瑞銀(UBS)最新的貴金屬報(bào)告中，瑞銀分析師Tully和Teves稱，今年絕大部分時(shí)間中，市場(chǎng)都表現(xiàn)的比較一致，投資者沒有什么激進(jìn)的想法，因此上半年宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)黃金的影響較低。

　　但Teves和Tully認(rèn)為，這一狀況將改變。“近期美元走強(qiáng)以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)正�；�貨幣政策關(guān)注的增加表明，黃金將更加容易受到(美元)宏觀因素影響，并且未來(lái)的影響還會(huì)加強(qiáng)。相應(yīng)地，其他如實(shí)物需求等因素對(duì)黃金的影響將會(huì)減弱�！�

　　瑞銀認(rèn)為，今年大多數(shù)時(shí)間中，黃金的走向都是受到技術(shù)面因素的影響，包括持倉(cāng)和動(dòng)能等，尤其還是來(lái)自非常非常清淡的投資市場(chǎng)中，但目前，市場(chǎng)的關(guān)注更多轉(zhuǎn)向了美聯(lián)儲(chǔ)的決定，因此，“這意味著黃金將成為更有用的風(fēng)向標(biāo)。”

　　不過盡管黃金走向?qū)κ袌?chǎng)的風(fēng)向顯現(xiàn)能力有所回升，并不意味著金價(jià)就會(huì)大幅上漲。

　　瑞銀指出：“目前對(duì)FOMC措辭是否改變有了更多討論，尤其是對(duì)待升息的問題上。在模式改變后，即使是升息時(shí)間不變，我們認(rèn)為也是被解讀為偏鷹派的，對(duì)黃金不利。”

　　Tully和Teves警告稱：“如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極因素開始涌現(xiàn)，美元還有上升空間，這對(duì)黃金是關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。本周美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹派的調(diào)子可能進(jìn)一步推動(dòng)美元。這將是黃金難以克服的障礙。”

　　此外，Tully和Teves還提到了美國(guó)10年期國(guó)債收益率和黃金之間的關(guān)系在今年已經(jīng)出現(xiàn)了一些顯著的下跌，而本月，兩者間的關(guān)系有了重新回升，國(guó)債收益率在上漲，對(duì)金價(jià)產(chǎn)生影響。

　　“我們預(yù)計(jì)這兩者間的負(fù)相關(guān)關(guān)系會(huì)繼續(xù)，并且獲得一關(guān)注�！�