昨日，中國人民銀行公布《大額存單管理暫行辦法》（簡稱《辦法》），自公布之日起施行。作為國家2015年深化經(jīng)濟體制改革的一項重點工作，面向機構(gòu)及個人發(fā)行的大額存單最終浮出水面。記者了解到，其中個人認購起點金額不低于30萬元，機構(gòu)則不低于1000萬元。

　　“這意味著我國利率市場化進入最后沖刺階段�！弊蛉諛I(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時指出，下一步是放開存款利率浮動上限。同時由于大額存單將會對保本型銀行理財產(chǎn)品產(chǎn)生替代效應(yīng)，可能會改變現(xiàn)有銀行理財產(chǎn)品市場的格局。

　　發(fā)行利率完全市場化

　　記者了解到，作為利率市場化的重要過渡產(chǎn)品，面向機構(gòu)和個人推出大額存單早在市場預(yù)期之內(nèi)。《辦法》推出之前的大額存單局限于金融同業(yè)間，企業(yè)和個人無法直接參與。招商銀行分析師劉東亮向記者指出，此次大額存單發(fā)行擴大范圍，意味著利率市場化進入最后沖刺階段。

　　隨著利率市場化改革的加快推進，除存款外的利率管制已全面放開，存款利率浮動區(qū)上限已擴大到基準利率的1.5倍。

　　“存款保險推出，存款利率市場化制度準備已經(jīng)就緒。大額存單作為銀行主動負債管理工具，其推出意味著銀行負債端自主定價能力增強，”民生證券分析師李奇霖指出，下一步是放開存款利率浮動上限，先大額后小額，先長期后短期，實現(xiàn)利率市場化。

　　目前來看，“大額存單發(fā)行利率要高于一般存款�！眲�東亮指出，根據(jù)央行規(guī)定，大額存單發(fā)行利率以市場化方式確定。固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息，浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率（簡稱Shibor）為浮動利率基準計息。

　　個人和企業(yè)投資渠道拓寬

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，大額存單推出意味著負債端放行，個人和機構(gòu)投資者有了更多的投資工具，隨著利率市場化的加速推進，未來銀行業(yè)競爭將加劇。劉東亮向記者指出，企業(yè)和個人的投資渠道進一步拓寬，也意味著銀行的負債成本易上難下。同時由于利率比較高，預(yù)計一般銀行存款向大額存單轉(zhuǎn)移將成為趨勢，長期來看大額存單將進一步分流銀行存款。

　　對銀行來講，大額存單將會提高銀行存款的穩(wěn)定性，但隨之而來的資金成本的增加，也是銀行業(yè)必須面對的問題�！坝捎阢y行負債成本上升，銀行風(fēng)險偏好上升，融資成本相應(yīng)提高，因此大額存單發(fā)行也將對債券市場產(chǎn)生一定利空�！崩钇媪叵蛴浾咧赋�，不過考慮到實體可匹配高收益資產(chǎn)供給不足，銀行大力追尋高成本負債動力不一定很強。

　　對保本型銀行理財有沖擊

　　大額存單作為一種新型投資工具，對銀行理財必然產(chǎn)生一定的沖擊。李奇霖指出，與理財相比，大額存單計入一般性存款，需繳準和納入存貸比考核，可作為銀行主動負債管理工具。大額存單可以轉(zhuǎn)讓，可以質(zhì)押，是有流動性的存款，與理財產(chǎn)品相比有流動性溢價，預(yù)計發(fā)行利率低于同期限理財。

　　普益財富分析師匡宸郗表示，大額存單的發(fā)行將會對保本型銀行理財產(chǎn)品產(chǎn)生替代效應(yīng)，其替代程度將取決于二者的相似度，而這必然也會改變現(xiàn)有銀行理財產(chǎn)品市場的格局。

　　“大額存單和保本型銀行理財產(chǎn)品都屬于銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)，其性質(zhì)和存款并無太大差別。由于受到存款利率的管制，面對競爭激烈的金融市場，銀行為保住不斷流失的存款而不得不發(fā)售收益率較高的銀行理財產(chǎn)品來留住投資者。而大額存單的出現(xiàn)，可以在實現(xiàn)保本型銀行理財產(chǎn)品留住存款的同時，還能降低銀行為此付出的發(fā)行成本和運營成本，銀行能夠從中獲利�！笨镥粉�指出，從供給的角度看，銀行也有動力積極地發(fā)行大額存單。