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乳品行業(yè):銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng) 關(guān)注龍頭股評(píng)級(jí)

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年08月03日 10:00


    我們看到,在蒙牛牽頭于呼和浩特市舉辦的“中國.內(nèi)蒙古首屆國際乳業(yè)節(jié)”這樣一個(gè)規(guī)模宏大的盛會(huì),伊利卻沒有高管深度參與,顯示今年兩者較勁的程度非同一般,這在超市雙方促銷人員相互對(duì)壘中表現(xiàn)得更是明顯。同時(shí),二線企業(yè)光明、三鹿、圣元等在細(xì)分領(lǐng)域加大了擴(kuò)張和營銷力度。如光明加大酸奶和鮮奶力度、投資內(nèi)蒙古科爾沁牛業(yè)公司及武漢奶牛場(chǎng)項(xiàng)目等;05年三鹿繼向市場(chǎng)推出愛克林新鮮壺酸牛奶后與瑞典愛克林正式締結(jié)為戰(zhàn)略合作伙伴,06年與新西蘭恒天然集團(tuán)順利合資,這進(jìn)一步鞏固和提升了三鹿在中國乳業(yè)的的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利水平。三鹿聯(lián)手新西蘭恒天然公司有利于繼續(xù)強(qiáng)化其奶粉市場(chǎng)領(lǐng)先地位,并為大舉進(jìn)入酸奶領(lǐng)域創(chuàng)造有利條件;三鹿已明確表示要在香港上市(完達(dá)山也表示了上市的強(qiáng)烈愿望)。已在美國NSDK上市的青島圣元?jiǎng)t專注于奶粉領(lǐng)域的市場(chǎng)拓展,國內(nèi)消費(fèi)者對(duì)圣元的品牌認(rèn)識(shí)逐步加深,圣元在嬰兒乳品市場(chǎng)上的占有率也節(jié)節(jié)攀升。我們認(rèn)為,未來的乳業(yè)格局可能是2-3家綜合實(shí)力最強(qiáng)的企業(yè)領(lǐng)頭,數(shù)家走專業(yè)化和精品化的二線企業(yè)作為兩翼的態(tài)勢(shì)。

    我們認(rèn)為,從消費(fèi)偏好取向、產(chǎn)品功能性創(chuàng)新、冷鏈配送體系完善及利潤導(dǎo)向來看,酸奶將逐漸取代常溫奶而占據(jù)主導(dǎo)地位,同時(shí),奶酪產(chǎn)品將出現(xiàn)較大的增長(zhǎng)空間。據(jù)英國專業(yè)調(diào)研公司調(diào)查,歐盟對(duì)益生菌產(chǎn)品的消費(fèi)每年有15%左右的增長(zhǎng);在日本、歐洲,活性乳酸菌類飲品在乳制品中的比例高達(dá)80%,在北美也有30%;而中國酸奶只占整個(gè)乳品市場(chǎng)份額的15%左右,其中乳酸菌飲品不到5%。市場(chǎng)潛力巨大,較高的毛利率又使其成為乳企提升利潤的主導(dǎo)產(chǎn)品。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,酸奶的購買目的主要是對(duì)自身健康的需求,包括腸道調(diào)理、促進(jìn)消化、調(diào)節(jié)免疫、營養(yǎng)成分吸收等。因此,消費(fèi)群體對(duì)酸奶的消費(fèi)是功能型的。其實(shí),功能型產(chǎn)品是普通食品類產(chǎn)品拓展更大市場(chǎng)空間的不二法寶。據(jù)報(bào)道,日本酸奶的消費(fèi)量已經(jīng)超過60%,并且乳品的功能性已經(jīng)發(fā)展到相當(dāng)程度。,國內(nèi)已有企業(yè)提出了乳品特別是酸奶的“功能性”,且市場(chǎng)效果相當(dāng)不錯(cuò)。例如,針對(duì)對(duì)于消化能力弱、胃腸抵抗力差的人群,可以添加適當(dāng)菌種及調(diào)理腸道的寡糖類、膳食纖維類功能性配料;針對(duì)妊娠早期的孕婦,可以選擇在甜味劑、酸味劑等配料的選擇上以清爽的水果口味為主的產(chǎn)品;針對(duì)“白領(lǐng)”群體有活動(dòng)量小、回避高熱量食物、容易便秘的特點(diǎn),可以選用蘆薈及有助于排毒養(yǎng)顏、低甜度、低熱量的天然配料(如水溶性膳食纖維類)。酸奶的休閑性質(zhì)也是酸奶消費(fèi)的重要原因,風(fēng)味酸奶近年發(fā)展迅速,茶汁酸奶、果肉酸奶、冷凍酸奶、富鍺酸奶、強(qiáng)化酸奶、花生酸奶、花卉酸奶、纖維酸奶、無糖酸奶、海藻酸奶等等不一而足。

    據(jù)調(diào)查,口感是選擇酸奶時(shí)考慮的首選,其次才是品牌、價(jià)格。

    從目前來看,酸奶的即時(shí)消費(fèi)和家庭消費(fèi)并存,家庭消費(fèi)比例略高。據(jù)AC尼爾森統(tǒng)計(jì)資料顯示,中國酸奶市場(chǎng)已連續(xù)數(shù)年增長(zhǎng)速度超過30%。從2000年到2004年,5年間酸奶市場(chǎng)容量增長(zhǎng)了8倍;而同期液態(tài)奶市場(chǎng)容量增長(zhǎng)了5倍,酸奶市場(chǎng)的擴(kuò)張速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過液體奶平均的增長(zhǎng)速度。05年伊利與芬蘭最大的食品公司維利奧公司簽約,得到今后5年在中國獨(dú)家使用益生菌LGG的權(quán)限;06投資8000多萬元在華南地區(qū)興建的酸奶項(xiàng)目首期已進(jìn)入試產(chǎn)階段。蒙牛則結(jié)盟全球最大的乳品用菌種供應(yīng)商丹麥科漢森公司大力推廣LABS益生菌酸奶;與湖北武漢友芝友公司合資建廠生產(chǎn)各式酸奶;總投資2億元的蒙牛通州工廠二期工程開工;06年底與國際乳業(yè)巨頭法國達(dá)能聯(lián)姻,高調(diào)出擊酸奶市場(chǎng)。光明明確表示將把產(chǎn)銷重心回歸到最具優(yōu)勢(shì)的巴氏奶和酸奶等“新鮮”乳制品上;光明“AB100益生菌”上市即取得了不錯(cuò)的銷售業(yè)績(jī)。

    根據(jù)海關(guān)的進(jìn)口數(shù)據(jù),奶酪的進(jìn)口量近年來以平均35%-40%的速度在增長(zhǎng),這表明消費(fèi)者接受奶酪的程度越來越高,奶酪可能成為繼液態(tài)奶、酸奶和奶粉以后的又一輪熱點(diǎn)。目前,許多乳品企業(yè)都對(duì)奶酪有不同程度的關(guān)注,國家十一五計(jì)劃也把奶酪作為一個(gè)重點(diǎn)發(fā)展的項(xiàng)目,預(yù)計(jì)08年的奧運(yùn)會(huì)和2010年的世博會(huì)也將對(duì)奶酪的需求有較大的促進(jìn)作用。奶酪最適合乳糖不耐癥的人群食用,這是奶酪區(qū)別于其他乳制品的一個(gè)很好的買點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),亞洲人的80%都有不同程度的乳糖不耐癥。奶酪經(jīng)過發(fā)酵、蛋白質(zhì)降解、成熟等一系列工藝,已經(jīng)幾乎不含乳糖,因而非常適合于乳糖不耐癥的人群食用。利樂公司對(duì)奶酪市場(chǎng)的調(diào)研發(fā)現(xiàn),中國的消費(fèi)者尤其是大城市的白領(lǐng)階層,比較喜歡奶酪味比較淡、不太咸、相對(duì)奶油味比較足的軟質(zhì)奶酪卡門貝爾(Camembert),其次是高達(dá)奶酪(Gouda),這兩種屬于原制奶酪,即從原奶經(jīng)過發(fā)酵后直接制成的奶酪。我們認(rèn)為,在中國,只要生產(chǎn)適合中國消費(fèi)者口味的奶酪,其市場(chǎng)潛力絕不會(huì)亞于奶粉。

    總體而言,“得酸奶者得天下”是我們得基本判斷。目前,國內(nèi)的酸奶產(chǎn)品仍屬于大區(qū)域品牌,真正的全國性品牌還沒有出現(xiàn),一些大品牌酸奶在某些市場(chǎng)上比較強(qiáng)勢(shì),而在另一些市場(chǎng)上則呈現(xiàn)出相對(duì)弱勢(shì),或者是空白。由于酸奶對(duì)冷鏈系統(tǒng)的要求嚴(yán)格,現(xiàn)在除了北京、上海等大城市有比較完善的冷鏈系統(tǒng)外,一些二、三級(jí)城市除部分大型商超配備冷鏈系統(tǒng)外,其他的小零售便利店、餐飲店根本沒有冷鏈系統(tǒng),但這一阻礙酸奶市場(chǎng)向中小城市延伸的障礙將逐漸弱化。就目前格局而言,雖然光明在以上海及其周邊城市為主的區(qū)域具有領(lǐng)行地位,但蒙牛強(qiáng)大的營銷力量和結(jié)盟達(dá)能的后發(fā)優(yōu)勢(shì)可能令其脫穎而出;而伊利雖有奧運(yùn)促銷的短期有利因素支持,但在將來可能受到戰(zhàn)略執(zhí)行力及營銷短板的明顯拖累,而其奶粉相對(duì)優(yōu)勢(shì)的局限性尚不足以扭轉(zhuǎn)其被蒙牛大步超越的危險(xiǎn)。  (金元證券)
 
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