通過(guò)與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家債券市場(chǎng)對(duì)比來(lái)看，該舉措在擴(kuò)大銀行間債券流動(dòng)性，更有利于中國(guó)債市發(fā)展的同時(shí)，也意味人民幣國(guó)際化再次邁出關(guān)鍵一步，未來(lái)人民幣幣值將會(huì)長(zhǎng)時(shí)間保持穩(wěn)定。

　　央行14日發(fā)布公告，相關(guān)境外機(jī)構(gòu)(主體為境外央行或貨幣當(dāng)局、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金三類)投資國(guó)內(nèi) 銀行 間市場(chǎng)轉(zhuǎn)為備案制，同時(shí)放開(kāi)相關(guān)境外機(jī)構(gòu)的投資限額、擴(kuò)大境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)的交易品種。分析人士指出，中國(guó)債市本次大幅向境外機(jī)構(gòu)開(kāi)放，將增強(qiáng)人民幣儲(chǔ)備貨幣地位。通過(guò)與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家債券市場(chǎng)對(duì)比來(lái)看，該舉措在擴(kuò)大銀行間債券流動(dòng)性，更有利于中國(guó)債市發(fā)展的同時(shí)，也意味人民幣國(guó)際化再次邁出關(guān)鍵一步，未來(lái)人民幣幣值將會(huì)長(zhǎng)時(shí)間保持穩(wěn)定。

　　助力人民幣國(guó)際化

　　對(duì)于本次央行發(fā)布的《中國(guó)人民銀行關(guān)于境外央行、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金運(yùn)用人民幣投資銀行間市場(chǎng)有關(guān)事宜的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，市場(chǎng)人士表示，《通知》核心內(nèi)容在于三個(gè)方面：一是規(guī)定相關(guān)境外機(jī)構(gòu)投資國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)為備案制，且放開(kāi)投資限額；二是擴(kuò)大境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)的交易品種，由原來(lái)的現(xiàn)券和回購(gòu)擴(kuò)展至“現(xiàn)券、回購(gòu)、借貸、遠(yuǎn)期，以及 利率互換、遠(yuǎn)期 利率協(xié)議等其他經(jīng)中國(guó)人民銀行許可的交易”；三是對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資期限提出要求：“相關(guān)境外機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)作為長(zhǎng)期投資者”，“中國(guó)人民銀行將根據(jù)雙方對(duì)等性原則和宏觀審慎要求對(duì)相關(guān)境外機(jī)構(gòu)投資者的交易行為進(jìn)行管理”。

　　平安證券報(bào)告指出，人民幣從結(jié)算貨幣、儲(chǔ)蓄貨幣逐步轉(zhuǎn)變成為國(guó)際化貨幣，需要成熟的境內(nèi)資本市場(chǎng)和離岸金融市場(chǎng)，根本又在于境內(nèi)資本市場(chǎng)的深度發(fā)展和開(kāi)放。本次債券市場(chǎng)開(kāi)放，是資本賬戶可兌換以及資本市場(chǎng)深化發(fā)展的重要一步。

　　來(lái)自中金公司的觀點(diǎn)也認(rèn)為，本次央行進(jìn)一步對(duì)境外資本開(kāi)放銀行間市場(chǎng)，是實(shí)現(xiàn)資本賬戶自由可兌換這一既定目標(biāo)的重要進(jìn)展。放松境外央行、國(guó)際金融組織和主權(quán)財(cái)富基金的銀行間市場(chǎng)準(zhǔn)入也可進(jìn)一步拓寬離岸人民幣資金的投資渠道，增強(qiáng)人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的便利性和可使用程度。因此管理層推動(dòng)人民幣加入IMF特別提款權(quán)的貨幣籃子、推進(jìn)人民幣國(guó)際化的方向，仍然在大力推進(jìn)之中。

　　人民幣將長(zhǎng)期穩(wěn)定

　　在中國(guó)債券市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放、人民幣國(guó)際化有序推進(jìn)的背景下，對(duì)于未來(lái)人民幣匯率的表現(xiàn)，主流機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著人民幣邁向國(guó)際貨幣、儲(chǔ)備貨幣，境外機(jī)構(gòu)對(duì)于持有人民幣及配置人民幣資產(chǎn)的需求將會(huì)大幅增長(zhǎng)。從國(guó)內(nèi)政策層面及市場(chǎng)層面來(lái)看，人民幣幣值都會(huì)繼續(xù)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定。

　　來(lái)自匯豐銀行的觀點(diǎn)認(rèn)為，境外央行、國(guó)際金融組織及主權(quán)財(cái)富基金從資產(chǎn)配置多元化的角度，對(duì)人民幣產(chǎn)品一直都有投資需求。本次新政策進(jìn)一步便利了國(guó)外投資者進(jìn)入內(nèi)地銀行間市場(chǎng)，尤其是將投資范圍擴(kuò)大到證券類資產(chǎn)等衍生品交易，有助投資者對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)，增加人民幣資產(chǎn)投資潛力。在目前內(nèi)地股市頗為動(dòng)蕩，尤其是民間開(kāi)始出現(xiàn)傾向持有美元的時(shí)機(jī)推出債市的進(jìn)一步放開(kāi)，體現(xiàn)了中國(guó)堅(jiān)定推進(jìn)人民幣國(guó)際化的決心，也增強(qiáng)了外國(guó)投資者對(duì)人民幣的信心。

　　中信證券 等機(jī)構(gòu)也指出，盡管年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息和貨幣政策實(shí)質(zhì)性收緊仍是大概率事件，近期美元指數(shù)也出現(xiàn)階段性上漲，但人民幣匯率中間價(jià)、即期匯價(jià)依然表現(xiàn)出穩(wěn)健特征，顯示出央行穩(wěn)定人民幣匯率的決心。結(jié)合近期中國(guó)股市的劇烈波動(dòng)， 招商證券 則進(jìn)一步指出，從歷史上新興市場(chǎng)多次發(fā)生的金融市場(chǎng)危機(jī)來(lái)看，投資者對(duì)于本幣匯率的信心是市場(chǎng)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。一旦本幣貶值開(kāi)始，匯率與資產(chǎn)價(jià)格的負(fù)反饋會(huì)最終使金融市場(chǎng)下挫。若能借資本市場(chǎng)調(diào)整中暴露出的問(wèn)題，在積極推進(jìn)資本項(xiàng)下開(kāi)放的同時(shí)，穩(wěn)定各方對(duì)人民幣匯率的預(yù)期、逐步完善市場(chǎng)機(jī)制，則有助于金融體系各個(gè)方面的穩(wěn)定。