■本報(bào)記者 張 穎

　　上周，上證指數(shù)在上攻4000點(diǎn)失敗后連續(xù)向下破位，至上周五探至全周最低點(diǎn)3490.54點(diǎn)，最終收至3507.74點(diǎn)，周跌幅達(dá)11.54%，直逼6月底市場(chǎng)大跌時(shí)的周跌幅記錄。另外，中小板指周跌幅11.44%，創(chuàng)出7月中旬以來(lái)單周最大跌幅；創(chuàng)業(yè)板指周跌幅達(dá)12.42%，創(chuàng)出6月下旬以來(lái)單周最大跌幅。

　　對(duì)于后市，目前的急跌又將迎來(lái)一次低吸良機(jī)。分析人士表示，從近10年來(lái)看，9月份普遍以上漲為主，8月末半年報(bào)出盡，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的利空壓力釋放完畢。9月份突破4000點(diǎn)概率很大，8月份的調(diào)整，將會(huì)為9月份的金秋行情蓄勢(shì)。

　　四大不利因素打壓市場(chǎng)

　　面對(duì)上周不斷下跌的大盤，《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致市場(chǎng)上周大幅回落的主要因素有五方面：首先，宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，對(duì)股市造成一定影響。

　　其次，周邊市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩。馬來(lái)西亞、哈薩克斯坦等本幣大幅貶值，美國(guó)、韓國(guó)、泰國(guó)等周邊股市均創(chuàng)年內(nèi)新低，海外市場(chǎng)的普遍低迷以及對(duì)未來(lái)前景的謹(jǐn)慎預(yù)期對(duì)A股投資者也具有潛移默化的影響。

　　第三，資金面有兩大利空。其一，公募基金減倉(cāng)千億元。市場(chǎng)調(diào)整之時(shí)，機(jī)構(gòu)的策略趨向謹(jǐn)慎。一些公募基金趁著反彈悄然減倉(cāng)，短短一個(gè)月減倉(cāng)股票市值規(guī)模高達(dá)千億元。其二，證券保證金連續(xù)四周凈流出，累計(jì)達(dá)4262億元。

　　第四，市場(chǎng)熱點(diǎn)匱乏，情緒低落。近期成交量較之前大漲時(shí)出現(xiàn)明顯回落，重拾升勢(shì)仍待人氣回升。

　　五大利好因素護(hù)航

　　在市場(chǎng)又是一片恐慌之中，分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這一次的下跌并非風(fēng)險(xiǎn)，而是一次主動(dòng)的回撤挖坑，孕育金九銀十的黃金坑�？梢钥吹�，諸多利好因素依然支撐著市場(chǎng)。

　　其一，國(guó)務(wù)院昨日印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》。明確指出：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%；參與股指期貨、國(guó)債期貨交易，只能以套期保值為目的。這對(duì)A股市場(chǎng)無(wú)疑起到很好的提振作用。

　　其二，管理層維穩(wěn)市場(chǎng)的決心不變。盡管8月14日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)表態(tài)預(yù)示著證金救市暫告一段落，但市場(chǎng)若出現(xiàn)大幅波動(dòng)，不排除證金再度入市干預(yù)的可能。同時(shí)前期出臺(tái)了一系列穩(wěn)定市場(chǎng)的政策，在指數(shù)持續(xù)走低的情況下，更多提振政策出臺(tái)的可能性同樣存在。

　　其三，央行進(jìn)一步放松貨幣的預(yù)期依然強(qiáng)烈。為對(duì)沖外匯占款下降帶來(lái)的資金流出壓力，上周央行通過(guò)逆回購(gòu)、實(shí)施MLF等措施向市場(chǎng)進(jìn)行資金凈投放，然而在美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間點(diǎn)臨近的背景下，國(guó)內(nèi)外匯占款下降趨勢(shì)仍將延續(xù)，雖然目前看央行更傾向于通過(guò)定向手段向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，但若市場(chǎng)整體流動(dòng)性出現(xiàn)偏緊跡象，那么央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將是大概率事件。

　　其四，從資金來(lái)看，國(guó)家隊(duì)、券商、險(xiǎn)資、社保不會(huì)賣，公募基金最低持倉(cāng)上限升至80%后也沒有賣的空間，私募普遍低倉(cāng)，除了短線的散戶恐慌盤，幾乎找不到拋壓。

　　其五，就A股自身的運(yùn)行情況看，當(dāng)前滬指再度逼近7月9日國(guó)家隊(duì)資金大舉入場(chǎng)干預(yù)的低點(diǎn)，而該點(diǎn)位附近料將存在一定支持，其支持作用的顯現(xiàn)同樣利于后期兩市企穩(wěn)運(yùn)行。

　　關(guān)注三大投資新機(jī)會(huì)

　　在多重利好因素呵護(hù)中，分析人士表示，在震蕩回落中，市場(chǎng)將會(huì)“洗出”新的投資機(jī)會(huì)。

　　一是，跌破定增價(jià)格的個(gè)股。定增的項(xiàng)目一般都是投向較佳的產(chǎn)業(yè)方向，獲取更好的經(jīng)濟(jì)效益。從中長(zhǎng)期看，跌破增發(fā)價(jià)格的品種，一旦行情轉(zhuǎn)暖走強(qiáng)，往往能收獲較好的收益。這類個(gè)股往往具有輸時(shí)間難輸錢的特征。建議關(guān)注跌破增發(fā)價(jià)格較多，有較好前景的板塊和個(gè)股。

　　二是，業(yè)績(jī)較好的成長(zhǎng)股。這些個(gè)股中報(bào)或三季報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)較好，而且去年的每股收益在0.2元以上；銷售毛利率(TTM)不低于30%；市盈率(TTM)不高于60倍；行業(yè)增速較好，起碼不低于15%。這些品種值得好好篩選。

　　三是，真正的“互聯(lián)網(wǎng)+”將牛氣沖天。隨著美元進(jìn)入加息周期，美國(guó)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的大牛市接近尾聲，由此可能帶來(lái)“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的調(diào)整。事實(shí)上，這個(gè)板塊積累了較大的風(fēng)險(xiǎn)，有可能泡沫破裂。但其中真正有盈利模式的企業(yè)，將脫穎而出，會(huì)涌現(xiàn)出一批超級(jí)牛股。

　　總之，尋底、筑底之路并非一日之功，需時(shí)間上的消化。分析人士表示，正所謂，人棄我取，在技術(shù)性破位，止損盤恐慌出逃的時(shí)候，恰恰又是分批進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)。