5日，A股市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，拖累交易所轉(zhuǎn)債（含可交換債）多數(shù)下跌，但轉(zhuǎn)債整體走勢(shì)強(qiáng)于正股。市場(chǎng)人士指出，經(jīng)過前期持續(xù)調(diào)整之后，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)防御性特征逐漸顯現(xiàn)，在短期市場(chǎng)呈現(xiàn)盤整格局的背景下，轉(zhuǎn)債下跌空間或?qū)⑹芟蓿�但走出�?dú)立行情的可能性亦較小，后市仍以長線配置、波段操作為宜。

　　昨日上證綜指收盤下跌1.65%，兩市個(gè)股跌多漲少，6只存量轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股全線下跌。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)方面，6只轉(zhuǎn)債1漲5跌，其中，電氣轉(zhuǎn)債微漲0.06%，為兩市唯一飄紅轉(zhuǎn)債，正股上海電氣（601727）下跌2.20%；跌幅前兩位的航信轉(zhuǎn)債、14寶鋼EB分別下跌2.68%、1.60%，對(duì)應(yīng)正股則分別下跌4.33%、3.37%；其他3只轉(zhuǎn)債跌幅均在1%以內(nèi)，表現(xiàn)亦都強(qiáng)于正股。

　　估值方面，航信轉(zhuǎn)債最新轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高達(dá)94.4%，電氣轉(zhuǎn)債為17%，二者仍為當(dāng)前估值最高和最低的兩只個(gè)券。而從債性來看，經(jīng)過前期大幅調(diào)整后，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的整體到期收益率水平已經(jīng)有了明顯回升，如昨日15天集EB的到期收益率為-1.95%，其他幾只則在-4%到-10.49%之間，而在6月初，全部轉(zhuǎn)債的到期收益率水平都低于-10%。

　　分析人士指出，從近日轉(zhuǎn)債市場(chǎng)強(qiáng)于正股的表現(xiàn)看，轉(zhuǎn)債的債性特征逐漸顯現(xiàn)并發(fā)揮作用，但考慮到權(quán)益市場(chǎng)短期或以震蕩格局為主，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的機(jī)會(huì)亦相對(duì)有限，建議關(guān)注大盤藍(lán)籌及國企改革相關(guān)標(biāo)的的長線配置機(jī)會(huì)，同時(shí)注意倉位、波段操作。（葛春暉）