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傘形信托為何物? 你的銀行理財(cái)就有

2015年04月23日 09:36    來(lái)源: 北京晨報(bào)     姜樊

  最近有個(gè)詞火了,無(wú)論是證監(jiān)會(huì)還是銀行,對(duì)這個(gè)概念都相當(dāng)敏感。為啥呢,證監(jiān)會(huì)想控制,但銀行其實(shí)還想繼續(xù)做。

  這就是傘形信托——一個(gè)讓整個(gè)金融業(yè)是又愛(ài)又恨的產(chǎn)品,愛(ài)之是牛市之時(shí),傘形信托能給各方帶來(lái)不菲的收益;恨之是因?yàn)檫@東西風(fēng)險(xiǎn)的確不小。

  別以為一看就不知所云的詞就指定跟你半毛錢關(guān)系都沒(méi)有,或許你投資的看似穩(wěn)健的銀行理財(cái)產(chǎn)品中,傘形信托就可能是其中的投向之一。

  傘形信托是把什么傘?

  度娘的解釋是這樣的:所謂傘形信托,是指由證券公司、信托公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)共同合作,結(jié)合各自優(yōu)勢(shì),為證券二級(jí)市場(chǎng)的投資者提供投、融資服務(wù)的結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品。

  說(shuō)人話!咳咳,就是用銀行理財(cái)資金借道信托產(chǎn)品,通過(guò)配資、融資等方式,增加杠桿后投資于股市。

  還是不懂!好吧,打個(gè)比方就知道了。投資股市需要資金,可本金就只有250萬(wàn),不夠花怎么辦?通過(guò)傘形信托,250萬(wàn)元的本金被上3倍杠桿后,就可以籌得750萬(wàn)元,加上本金總共是1000萬(wàn)元。機(jī)構(gòu)就可以拿著這些錢投向股市。

  問(wèn)題來(lái)了,錢從哪兒來(lái)?

  自然是各色投資者,比如符合條件的個(gè)人投資者,比如銀行。他們的投資相互獨(dú)立,各自成立專項(xiàng)賬戶,就像雨傘每根傘骨一樣,分別掛在同一信托產(chǎn)品這個(gè)“傘把”上面。傘形信托因此而得名。

  銀行在這里是干嘛的?

  個(gè)人投資者本文暫且不談,主要咱來(lái)說(shuō)說(shuō)銀行究竟淌的是怎樣一灘水。

  要先說(shuō)明的是,傘形信托有兩種形式:

  一個(gè)是優(yōu)先級(jí):

  固定收益,雖然低但無(wú)論是賺是賠,這部分投資者的本息優(yōu)先保障,也就是上述750萬(wàn)元的部分;

  一個(gè)是劣后級(jí):

  如果賠錢就先賠這部分投資者的錢,但如果賺了錢,刨除優(yōu)先級(jí)的收益外,統(tǒng)統(tǒng)全是他們,也就是說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)大但可博得的收益也很大,就是上述250萬(wàn)元的部分。

  銀行作為風(fēng)險(xiǎn)管控最為嚴(yán)格的金融機(jī)構(gòu),自然選擇優(yōu)先級(jí)。

  銀行跟信托公司約定固定收益,約在7%-8%左右。如無(wú)意外,產(chǎn)品到期之后,銀行就會(huì)自動(dòng)得到這部分收益。如果有意外,銀行的錢也相對(duì)可以保障。

  實(shí)際上,傘形信托設(shè)有平倉(cāng)線,一旦投資操作不當(dāng),或遇到行情不好賠了,可能就會(huì)面臨強(qiáng)制平倉(cāng),以保障優(yōu)先級(jí)投資者的本金及收益。而這部分損失則由劣后級(jí)投資者承擔(dān)。

  風(fēng)險(xiǎn)在哪里?

  這么說(shuō)來(lái)毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。∽C監(jiān)會(huì)為啥提示風(fēng)險(xiǎn)呢?

  原因在于萬(wàn)一操作不當(dāng),平倉(cāng)失敗導(dǎo)致無(wú)法退出,即便是投資優(yōu)先級(jí)的銀行資金就將面臨損失。這在股市劇烈動(dòng)蕩的時(shí)候,是很容易發(fā)生的現(xiàn)象。值得注意的是,經(jīng)過(guò)一大輪上漲之后,A股市場(chǎng)最近出現(xiàn)了深度調(diào)整,尤其這周以來(lái),股市行情已經(jīng)讓不少投資者捶胸頓足了。

  銀行的錢哪兒來(lái)?

  自然是在銀行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的投資者——

  說(shuō)不定就來(lái)源于那些看上去最穩(wěn)健的銀行理財(cái)產(chǎn)品——傘形信托可能作為銀行理財(cái)產(chǎn)品的投向之一,與百姓的資金構(gòu)成直接關(guān)系。

  穩(wěn)健的銀行理財(cái)產(chǎn)品,銀行為何要投向這么高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)?原因很簡(jiǎn)單,源于銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的下降。

  銀行人士坦言,從去年開(kāi)始的多次降息,讓銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率一路向下;而股票漲勢(shì)的一路攀升,也讓不少投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市,銀行理財(cái)客戶流失現(xiàn)象嚴(yán)重,為了留住客戶就勢(shì)必要提高預(yù)期收益率。

  既然股市向好,收益易得,那么讓資金流轉(zhuǎn)到股市晃一圈也未嘗不可。傘形信托就由此做開(kāi)。

  要說(shuō)明的是,銀行理財(cái)產(chǎn)品并非全都不靠譜了,畢竟傘形信托僅僅是銀行理財(cái)產(chǎn)品眾多投向中的一種。

  當(dāng)然,如果銀行大量依賴傘形信托,或者傘形信托在產(chǎn)品眾多投向中占比較高,又遇上股市震動(dòng),就可能出現(xiàn)問(wèn)題。這也是傘形信托的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)所在。

  據(jù)了解,目前大多數(shù)銀行均已退出傘形信托,但仍有少數(shù)銀行持續(xù)這項(xiàng)業(yè)務(wù)。同時(shí),證監(jiān)會(huì)的禁令已經(jīng)讓新傘難開(kāi),未來(lái)一段時(shí)間后傘形信托將就此告一段落。

  不過(guò),這也無(wú)法阻擋銀行理財(cái)?shù)馁Y金繼續(xù)流向證券市場(chǎng)的腳步:傘形失效,還有資產(chǎn)證券化、私募等渠道前仆后繼。


(責(zé)任編輯: 向婷 )

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