新證券法正式落地實(shí)施近五個(gè)月，“威力”正在逐步顯現(xiàn)。目前，適用新證券法的罰單已陸續(xù)出現(xiàn)、新證券法提出的中國特色集體訴訟制度也在全速推進(jìn)……，資本市場法治生態(tài)環(huán)境已悄然發(fā)生新變化。

　　首先，新證券法下，大幅提高的處罰力度進(jìn)一步提升執(zhí)法震懾力。

　　新證券法大幅提高違法違規(guī)成本。如對(duì)于欺詐發(fā)行行為，最高可處二千萬元罰款，對(duì)操縱市場和信息披露違法行為最高可處一千萬元罰款，同時(shí)，加大對(duì)責(zé)任人的處罰力度，如對(duì)欺詐發(fā)行人責(zé)任人最高可處一千萬元罰款，對(duì)信息披露違法的責(zé)任人最高可處以五百萬元罰款。

　　雖然目前有些違法案件因?yàn)榘l(fā)生在新證券法施行前，所以，處罰時(shí)還按照違法行為發(fā)生時(shí)的法律規(guī)定執(zhí)行，但是，隨著積案的清理以及新案件的增加，新證券法也陸續(xù)開始發(fā)揮其從嚴(yán)處理的威力，提升執(zhí)法的震懾力。

　　其次，新證券法下，中國特色集體訴訟制度，不僅便利了投資者維權(quán)渠道，也帶給上市公司強(qiáng)大的震懾力。

　　新證券法中為“投資者保護(hù)”設(shè)立專章，從法律層面完善了投資者保護(hù)。新設(shè)“明示退出、默示加入”的代表人訴訟制度，體現(xiàn)出對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)的重視程度。目前，市場各方從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和制度建設(shè)的角度加速推進(jìn)集體訴訟試點(diǎn)進(jìn)程。

　　第三，新證券法與刑法將形成共振的局面，加大資本市場違法犯罪“行政+刑事”的多維度打擊力度。

　　6月28日，刑法修正案草案提交全國人大常委會(huì)會(huì)議審議。草案加大對(duì)非法集資、資本市場重大違規(guī)、非法金融活動(dòng)等金融犯罪懲治，提高欺詐發(fā)行股票、債券罪和違規(guī)披露、不披露重要信息罪的刑罰，明確控股股東、實(shí)際控制人的刑事責(zé)任，提高違法違規(guī)成本。

　　這也意味著今后刑法與新證券法將形成相互呼應(yīng)和聯(lián)動(dòng)的互補(bǔ)局面，通過“行政+刑事”多維度對(duì)證券違法行為進(jìn)行深度打擊。

　　筆者認(rèn)為，作為中國資本市場的根本大法，新證券法不僅事關(guān)1.67億A股股民的切身利益，而且也是資本市場法治建設(shè)的基礎(chǔ)，帶給資本市場最強(qiáng)勁的法治供給和保護(hù)。筆者相信，在新證券法的護(hù)航下，資本市場將朝著“打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總體目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)；將繼續(xù)有條不紊的推進(jìn)資本市場全面深化改革；將會(huì)更好地保護(hù)投資者的合法權(quán)益。