市場動蕩通常是購買黃金的信號。但這一次黃金市場的表現(xiàn)卻波瀾不驚。2011年黃金價格創(chuàng)出歷史新高，當時投資者對歐洲債務(wù)危機日益感到焦慮，希臘街頭出現(xiàn)了反對緊縮政策的大規(guī)�？棺h活動。今年，在面臨希臘局勢惡化的更動蕩局面之際，投資者并未急于購買黃金。

　　外界對中國經(jīng)濟狀況及該國暴跌的股市的擔憂也未引起像過去幾年那樣恐慌性的黃金買盤。

　　麥格理(Macquarie)在致客戶的報告中表示，簡而言之，今年似乎出現(xiàn)了更多重大事件。該行稱，黃金價格不僅沒有上漲，事實上表現(xiàn)更糟--金價比年初時下跌了3%。

　　與儲備貨幣(主要是美元)以及美國國債一樣，長期以來黃金一直享有著避險資產(chǎn)的美譽。許多投資者認為，黃金是一種能夠在經(jīng)濟或政治動蕩時保值的資產(chǎn)，理由是黃金不像貨幣，其價值不會受到利率決定的干擾，此外黃金還是一種供應(yīng)量十分有限的實物資產(chǎn)，并且這一供應(yīng)格局短期內(nèi)不會改變。

　　在銅、鎳等工業(yè)金屬都觸及了六年低點之際，黃金今年以來也無耀眼表現(xiàn)。煉鋼原材料鐵礦石僅本月就暴跌了26%。

　　金價也下跌到五年低點附近，較2011年峰值下跌了大約40%。周四黃金大約報每盎司1，158美元。

　　對黃金交易所買賣基金(股市投資者可以借此投資黃金)的投資也一直萎靡不振。美國期貨市場上的投機者們加大了對金價的空頭押注。美國商品期貨交易委員會(U.S. Commodity Futures Trading Commission， 簡稱CFTC)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日當周，基金持有的黃金多頭頭寸減少了8%，空頭頭寸增加了17%。

　　通常情況下，當專業(yè)投資者減倉，逢低吸納的亞洲投資者就會增持。但交易商們稱，這一次這種情況也沒有出現(xiàn)。

　　MKS Capital駐悉尼的交易員切里索拉(Jason Cerisola)說，雖然最近幾天黃金遭到猛烈的拋售，金價接近數(shù)年低點，但讓人意外的是，實物需求并未出現(xiàn)。

　　困惑的分析師們稱，可能有幾個原因?qū)е陆饍r表現(xiàn)黯淡：

　　麥格理(Macquarie)稱，其中一個原因是，金融市場現(xiàn)在的擔憂程度比歐元區(qū)危機第一次爆發(fā)時要低得多。歐洲當局一直在努力避免金融危機蔓延，其他一些高負債歐洲國家的債券收益率也比2011年和2012年投資者恐慌高峰時期的水平要低得多。

　　也有一些分析師稱，美元走強和加息預(yù)期蓋過了其他地區(qū)問題帶來的影響，抑制了投資者對黃金這樣零收益率資產(chǎn)的興趣。市場預(yù)計美國聯(lián)邦儲備委員會(簡稱：美聯(lián)儲)很快會實施2006年年底以來的首次加息。

　　由于投資者在中國股市大跌后急于套現(xiàn)，黃金在中國遭到猛烈拋售，這也給金價帶來壓力。

　　不過，黃金的“避險港”稱號并不總是靠譜。

　　在經(jīng)歷一段追隨股市、工業(yè)大宗商品等高風(fēng)險資產(chǎn)的走勢后，金價在2008年9月雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產(chǎn)后強勁反彈，這經(jīng)常被視為黃金重樹其避險地位之能力的一個例證。在雷曼兄弟破產(chǎn)后不久，避險買盤推動金價飆升，不過在之后的一個月里，金價大幅下跌，與金融市場的全面拋售行情表現(xiàn)一致。

　　來源：華爾街日報