中國證券業(yè)協(xié)會(huì)18日公布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）。作為第一部涉及眾籌行業(yè)的監(jiān)管規(guī)則，《辦法》就股權(quán)眾籌監(jiān)管的一系列問題進(jìn)行了初步的界定，包括股權(quán)眾籌非公開發(fā)行的性質(zhì)、股權(quán)眾籌平臺(tái)的定位、投資者的界定和保護(hù)、融資者的義務(wù)等。

　　《辦法》明確，股權(quán)眾籌應(yīng)當(dāng)采取非公開發(fā)行方式，投資者必須為特定對(duì)象，即經(jīng)股權(quán)眾籌平臺(tái)核實(shí)的符合規(guī)定條件的實(shí)名注冊(cè)用戶；投資者累計(jì)不得超過200人；股權(quán)眾籌平臺(tái)只能向?qū)嵜�注�?cè)用戶推薦項(xiàng)目信息，股權(quán)眾籌平臺(tái)和融資者均不得進(jìn)行公開宣傳、推介或勸誘。在投資者門檻方面，《辦法》對(duì)合格投資者的具體標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定主要參照了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》相關(guān)要求，同時(shí)投資者范圍增加了“金融資產(chǎn)不低于300萬元人民幣或最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元人民幣的個(gè)人”，以避免大眾投資者承擔(dān)與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不相匹配的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　《辦法》將股權(quán)眾籌平臺(tái)界定為“通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)（互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似電子媒介）為股權(quán)眾籌投融資雙方提供信息發(fā)布、需求對(duì)接、協(xié)助資金劃轉(zhuǎn)等相關(guān)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)”。對(duì)于從事私募股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)的股權(quán)眾籌融資平臺(tái)（以下簡稱股權(quán)眾籌平臺(tái)），主要定位服務(wù)于中小微企業(yè)，眾籌項(xiàng)目不限定投融資額度，充分體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，平臺(tái)的準(zhǔn)入條件較為寬松，實(shí)行事后備案管理。在股權(quán)眾籌平臺(tái)的經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍方面，為避免風(fēng)險(xiǎn)跨行業(yè)外溢，《辦法》規(guī)定股權(quán)眾籌平臺(tái)不得兼營個(gè)人網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）或網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)。

　　在禁止性行為方面，《辦法》明確，股權(quán)眾籌的融資者不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益，不得同一時(shí)間通過兩個(gè)或兩個(gè)以上的股權(quán)眾籌平臺(tái)就同一融資項(xiàng)目進(jìn)行融資，不得在股權(quán)眾籌平臺(tái)以外的公開場所發(fā)布融資信息。

　　在行業(yè)管理方式上，證券業(yè)協(xié)會(huì)將對(duì)股權(quán)眾籌融資行業(yè)進(jìn)行自律管理。股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)在證券業(yè)協(xié)會(huì)備案登記，并申請(qǐng)成為證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員。證券業(yè)協(xié)會(huì)委托中證資本市場監(jiān)測(cè)中心有限責(zé)任公司對(duì)股權(quán)眾籌融資業(yè)務(wù)備案和后續(xù)監(jiān)測(cè)進(jìn)行日常管理�！掇k法》還明確，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在企業(yè)融資服務(wù)方面具備一定經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，可以直接提供股權(quán)眾籌融資服務(wù)，在相關(guān)業(yè)務(wù)開展后5個(gè)工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)備。