大豆是全球主要的農(nóng)作物，既是東亞各國(guó)的傳統(tǒng)食物，也是世界最常用的油料作物。美國(guó)為全球大豆最大主產(chǎn)國(guó)，同時(shí)它也擁有世界上最大及最具影響力的大豆期貨——芝商所(CME)旗下的芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨。

　　目前CBOT的大豆期貨是國(guó)際上最權(quán)威的豆類期貨品種，其價(jià)格不僅是美國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、加工的重要參考價(jià)格，而且也是國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中的權(quán)威價(jià)格。對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，充分全面了解CBOT大豆期貨的交易規(guī)則顯得尤其重要。一方面中國(guó)作為全球最大的大豆進(jìn)口和消費(fèi)國(guó)，不可避免地需要利用CBOT期貨市場(chǎng)進(jìn)行大豆貿(mào)易;另一方面，轉(zhuǎn)基因大豆的進(jìn)口量和進(jìn)口價(jià)格直接對(duì)我國(guó)大豆供給市場(chǎng)產(chǎn)生影響，美國(guó)大豆市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性日趨增強(qiáng)。根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)分析，從2002年3月18日大豆合約修改后至今，DCE大豆期貨價(jià)格和CBOT大豆期貨價(jià)格高度相關(guān)，相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.9。

　　通過(guò)對(duì)比分析國(guó)內(nèi)外大豆期貨合約，CBOT大豆期貨與DCE黃大豆1號(hào)期貨的主要差異在于以下四個(gè)方面：

　　一是從合約規(guī)模上看，CBOT大豆期貨合約相對(duì)較大，為5000蒲式耳/手(約136噸)，約為DCE黃大豆1號(hào)期貨合約的14倍。

　　二是從漲跌停板制度上看，當(dāng)市場(chǎng)出價(jià)與供給有限時(shí)，CBOT大豆期貨漲停限制由每蒲式耳70美分提高至1.05美元，甚至到1.6美元。而交割月份首日前第2個(gè)交易日當(dāng)日或之后，CBOT大豆期貨現(xiàn)貨月合約實(shí)行無(wú)價(jià)格限制制度。相對(duì)而言，我國(guó)黃大豆合約實(shí)行上個(gè)交易日交易結(jié)算價(jià)的±4%漲跌停板制度。

　　三是可交割品范圍不同。黃大豆1號(hào)期貨合約只允許非轉(zhuǎn)基因大豆參與交割;而CBOT大豆期貨合約允許轉(zhuǎn)基因大豆和非轉(zhuǎn)基因大豆參與交割。

　　四是從交易時(shí)間來(lái)看，2014年起DCE推出大豆期貨的夜盤交易，實(shí)現(xiàn)與CBOT日盤交易時(shí)間部分重合，對(duì)跨市場(chǎng)套利的投資者而言，交易效率提高，當(dāng)遇到極端價(jià)差時(shí)，可以及時(shí)進(jìn)行操作，降低時(shí)間差帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。