上周下半周以來，交易所可轉債呈現(xiàn)出年初以來少見的強勢，走勢與正股并駕齊驅。本周三(4月22日)，轉債市場整體漲幅大幅高于A股主要股指。分析人士指出，當前轉債整體加權轉股溢價率下降至10%附近，前期持續(xù)壓制市場的估值溢價已明顯降低，轉債跟漲正股能力重新提升，而考慮到轉債供需面變化及A股運行節(jié)奏，部分轉債比正股可能更有吸引力。在此背景下，短期內(nèi)轉債市場將延續(xù)強勢格局。

　　轉債指數(shù)創(chuàng)歷史新高

　　經(jīng)過周一的劇烈震蕩，本周二、周三兩個交易日，A股市場再度展開放量上攻。在此期間，轉債市場也一舉擺脫了此前較長一段時間相對弱勢的表現(xiàn)，重新恢復強勢特征。

　　相關市況數(shù)據(jù)顯示，本周三中證轉債指數(shù)大漲5.53%至481.33點，再度刷新歷史高點紀錄。當日中證轉債指數(shù)的漲幅，也大幅高于滬綜指、深成指、滬深300等A股主要股指。截至本周三，中證轉債指數(shù)本周以來累計上漲6.31%，同樣高于A股市場主要指數(shù)本周至今的漲幅。

　　個券方面，據(jù)Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，周三轉債市場合計15只(剔除停牌轉債)轉債個券全部收漲，其中漲幅居前三位的浙能轉債、電氣轉債和東華轉債，分別上漲12.84%、11.74%和9.78%。最近一周(4月16日至4月22日)時間內(nèi)，兩市15只轉債品種無一下跌，且階段漲幅超過10%的個券達到了4只，占個券總量的比例超過1/4。綜合近期轉債市場相關指數(shù)和個券整體運行狀況，近幾個交易日轉債市場正全面重回強勢，一舉扭轉了轉債市場自今年1月下旬以來持續(xù)落后于A股市場的相對弱勢表現(xiàn)。

　　具有長期投資機會

　　對于近期轉債市場再度顯著走強背后的主要影響因素，分析人士指出，前期轉債市場對于估值溢價的充分消化、轉債個券整體供需關系再度呈現(xiàn)出供小于求，是導致市場重回強勢的主要原因。

　　在估值水平方面，海通證券本周初指出，截至上周末，除14寶鋼EB、電氣、洛鉬這些未進入轉股期的個券外，存量轉債的轉股溢價率大都落至5%以內(nèi)，基本等同正股，轉債跟漲能力已大大提升。而在供需關系方面，銀河證券則表示，近期長青、恒豐、深燃、歌華、冠城等多只轉債已經(jīng)觸發(fā)強制贖回條款，轉債存量規(guī)模在繼續(xù)下降�？紤]到后期轉債市場供需失衡更加嚴重，盡管股市預期短期波動性增大，但轉債市場整體做多風險較前期仍然出現(xiàn)了大幅降低。

　　對于后期轉債市場的走勢以及策略把握方面，海通證券表示，長期內(nèi)居民資產(chǎn)配置從地產(chǎn)、存款向資本市場轉移大方向不變，中長期來看股債雙牛依然可期。轉債作為兼具股性債性品種，將具有長期投資機會，后期可根據(jù)主題和板塊波段操作，適當注意高價位調整風險。此外，中信證券本周指出，未來一段時間內(nèi)藍籌轉債或再臨風口。該機構建議，轉債投資者可以短線出擊藍籌標的，例如吉視、格力、民生、電氣、浙能、深機、歌華，寶鋼EB等。中信證券還表示，對于處于風口上的熱點標的，轉債市場極有可能給予相對較高的溢價，成為短期炒作的熱點，其中溢價率較低的標的漲幅超過正股的可能性更大。

　　22日兩市正常交易的可轉債表現(xiàn)一覽

　　名稱最新漲跌幅正股轉股價值套利空間到期轉股純債類型

　　(元) (%) 漲跌幅(%) (元) (元) 收益率(%) 溢價率(%) 溢價率(%)

　　浙能轉債 165.52 12.84 9.96 161.84 -3.68 -6.77 2.28 81.26 偏股型

　　民生轉債 145.76 2.08 1.30 134.11 -11.65 -7.15 8.68 54.98 偏股型

　　電氣轉債 172.8 11.74 9.97 161.47 -11.33 -7.43 7.01 96.63 偏股型

　　洛鉬轉債 188 6.03 7.62 172.10 -15.90 -8.80 9.24 108.53 偏股型

　　歌華轉債206.61 7.04 6.64 205.58 -1.03 -34.18 0.50 106.47 偏股型

　　深機轉債 167.602 3.14 2.66 166.97 -0.63 -17.48 0.38 66.26 偏股型

　　吉視轉債 152.96 2.66 1.63 123.76 -29.20 -5.99 23.60 71.57 偏股型

　　冠城轉債 181.05 1.15 0.72 181.45 0.40 -7.26 -0.22 78.75 偏股型

　　齊翔轉債 165 1.32 2.26 160.74 -4.26 -8.17 2.65 63.10 偏股型

　　海運轉債 210.14 4.29 1.76 205.33 -4.81 -71.58 2.34 110.02 偏股型

　　齊峰轉債 153.006 3.08 4.00 152.84 -0.16 -6.91 0.11 62.09 偏股型

　　恒豐轉債 170.02 3.63 3.54 170.91 0.89 -21.83 -0.52 72.50 偏股型

　　深燃轉債 155.85 0.23 -0.08 151.08 -4.77 -7.31 3.16 69.29 偏股型

　　東華轉債 347.999 9.78 2.26 303.23 -44.77 -24.06 14.77 273.85 偏股型

　　燕京轉債 154.388 2.10 0.37 150.00 -4.39 -71.18 2.93 55.28 偏股型