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10月份資金面壓力較大

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月29日 09:49

俞險(xiǎn)峰

    證券咨詢機(jī)構(gòu)九鼎德盛9月28日發(fā)表最新市場(chǎng)分析報(bào)告，報(bào)告認(rèn)為近期雖然大盤上漲，但成交量仍然沒有大的改觀，這表明A股流動(dòng)性過剩所引起的上漲可能在5月已達(dá)到峰值，如果這樣，A股的股價(jià)重心年底前很可能出現(xiàn)向下調(diào)整，盡管新高不斷，但從10月份的市場(chǎng)來看，資金面的壓力較大。

    九鼎德盛注冊(cè)證券分析師肖玉航認(rèn)為，流通動(dòng)性過剩的局面在10月份及之后將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。盡管近期指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，但從量能來看，卻出現(xiàn)了萎縮之勢(shì)，資金面壓力確實(shí)較大：

    首先，國有股大小非解禁壓力不減。統(tǒng)計(jì)顯示今年10月份股改限售股的解禁額度為歷史上單月解禁額度最高。此外，首發(fā)、增發(fā)配售、定向增發(fā)、大股東增持部分的解禁額度也高達(dá)1255億元，遠(yuǎn)高于9月份的238億元。10月份二級(jí)市場(chǎng)將迎來一波擴(kuò)容高峰，市值高達(dá)2000億元的限售股解禁。從此次解禁壓力來看，其處于A股市場(chǎng)平均P/E突破60倍，上證指數(shù)處于5000點(diǎn)上方的高位區(qū)，而從減持特點(diǎn)來看，隨著限售股份先后解禁和股市震蕩，大小非套現(xiàn)開始增多。統(tǒng)計(jì)顯示，9月份共有60多家公司發(fā)布大小非減持公告，減持家數(shù)呈現(xiàn)上升勢(shì)態(tài)。

    其次，A股擴(kuò)容需要市場(chǎng)資金消化，從9月份擴(kuò)容速度來看，市場(chǎng)需要約1600億左右的資金來消化呈接，如果這些大盤股出現(xiàn)明顯的沖高回落進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)資金沉淀的話，恐怕對(duì)A股市場(chǎng)的資金壓力將明顯體現(xiàn)出來。另外，公司債的發(fā)行為機(jī)構(gòu)投資者開拓了一條重要的投資渠道，隨著股市震蕩幅度的加大，將會(huì)有更多的人投資公司債，這對(duì)股市資金的影響是較大的。1.5萬億特別國債的分月發(fā)行其對(duì)A股市場(chǎng)流動(dòng)性也將產(chǎn)生沖擊與分流。

    再次，QDII基金熱銷分流資金將體現(xiàn)出來，目前為止，已有南方全球精選1日認(rèn)購500億元，華夏全球精選認(rèn)購9月27日全面展開，國內(nèi)第三只QDII基金--嘉實(shí)基金也公布了10月9日將發(fā)行旗下第一只QDII基金的消息。與新基金發(fā)行消息同時(shí)傳出的是三家基金公司都申請(qǐng)上調(diào)了認(rèn)購額度。按照基金公司的申請(qǐng)規(guī)模，這3只基金的認(rèn)購額度可能達(dá)到120億美元左右，比原計(jì)劃的70億美元高出近八成，這樣QDII基金10月份對(duì)A股資金的分流應(yīng)該超過1000億元人民幣。

    在社會(huì)資金大量進(jìn)入股市形成再無法放大的情況下或承接能力弱化的情況下，A股市場(chǎng)的資金面將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，而10月份作為一個(gè)重要的政策、時(shí)間窗口，有可能形成對(duì)A股市場(chǎng)資金面的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

來源：上海證券報(bào)

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