鄭商所修訂風(fēng)控辦法，擴(kuò)大單邊市時(shí)保證金標(biāo)準(zhǔn)及漲跌停板幅度

　　從6月30日起，期貨公司交易鄭商所上市的期貨品種，不再有“限倉(cāng)”一說(shuō)。

　　20日，鄭商所公布修訂后的期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法，適度擴(kuò)大單邊市時(shí)合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)及漲跌停板幅度，對(duì)期貨公司會(huì)員不再限倉(cāng)。新辦法自6月30日起施行。

　　根據(jù)新的風(fēng)控辦法，某期貨合約在D1(其后兩個(gè)交易日分別稱為D2、D3交易日)交易日出現(xiàn)單邊市時(shí)，當(dāng)日結(jié)算時(shí)和D2交易日該期貨合約交易保證金調(diào)整為9%;D2交易日漲跌停板幅度調(diào)整為7%。如果D2交易日仍出現(xiàn)同方向單邊市，則D2交易日結(jié)算時(shí)和D3交易日該期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%;D3交易日漲跌停板幅度調(diào)整為10%。

　　據(jù)介紹，本次規(guī)則調(diào)整前，合約出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)同方向單邊市時(shí)，漲跌停板幅度分別為4%、6%和6%，即連續(xù)三個(gè)單邊市最大累計(jì)漲(跌)幅為16%。規(guī)則調(diào)整后，漲跌停板幅度分別為4%、7%和10%，即連續(xù)三個(gè)單邊市最大累計(jì)漲(跌)幅為21%，較規(guī)則調(diào)整前擴(kuò)大5個(gè)百分點(diǎn)。

　　鄭商所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，除累計(jì)漲跌幅擴(kuò)大外，逐級(jí)穩(wěn)步提高3個(gè)百分點(diǎn)，有利于釋放市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)積聚。

　　在期貨公司人士看來(lái)，適度擴(kuò)大連續(xù)單邊市時(shí)漲跌停板幅度，不僅可以有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)的沖擊，而且能更大限度避免強(qiáng)制減倉(cāng)，減少“誤傷套保、套利等交易者”的情況出現(xiàn)。

　　此外，本次規(guī)則調(diào)整后，使鄭商所一些品種與其他交易所上市的相關(guān)品種的連續(xù)單邊市規(guī)則基本保持一致�！捌谪浭袌�(chǎng)相關(guān)品種價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)。比如油脂類、粕類、建材類品種，當(dāng)出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)同方向單邊市極端行情時(shí)，由于各交易所的交易保證金和漲跌停板幅度調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)不同，可能會(huì)出現(xiàn)相關(guān)品種執(zhí)行強(qiáng)制減倉(cāng)不一致的情況，一些跨市套利者的風(fēng)險(xiǎn)敞口可能因此擴(kuò)大。”一位行業(yè)人士對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)。

　　限倉(cāng)制度方面，取消了期貨公司會(huì)員限倉(cāng)相關(guān)條款，對(duì)期貨公司會(huì)員不再限倉(cāng)。具體修訂內(nèi)容為：一是將原實(shí)行的“期貨公司會(huì)員各期間均實(shí)施一定持倉(cāng)規(guī)模之下不限倉(cāng)，一定持倉(cāng)規(guī)模之上25%的比例限倉(cāng)”修改為“期貨公司會(huì)員不限倉(cāng)”;二是刪除會(huì)員限倉(cāng)系數(shù)相關(guān)條款;三是刪除涉及期貨公司會(huì)員持倉(cāng)達(dá)到大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)和超倉(cāng)處理等相關(guān)條款。

　　據(jù)了解，近些年來(lái)，隨著越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)及機(jī)構(gòu)參與到期貨市場(chǎng)中來(lái)，期貨公司的客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化，其對(duì)進(jìn)一步放開限倉(cāng)的需求十分強(qiáng)烈。近年來(lái)，向鄭商所申報(bào)限倉(cāng)系數(shù)(包括信用系數(shù)和業(yè)務(wù)系數(shù))以擴(kuò)大持倉(cāng)的期貨公司會(huì)員逐年增加。2008年至2013年，申報(bào)限倉(cāng)系數(shù)的期貨公司會(huì)員分別為13家、33家、38家、41家、56家和74家，當(dāng)前已接近期貨公司數(shù)量的一半。而隨著市場(chǎng)的發(fā)展，未來(lái)期貨公司會(huì)員持倉(cāng)需求將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　行業(yè)人士表示，對(duì)期貨公司會(huì)員不限倉(cāng)有利于期貨公司做優(yōu)做強(qiáng)。當(dāng)前，新品種陸續(xù)上市，各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)有序推進(jìn)，期貨公司差異化競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力增強(qiáng)。實(shí)施期貨公司會(huì)員不限倉(cāng)，將進(jìn)一步調(diào)動(dòng)期貨公司積極性，提高期貨公司服務(wù)能力，推動(dòng)市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)期貨公司做優(yōu)做強(qiáng)，同時(shí)也有利于期貨市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展。