(guī)定集合境內(nèi)資金或購匯進(jìn)行相關(guān)境外理財投資，其中并沒有提及證券公司。

    而銀監(jiān)會此前宣布，已批準(zhǔn)中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行開辦代客境外理財業(yè)務(wù)，匯豐銀行和東亞銀行的內(nèi)地分行也獲準(zhǔn)開辦此項業(yè)務(wù)。中國光大銀行、中信銀行等股份制商業(yè)銀行和其他一些外資銀行也提出了要求開辦該項業(yè)務(wù)的資格申請，申請正處于批復(fù)過程中。

    上述人士指出，從目前的情況來看，銀行已經(jīng)先行一步，基金、保險等金融機(jī)構(gòu)也將走在券商的前面。有關(guān)消息顯示，QDII會分三步漸次推進(jìn)，第一步是放開四大行的外匯理財業(yè)務(wù)，其次是外資銀行的外匯理財業(yè)務(wù)，在集合類、投資型QDII被批準(zhǔn)后，QDII進(jìn)入第三步，即常規(guī)性QDII業(yè)務(wù)開展階段。這樣一來，券商將喪失先發(fā)優(yōu)勢，在與其他金融機(jī)構(gòu)的競爭中處于不利的地位。

    自身優(yōu)勢明顯

    但“我相信，我們能夠后發(fā)制人。”某創(chuàng)新試點券商相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，如果券商獲得QDII資格，在投資經(jīng)驗和投資渠道上都有優(yōu)勢。

    他說，按照規(guī)定，銀行拓展境內(nèi)銀行代客外匯境外理財業(yè)務(wù)，只能投資于境外固定收益類產(chǎn)品，保險機(jī)構(gòu)亦只能投資于境外固定收益類產(chǎn)品及貨幣市場工具。而券商則可在一定額度內(nèi)集合境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個人自有外匯，用于在境外進(jìn)行的包含股票在內(nèi)的組合證券投資，投資范圍更為廣泛，可以獲得更高的收益率。

    同時，券商在海外設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)，將為券商開展QDII業(yè)務(wù)提供交易清算、投資渠道、投資研究等方面的支持，可以在風(fēng)險控制的前提下，提高收益率水平。目前，包括中信證券、招商證券在內(nèi)的多家創(chuàng)新試點券商都在香港設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)。其中，招商證券旗下的招商證券(香港)有限公司前身是招商局金融集團(tuán)2000年收購友聯(lián)銀行實施資產(chǎn)剝離后保留的證券業(yè)務(wù)部分，2004年更名為招商證券(香港)有限公司，公司還下設(shè)有招商期貨(香港)有限公司、招商代理人(香港)有限公司。公司現(xiàn)有香港聯(lián)交所交易牌照3個，香港期交所交易牌照1個，具有代理買賣、保證金融資、財務(wù)顧問、上市推薦、資產(chǎn)管理、自營等全面的證券業(yè)務(wù)資格。目前，該公司在香港已經(jīng)擁有一定的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

    上述券商人士同時指出，QDII制度只是一種過渡性的資本管制手段，其存在的必要性將隨資本市場的開放而逐漸喪失。因此，他們將借此機(jī)會提升自己的競爭力，為將來的資本市場全面開放做好準(zhǔn)備。獲得QDII資格之后，券商可以有更多的投資渠道，可以為客戶提供更多的服務(wù)產(chǎn)品，對于完善產(chǎn)品線，提高綜合服務(wù)水平，爭取更大的市場具有重要影響。同時，QDII還將促使券商在人才升級、風(fēng)險控制、制度創(chuàng)新、以及組織創(chuàng)新等方面向更高層次邁進(jìn)。“從這一點看，其意義要大于QDII產(chǎn)品單獨實現(xiàn)盈利”。

來源：新華社－中國證券報