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申能股份股權(quán)投資增值潛力大

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月07日 09:33

楊敏

    廣發(fā)證券

    2008年國際原油期貨價(jià)格在第一個(gè)交易日大幅上漲。紐約商品交易所2月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格達(dá)到每桶100美元，這一價(jià)格刷新了2007年創(chuàng)出的每桶99.29美元的國際原油期貨盤中最高記錄。新能源更是成了市場追逐的對象，其中最近上市的金風(fēng)科技更是大大受到投資者的追捧，維持在150元的位置，天威保變復(fù)權(quán)后也高達(dá)280元以上，可見新能源在資本市場的地位。作為擁有參股金融、風(fēng)電等題材的績優(yōu)藍(lán)籌申能股份可重點(diǎn)關(guān)注。

    核能、風(fēng)能和太陽能

    申能股份擁有風(fēng)能、太陽能和核能等新能源概念于一身。通過資料可以看到，2004年公司通過收購申能集團(tuán)的部分資產(chǎn)開始進(jìn)入核能領(lǐng)域，其中投資33601萬元收購核電秦山聯(lián)營公司12%股權(quán)，投資10559萬元收購秦山第三核電公司10%的股權(quán)。不僅如此，公司成立申能新能源投資公司(公司出資6000萬元，持股30%)。在風(fēng)能方面，申能新能源公司積極參與10萬千瓦海上風(fēng)電場特許權(quán)招標(biāo)項(xiàng)目，以及金山海岸線風(fēng)能建設(shè)項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備工作。在太陽能項(xiàng)目方面，申能新能源公司受讓航天機(jī)電等所持上海太陽能科技公司20%的股權(quán)。因此，公司成為兩市少有的同時(shí)具備了核能、太陽能、風(fēng)能三大題材。

    股權(quán)投資收益龐大

    2007年三季報(bào)顯示，公司持有海通證券4638.62萬股，初始投資成本為1.21億元；持有申銀萬國證券1619.43萬股，最初投資成本2000萬元；持有交通銀行2058.99萬股，初始投資成本2498.13萬元；持有申能集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司25%的股權(quán)，最初投資成本1.25億元；持有上海國際信托投資有限公司5%的股權(quán)，最初投資成本2億元；持有廣深鐵路5319.10萬股，初始投資成本2億元。參股49%的申能資產(chǎn)管理有限公司2007年上半年貢獻(xiàn)投資收益3.15億元，占公司凈利潤的29.42%。因此，公司的股權(quán)投資收益極為龐大，對于公司的未來業(yè)績的大幅提高將有很大的幫助。

    具有油氣壟斷優(yōu)勢

    作為上海市能源龍頭企業(yè)，公司具有顯著的壟斷性優(yōu)勢，是國內(nèi)最大的集制氣、銷售、調(diào)度、管網(wǎng)為一體的城市燃?xì)膺\(yùn)營企業(yè)。其攜手中石化，中海油成立了上海石油天然氣公司，并為該公司的第一大股東，上海石油天然氣公司2006年生產(chǎn)原油21.48萬噸，天然氣5.64億立方米，實(shí)現(xiàn)凈利潤7.73億元。目前該公司是上海唯一的天然氣氣源，擁有東海平湖油氣田項(xiàng)目總開發(fā)面積為240平方公里，預(yù)計(jì)2010年的天然氣銷售量將達(dá)到70億-80億立方米，公司利潤增長前景十分可觀。公司還持有上海天然氣管網(wǎng)有限公司60%股權(quán),在當(dāng)前石油，天然氣價(jià)格處于絕對的高位之際，該股無疑直接受益。

    項(xiàng)目開發(fā)和戰(zhàn)略儲(chǔ)備

    為保障公司可持續(xù)發(fā)展，公司積極開展前期項(xiàng)目開發(fā)和戰(zhàn)略儲(chǔ)備工作，與中國廣東核電集團(tuán)有限公司等共同簽訂《合作建設(shè)蕪湖核電站一期工程框架協(xié)議》，公司擬出資20%參與安徽蕪湖核電一期項(xiàng)目建設(shè)，一期項(xiàng)目擬規(guī)劃建設(shè)兩臺(tái)百萬千瓦級核電機(jī)組，目前項(xiàng)目尚處于報(bào)批階段；與中核集團(tuán)等各方股東簽署了秦山二期擴(kuò)建工程股比協(xié)議，公司參與秦山核電二期2×65萬千瓦級核電機(jī)組的擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)，該項(xiàng)目注冊資金暫定28億元，公司出資比例為12%；另外，公司間接參股9%的江蘇啟東風(fēng)電項(xiàng)目日前已獲發(fā)改委批準(zhǔn)。

    根據(jù)公司目前的生產(chǎn)經(jīng)營情況和未來項(xiàng)目的進(jìn)展情況，預(yù)計(jì)2007-2008年公司EPS為0.70元和0.77元，動(dòng)態(tài)PE值分別為26.60倍和24.18倍。考慮到公司2008年將有兩臺(tái)大型機(jī)組投產(chǎn)以及公司良好的經(jīng)營能力，以2008年30倍市盈率水平計(jì)算，公司當(dāng)前的價(jià)格仍有一定的上升空間另外。從公司的基本面來看，公司三季度每股收益達(dá)到0.488元，以目前的動(dòng)態(tài)市盈率來看，動(dòng)態(tài)市盈率僅20多倍，無疑價(jià)值低估。正是基于公司良好的基本面，基金和社保資金三季度大舉增倉，其中社保106組合就持有該股近1200萬股。

    技術(shù)上來看，短線上升通道完美，成交量溫和放大，突破前期高點(diǎn)的欲望強(qiáng)烈，建議投資者積極關(guān)注。

來源：新浪

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