部分銀行提高資管合作要求

　　6月末，在銀行年中考核時(shí)點(diǎn)，部分銀行取消了為資管產(chǎn)品提供優(yōu)先資金。直到最近，這些銀行才重新開(kāi)啟這項(xiàng)業(yè)務(wù)。不過(guò)，有期貨投顧告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，銀行提高了資管合作的標(biāo)準(zhǔn)，令他們感到十分“不適”。

　　李峰(化名)，是一名期貨公司經(jīng)紀(jì)人。據(jù)他介紹，過(guò)去有一家與公司合作的銀行，近期傳來(lái)了新的資管合作規(guī)范，在資管產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模、成本、倉(cāng)位等方面有了更為嚴(yán)格的要求，他們公司正在設(shè)計(jì)的資管產(chǎn)品，因此只能暫時(shí)擱置�！斑@一新規(guī)恐怕短時(shí)間內(nèi)難以改變，這樣的話，我們公司與這家銀行的合作會(huì)受到一些影響�！崩罘逭f(shuō)。

　　銀行合作標(biāo)準(zhǔn)提高，投顧望而卻步

　　記者從一位期貨投顧手中看到了國(guó)內(nèi)某股份制銀行最新的“資管合作要點(diǎn)”，其中包含股票業(yè)務(wù)、對(duì)沖產(chǎn)品、期貨業(yè)務(wù)三項(xiàng)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，主要介紹了開(kāi)展模式和風(fēng)控要點(diǎn)，重點(diǎn)之處都用黃色記號(hào)標(biāo)出。

　　“這家銀行過(guò)去和多家國(guó)內(nèi)知名證券、期貨公司都有合作。”上述期貨投顧介紹，該銀行的打包成本過(guò)去一直處于中等偏低位置，有時(shí)甚至是行業(yè)最低，今年年初在8%左右，近期已提升至10%—11%，“這其中有錢緊的因素，但更多是銀行出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，不愿提供資金在資管產(chǎn)品上”。

　　近段時(shí)間，股指、商品一直處在振蕩行情中，操作難度較大。要承擔(dān)更多的發(fā)行成本，還要保證一定的收益，前述期貨投顧覺(jué)得壓力太大，果斷放棄了和銀行的合作。

　　在上述銀行的“資管合作要點(diǎn)”中，令期貨公司感到為難的是，銀行將優(yōu)先級(jí)規(guī)模提升至5000萬(wàn)元以上，而過(guò)去的優(yōu)先級(jí)規(guī)模一般為3000萬(wàn)元，部分銀行還可以提供1000萬(wàn)—2000萬(wàn)元優(yōu)先資金。

　　“期貨資管產(chǎn)品，普遍規(guī)模不大，這是無(wú)法回避的現(xiàn)實(shí)情況。按照1∶3、1∶4的杠桿比例，劣后方要拿出1000多萬(wàn)元資金，很多期貨投顧都很難接受，我們也不好解決。”中信建投期貨總經(jīng)理邵建秋表示，如果不是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、對(duì)沖產(chǎn)品，被銀行PASS的可能性也非常大。

　　倉(cāng)位管理方面，“資管合作要點(diǎn)”明確，單個(gè)品種持倉(cāng)不得超過(guò)20%，股指期貨、期貨套保不受此限制�！般y行對(duì)單一期貨品種投資不感冒，就算能夠通過(guò)，這樣的持倉(cāng)比例，首先要覆蓋銀行成本，還要提供保本收益，對(duì)期貨投顧來(lái)說(shuō)難度很大;而做套保業(yè)務(wù)，一般是股票型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品�！睆V發(fā)期貨一位經(jīng)紀(jì)人說(shuō)。

　　當(dāng)前，銀行理財(cái)?shù)闹髁鳟a(chǎn)品是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，管理型產(chǎn)品很少涉及�！巴ㄟ^(guò)我們發(fā)行的產(chǎn)品，肯定要保本，今年六七月份很多產(chǎn)品受損較為嚴(yán)重，我們非常重視風(fēng)險(xiǎn)，在對(duì)投顧的風(fēng)險(xiǎn)考核上也較以前更為嚴(yán)格。”招商銀行一位客戶經(jīng)理說(shuō)。

　　影響難免，期貨公司“想招”應(yīng)對(duì)

　　相比券商等資管機(jī)構(gòu)，期貨公司資管業(yè)務(wù)還處于起步階段，離不開(kāi)銀行等大型金融機(jī)構(gòu)的支持。而面對(duì)銀行方面態(tài)度的變化，多數(shù)期貨公司感到無(wú)能為力，一方面盡力篩選合適的期貨投顧，另一方面結(jié)合自身的情況“想招兒”。

　　上述廣發(fā)期貨經(jīng)紀(jì)人介紹，過(guò)去公司對(duì)期貨投顧也有一定的要求，雖然比較看重其盈利能力，但更看重其風(fēng)險(xiǎn)控制能力，“現(xiàn)在公司對(duì)投顧的要求更為嚴(yán)格”。

　　“前段時(shí)間我向公司推薦了一位投顧，他日內(nèi)回撤一般在3%—4%，一年之中只有一天回撤20%，整體盈利情況良好，但公司沒(méi)有通過(guò)，更別說(shuō)銀行了�！边@位經(jīng)紀(jì)人告訴記者，幸好公司及公司股東和銀行一直保持密切合作，銀行提高資管產(chǎn)品合作“門(mén)檻”對(duì)公司雖有影響，但還有進(jìn)一步洽談的空間。

　　一位知情人士告訴記者，當(dāng)前國(guó)內(nèi)有幾家大型期貨公司，其股東都是大型券商，公司及公司股東和銀行有幾十億甚至上百億元的產(chǎn)品合作，對(duì)于這種情況，銀行會(huì)適當(dāng)放寬條件，“還有就是一些期貨公司已經(jīng)進(jìn)入銀行的‘白名單’，投顧、產(chǎn)品只需‘條件適當(dāng)’即可，但這畢竟只是極少數(shù)”。

　　“銀行提高資管產(chǎn)品合作標(biāo)準(zhǔn)，一般期貨公司肯定會(huì)受到影響�！鄙蹌η锉硎�，這樣的影響從今年6月末就開(kāi)始了。在市場(chǎng)、行情的劇烈變化中，許多產(chǎn)品的運(yùn)作十分不理想，再加上監(jiān)管方面收緊等，都令銀行作出改變，在這樣的情況下，期貨公司只能自救。

　　如何自救?邵劍秋認(rèn)為，過(guò)去期貨公司積累了大量客戶，而且了解期貨交易規(guī)則，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，這些客戶對(duì)期貨資管產(chǎn)品都有一定興趣，期貨公司可以自行銷售資管產(chǎn)品。另外，資管產(chǎn)品發(fā)售好壞還取決于投顧的“個(gè)人魅力”，如果投顧在業(yè)內(nèi)有一定的影響力，那么產(chǎn)品發(fā)售難度會(huì)相對(duì)小一些。

　　他進(jìn)一步補(bǔ)充說(shuō)，目前諸如P2P、第三方理財(cái)?shù)荣Y金，公司比較排斥，“在選擇資金時(shí)，既要考慮投資者適當(dāng)性，也要看一些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)揭示是否到位”。

　　值得一提的是，一些能力較強(qiáng)的期貨投顧直接摒棄和銀行的合作。

　　“銀行的條件苛刻，并不是所有投顧都要選擇，這要視自身交易特點(diǎn)而定。有時(shí)硬要遵守條條框框，對(duì)投顧的成長(zhǎng)十分不利�！睙o(wú)錫聚商投資總經(jīng)理?xiàng)顣凿摻ㄗh，投顧可以設(shè)立發(fā)行規(guī)模的區(qū)間，不斷提高自身的管理能力，這是很重要的。

　　“如果投顧有一定的歷史業(yè)績(jī)，風(fēng)險(xiǎn)控制較好，我們一般會(huì)先讓其發(fā)行一期結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，若成績(jī)不錯(cuò)，我們也會(huì)視情況幫助其發(fā)行管理型產(chǎn)品。銀行的條件是固定的，我們的選擇和要求是浮動(dòng)的，銀行提高標(biāo)準(zhǔn)后，我們要想更多的方法來(lái)應(yīng)對(duì)，以求公司的資管業(yè)務(wù)能夠保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)�！币患胰A南地區(qū)期貨公司總經(jīng)理如是說(shuō)。