喬治索羅斯號(hào)稱“金融天才”，從1969年建立"量子基金"至今，他創(chuàng)下了令人難以置信的業(yè)績(jī)，以平均每年35%的綜合成長(zhǎng)率令華爾街同行望塵莫及。他好像具有一種超能的力量左右著世界金融市場(chǎng)。他的一句話就可以使某種商品或貨幣的交易行情突變，市場(chǎng)的價(jià)格隨著他的言論上升或下跌。一名電視臺(tái)的記者曾對(duì)此作了如此形象的描述：索羅斯投資于黃金，正因?yàn)樗顿Y于黃金，所以大家都認(rèn)為應(yīng)該投資黃金，于是黃金價(jià)格上漲;索羅斯寫文章質(zhì)疑德國(guó)馬克的價(jià)值，于是馬克匯價(jià)下跌;索羅斯投資于倫敦的房地產(chǎn)，那里房產(chǎn)價(jià)格頹勢(shì)在一夜之間得以扭轉(zhuǎn)。索羅斯成功的秘密是許多人都急切地想知道的，但由于索羅斯對(duì)其投資方面的事守口如瓶，這更給他蒙上了一層神秘的色彩。
從交易員做起
喬治·索羅斯1930年生于匈牙利的布達(dá)佩斯，一個(gè)中上等級(jí)的猶太人家庭，出生時(shí)的匈牙利名字叫吉奇·索拉什，后英語化為喬治，索羅斯。喬治·索羅斯的父親是一名律師，性格堅(jiān)強(qiáng)，極其精明，他對(duì)幼時(shí)的索羅斯的影響是極其深遠(yuǎn)的。他不僅教會(huì)了索羅斯要自尊自重、堅(jiān)強(qiáng)自信，而且向索羅斯灌輸了財(cái)富太多對(duì)人是一種負(fù)擔(dān)的觀點(diǎn)。索羅斯在以后的生活中，不太重視積累財(cái)富，而是將億萬家財(cái)投入慈善事業(yè)，這不能不說是得益于其父親的影響。
索羅斯在少年時(shí)代就盡力顯出自己的與眾不同，他個(gè)性堅(jiān)強(qiáng)。突出，在運(yùn)動(dòng)方面比較擅長(zhǎng)，尤其是游泳、航海和網(wǎng)球。他還常是各種游戲的常勝將軍。索羅斯的童年是在父母悉心關(guān)愛下度過的，非常幸福。但到了1944年，隨著納粹對(duì)布達(dá)佩斯的侵略，索羅斯的幸福童年就宣告結(jié)束了，隨全家開始了逃亡生涯。那是一個(gè)充滿危險(xiǎn)和痛苦的時(shí)期，全家憑著父親的精明和堅(jiān)強(qiáng)，靠假身份證和較多的庇護(hù)所才得以躲過那場(chǎng)劫難。這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)給索羅斯上了終生難忘的一課：冒險(xiǎn)是對(duì)的，但絕不要冒毀滅性的危險(xiǎn)。
1947年秋天，17歲的索羅斯只身離開匈牙利，準(zhǔn)備前往西方國(guó)家尋求發(fā)展。他先去了瑞士的伯爾尼，爾后馬上又去了倫敦。他原以為在倫敦他會(huì)有很好的發(fā)展，但很快他就發(fā)現(xiàn)這種想法是多么的錯(cuò)誤。他在倫敦不名一文，只能靠打一些零工維持生計(jì)，生活毫無樂趣可言。索羅斯再也無法忍受處于社會(huì)底層的生活，-年以后，他決定通過求學(xué)來改變自己的境況。索羅斯于1949年開始進(jìn)入倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)習(xí)。
在倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院，索羅斯雖然選修了1977年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者約翰·米德的課程，但他本人卻認(rèn)為并未從中學(xué)到什么東西。在索羅斯的求學(xué)期間，對(duì)他影響最大的要數(shù)英國(guó)哲學(xué)家卡爾·波普，卡爾·波普鼓勵(lì)他嚴(yán)肅地思考世界運(yùn)作的方式，并且盡可能地從哲學(xué)的角度解釋這個(gè)問題。這對(duì)于索羅斯建立金融市場(chǎng)運(yùn)作的新理論打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
1953年春，索羅斯從倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)成畢業(yè)，他立刻面臨著如何謀生的問題。一開始，他選擇了手袋推銷的職業(yè)，但他很快發(fā)現(xiàn)買賣十分難做，于是他就又開始尋找新的賺錢機(jī)會(huì)，當(dāng)索羅斯發(fā)現(xiàn)參與投資業(yè)有可能掙到大錢時(shí)，他就給城里的各家投資銀行發(fā)了一封自薦信，最后Siflger&Friedlandr公司聘他做了一個(gè)見習(xí)生，他的金融生涯從此揭開了序幕。
后來，索羅斯成了這家公司的一名交易員，專事黃金和股票的套利交易，但他在此期間表現(xiàn)并不出色，沒有賺到特別多的錢。于是，索羅斯又作出了將影響他一生的選擇：到紐約去淘金。
索羅斯帶著他的全部積蓄5000美元來到紐約，他通過熟人的引見，進(jìn)了F.M.May6r公司，當(dāng)了一名套利交易員，并且從事歐洲證券的分析，為美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)提供咨詢。當(dāng)時(shí)，很少有人對(duì)他的建議感興趣。1959年，索羅斯轉(zhuǎn)投經(jīng)營(yíng)海外業(yè)務(wù)的Wertheim&Co。公司，繼續(xù)從事歐洲證券業(yè)務(wù)。幸運(yùn)的是，Wertheim公司是少數(shù)幾個(gè)經(jīng)營(yíng)海外業(yè)務(wù)的美國(guó)公司之一。索羅斯始終是華爾街上很少幾個(gè)在紐約和倫敦之間進(jìn)行套利交易的交易員之一。
1960年，索羅斯小試牛刀，鋒芒初現(xiàn)。他經(jīng)過分析研究發(fā)現(xiàn)，由于德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)公司的股票和房地產(chǎn)投資價(jià)格上漲，其股票售價(jià)與資產(chǎn)價(jià)值相比大打折扣，于是他建議人們購(gòu)買安聯(lián)公司的股票。摩根擔(dān)保公司和德累福斯基金根據(jù)索羅斯的建議購(gòu)買了大量安聯(lián)公司印股票。事實(shí)證明，果真如索羅斯所料，安聯(lián)公司的股票價(jià)值翻了3倍，索羅斯因而名聲大震。
1963年，索羅斯又開始為Arilhod&S·Bleichrocoer公司效力。這家公司比較擅長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)外國(guó)證券，這很合索羅斯的胃口，使他的專長(zhǎng)能夠得以充分發(fā)揮。而索羅斯的雇傭者史蒂芬·凱倫也非常賞識(shí)索羅斯，認(rèn)為他有勇有謀，富于開拓新業(yè)務(wù)，這正是套利交易所需要的。
黃金搭檔
1967年，索羅斯憑借他的才能晉升公司研究部的主管。索羅斯現(xiàn)在已是一個(gè)比較優(yōu)秀的投資分析師，他在不斷地創(chuàng)造自己新的業(yè)績(jī)。索羅斯的長(zhǎng)處就在于他能從宏觀的角度來把握全球不同金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。他通過對(duì)全球局勢(shì)的了解，來判斷各種金融和政治事件將對(duì)全球各金融市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響。為了更好地施展自己的才華，索羅斯說服Arilhold&S.Bleiehlneoer公司的老板建立兩家離岸基金——老鷹基金和雙鷹基金，全部交給他進(jìn)行操作。這兩只基金運(yùn)作的相當(dāng)好，索羅斯為公司賺了不少錢。但真正給索羅斯以后的投資生涯帶來重大轉(zhuǎn)折的是他遇到了耶魯大學(xué)畢業(yè)的吉姆·羅杰斯，兩人結(jié)成聯(lián)手。在他們聯(lián)手的10年間，成為華爾街上的最佳黃金搭檔。
索羅斯和羅杰斯不愿總為他人做嫁衣，他們渴望成為獨(dú)立的基金經(jīng)理。1973年，他們離開了Arilhod&S.Bleichrocder公司，創(chuàng)建了索羅斯基金管理公司。公司剛開始運(yùn)作時(shí)只有三個(gè)人：索羅斯是交易員，羅杰斯是研究員，還有一人是秘書。索羅斯基金的規(guī)模雖然并不大，但由于是他們自己的公司，索羅斯和羅杰斯很投入。他們訂了30種商業(yè)刊物，收集了1500多家美國(guó)和外國(guó)公司的金融財(cái)務(wù)記錄。羅杰斯每天都要仔細(xì)地分析研究20份至30份年度財(cái)務(wù)報(bào)告，以期尋找最佳投資機(jī)會(huì)。他們也善于抓住每一次賺錢機(jī)會(huì)。例如1972年，索羅斯瞄準(zhǔn)了銀行，當(dāng)時(shí)銀行業(yè)的信譽(yù)非常糟糕，管理非常落后，投資者很少有人光顧銀行股票。然而，索羅斯經(jīng)過觀察研究，發(fā)現(xiàn)從高等學(xué)府畢業(yè)的專業(yè)人才正成為新一代的銀行家，他們正著手實(shí)行一系列的改革，銀行贏利還在逐步上升，此時(shí)，銀行股票的價(jià)值顯然被市場(chǎng)大大低估了，于是索羅斯果斷地大量介入銀行股票。一段時(shí)間以后，銀行股票開始大幅上漲，索羅斯獲得了50%的利潤(rùn)。
1973年，當(dāng)埃及和敘利亞大舉人侵以色列時(shí)，由于以色列的武器裝備技術(shù)已經(jīng)過時(shí)，以色列遭到重創(chuàng)，付出了血的代價(jià)。索羅斯從這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)聯(lián)想到美國(guó)的武器裝備也可能過時(shí)，美國(guó)國(guó)防部有可能會(huì)花費(fèi)巨資用新式武器重新裝備軍隊(duì)。于是羅杰斯開始和國(guó)防部官員和美國(guó)軍工企業(yè)的承包商進(jìn)行會(huì)談，會(huì)談的結(jié)果使索羅斯和羅杰斯更加確信是一個(gè)絕好的投資良機(jī)。索羅斯基金開始投資于諾斯羅普公司、聯(lián)合飛機(jī)公司、格拉曼公司、洛克洛德公司等握有大量國(guó)防部訂貨合同的公司股票，這些投資為索羅斯基金帶來了巨額利潤(rùn)。
索羅斯除了正常的低價(jià)購(gòu)買、高價(jià)賣出的投資招數(shù)以外，他還特別善于賣空。其中的經(jīng)典案例就是索羅斯與雅芳化妝品公司的交易。為了達(dá)到賣空的目的，索羅斯以市價(jià)每股120美元借了雅芳化妝品公司1萬股股份，一段時(shí)間后，該股票開始狂跌。兩年以后，索羅斯以每股20美元的價(jià)格買回了雅芳化妝品公司的1萬股股份。從這筆交易中，索羅斯以每股100美元的利潤(rùn)為基金賺了100萬美元，幾乎是5倍于投入的贏利。
正是由于索羅斯和羅杰斯超群的投資才能和默契的配合，他們沒有一年是失敗的，索羅斯基金呈量子般的增長(zhǎng)，到1980年12月31日為止，索羅斯基金增長(zhǎng)3365%。與標(biāo)準(zhǔn)普爾綜合指數(shù)相比，后者同期僅增長(zhǎng)47%。
1979年，索羅斯決定將公司更名為量子基金，來源于海森伯格量子力學(xué)的測(cè)不準(zhǔn)定律。因?yàn)樗髁_斯認(rèn)為市場(chǎng)總是處于不確定的狀態(tài)，總是在波動(dòng)。在不確定狀態(tài)上下注，才能賺錢。
隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大，索羅斯的事業(yè)蒸蒸日上，特別是1980年，更是一個(gè)特別值得驕傲的年度，該年度基金增長(zhǎng)102.6%，這是索羅斯和羅杰斯合作成績(jī)最好的一年。此時(shí)，基金已增加到3.81億美元，索羅斯個(gè)人也已臍身到億萬富翁的行列。但令人遺憾的是，羅杰斯此時(shí)卻決定離開。這對(duì)合作達(dá)10年之久的華爾街最佳搭擋的分手，多少有點(diǎn)令索羅斯失落。在隨后的一年，索羅斯遭受到了他金融生涯的一次大失敗。索羅斯判斷美國(guó)公債市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)較大的上升行情，于是用所借的銀行短期貸款大量購(gòu)入長(zhǎng)期公債。但形勢(shì)并未像索羅斯所預(yù)料的那樣發(fā)展，相反，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，銀行利率在不斷地快速攀升，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公債利率。這一年，索羅斯所持有的公債每股損失了3個(gè)～5個(gè)百分點(diǎn)，總計(jì)大約損失了脫見萬美元，量子基金的利潤(rùn)首次下降，下降程度達(dá)22.9%。大批的投資者棄他而去，帶走了公司近一半的資產(chǎn)約1.93億美元。索羅斯有一種被拋棄的感覺，他甚至曾想過要退出市場(chǎng)，去過一種平淡的生活。
索氏投資理論的誕生
索羅斯最終還是選擇了留下來。他開始從哲學(xué)的角度思考金融市場(chǎng)的運(yùn)作。思考的越多、越深入，索羅斯越感到自已被以往的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論所愚弄。
傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為市場(chǎng)是具有理性的，其運(yùn)作有其內(nèi)在的邏輯性。由于投資者對(duì)上市公司的情況能夠作充分的了解，所以每一只股票的價(jià)格都可以通過一系列理性的計(jì)算得到精確的確定。當(dāng)投資者入市操作時(shí)，可以根據(jù)這種認(rèn)知理智地挑選出最佳品種的股票進(jìn)行投資。而股票的價(jià)格將與公司未來的收入預(yù)期保持理性的相關(guān)關(guān)系，這就是有效市場(chǎng)假設(shè)，它假設(shè)了一個(gè)完美無瑕的、基于理性的市場(chǎng)，也假設(shè)了所有的股票價(jià)格都能反映當(dāng)前可掌握的信息。另外，一些傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，金融市場(chǎng)’總是“正確”的。市場(chǎng)價(jià)格總能正確地折射或反映未來的發(fā)展趨勢(shì)，即使這種趨勢(shì)仍不明朗。
索羅斯經(jīng)過對(duì)華爾街的考察，發(fā)現(xiàn)以往的那些經(jīng)濟(jì)理論是多么的不切實(shí)際。他認(rèn)為金融市場(chǎng)是動(dòng)蕩的、混亂的，市場(chǎng)中買人賣出決策并不是建立在理想的假設(shè)基礎(chǔ)之上，而是基于投資者的預(yù)期，數(shù)學(xué)公式是不能控制金融市場(chǎng)的。而人們對(duì)任何事物能實(shí)際獲得的認(rèn)知都并不是非常完美的，投資者對(duì)某一股票的偏見，不論其肯定或否定，都將導(dǎo)致股票價(jià)格的上升或下跌，因此市場(chǎng)價(jià)格也并非總是正確的、總能反映市場(chǎng)未來的發(fā)展趨勢(shì)的，它常常因投資者以俯賅全的推測(cè)而忽略某些未來因素可能產(chǎn)生的影響。實(shí)際上，并非目前的預(yù)測(cè)與未來的事件吻合，而是目前的預(yù)測(cè)造就了未來的事件。所以，投資者在獲得相關(guān)信息之后做出的反應(yīng)并不能決定股票價(jià)格。其決定因素與其說是投資者根據(jù)客觀數(shù)據(jù)作出的預(yù)期，還不如說是根據(jù)他們自己心理感覺作出的預(yù)期。投資者付出的價(jià)格已不僅僅是股票自身價(jià)值的被動(dòng)反映，還成為決定股票價(jià)值的積極因素。同時(shí)，索羅斯還認(rèn)為，由于市場(chǎng)的運(yùn)作是從事實(shí)到觀念，再?gòu)挠^念到事實(shí)，一旦投資者的觀念與事實(shí)之間的差距太大，無法得到自我糾正，市場(chǎng)就會(huì)處于劇烈的波動(dòng)和不穩(wěn)定的狀態(tài)，這時(shí)市場(chǎng)就易出現(xiàn)“盛——衰"序列。投資者的贏利之道就在于推斷出即將發(fā)生的預(yù)料之外的情況，判斷盛衰過程的出現(xiàn)，逆潮流而動(dòng)。但同時(shí)，索羅斯也提出，投資者的偏見會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)跟風(fēng)行為，而不均衡的跟風(fēng)行為會(huì)因過度投機(jī)而最終導(dǎo)致市場(chǎng)崩潰。
索羅斯在形成自己獨(dú)特的投資理論后，毫不猶豫地摒棄了傳統(tǒng)的投資理論，決定在風(fēng)云變換的金融市場(chǎng)上用實(shí)踐去檢驗(yàn)他的投資理論。
1981年1月，里根就任總統(tǒng)。索羅斯通過對(duì)里根新政策的分析，確信美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)開始一個(gè)新的"盛——衰"序列，索羅斯開始果斷投資。正如索羅斯所預(yù)測(cè)的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在里根的新政策刺激下，開始走向繁榮。"盛——衰"序列的繁榮期已經(jīng)初現(xiàn)，1982年夏天，貸款利率下降，股票不斷上漲，這使得索羅斯的量子基金獲得了巨額回報(bào)。到1982年年底，量子基金上漲了56.9%，凈資產(chǎn)從1.933億美元猛增至3.028億美元。索羅斯?jié)u漸從1981年的陰影中走出來。
隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，美元表現(xiàn)得越來越堅(jiān)挺，美國(guó)的貿(mào)易逆差以驚人的速度上升，預(yù)算赤字也在逐年增加，索羅斯確信美國(guó)正在走向蕭條，一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴將會(huì)危及美國(guó)經(jīng)濟(jì)。他決定在這場(chǎng)即將到來的風(fēng)暴中大大地搏擊一場(chǎng)。他密切關(guān)注著政府及其市場(chǎng)的動(dòng)向。
隨著石油輸出國(guó)組織的解體，原油價(jià)格開始下跌，這給美元帶來巨大的貶值壓力。同時(shí)石油輸出國(guó)組織的解體，美國(guó)通貨膨脹開始下降，相應(yīng)地利率也將下降，這也將促使美元的貶值。索羅斯預(yù)測(cè)美國(guó)政府將采取措施支持美元貶值。同時(shí)，他還預(yù)測(cè)德國(guó)馬克和日元即將升值，他決定做一次大手筆。
從1985年9月開始，索羅斯開始做多馬克和日元。他先期持有的馬克和日元的多頭頭寸達(dá)7億美元，已超過了量子基金的全部?jī)r(jià)值。由于他堅(jiān)信他的投資決策是正確的，在先期遭受了一些損失的情況下，他又大膽增加了差不多8億美元的多頭頭寸。
索羅斯一直增加投入，是因?yàn)樗J(rèn)為浮動(dòng)匯率的短期變化只發(fā)生在轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，一旦趨勢(shì)形成，它就消失了。他要趁其他投機(jī)者還沒有意識(shí)到這一轉(zhuǎn)折點(diǎn)之時(shí)，利用美元的下跌賺更多的錢。當(dāng)然，索羅斯增加投人的前提是他深信逆轉(zhuǎn)已不復(fù)存在，因?yàn)橐坏┶厔?shì)逆轉(zhuǎn)，哪怕是暫時(shí)的，他也將擁抱災(zāi)難。
到了1985年9月22日，事情逐漸朝索羅斯預(yù)測(cè)的方向發(fā)展。美國(guó)新任財(cái)長(zhǎng)詹姆土·貝克和法國(guó)、西德、日本、英國(guó)的四位財(cái)政部部長(zhǎng)在紐約的普拉扎賓館開會(huì)，商討美元貶值問題。會(huì)后五國(guó)財(cái)長(zhǎng)簽訂了培拉扎協(xié)議》。該(協(xié)議準(zhǔn)出通過"更緊密地合作"來"有序地對(duì)非美元貨幣進(jìn)行估價(jià)"。這意味著中央銀行必須低估美元價(jià)值，迫使美元貶值。
(普拉扎協(xié)議》公布后的第一天，美元被宣布從239B元降到222.5日元，即下降了4.3%，這一天的美元貶值使索羅斯一夜之間賺了4000萬美元。接下來的幾個(gè)星期，美元繼續(xù)貶值。10月底，美元已跌落13%，且美元兌換205日元。到了1986年9月，美元更是跌至1美元兌換153日元。索羅斯在這場(chǎng)大手筆的金融行動(dòng)中前后總計(jì)賺了大約1.5億美元。這使得量子基金在華爾街名聲大噪。
量子基金已由1984年的4.489億美元上升到1985年的10.03億美元，資產(chǎn)增加了223.4%。索羅斯憑著他當(dāng)年的驚人業(yè)績(jī)，在性融世界燁爾街地區(qū)收入最高的前一百名人物排名上，名列第二位。按照這家雜志的報(bào)道，索羅斯在1985年的收入達(dá)到了9350萬美元。
1986年還是索羅斯的豐收年，量子基金的財(cái)富增加了42.l%，達(dá)到15億美元。索羅斯個(gè)人從公司中獲得的收入達(dá)2億美元。
失敗的痛苦和意義
但上帝并非一直垂青索羅斯，在1987年索羅斯遭遇了他的"滑鐵盧"。
根據(jù)索羅斯金融市場(chǎng)的“盛——衰"理論，繁榮期過后必存在一個(gè)衰退期。他通過有關(guān)渠道得知，在日本證券市場(chǎng)上，許多日本公司，尤其是銀行和保險(xiǎn)公司，大量購(gòu)買其他日本公司的股票。有些公司為了入市炒作股票，一甚至通過發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資。日本股票在出售時(shí)市盈率已高達(dá)48.5倍，而投資者的狂熱還在不斷地升溫。因此，索羅斯認(rèn)為日本證券市場(chǎng)即將走向崩潰。但索羅斯卻比較看好美國(guó)證券市場(chǎng)，因?yàn)槊绹?guó)證券市場(chǎng)上的股票在出售時(shí)的市盈率僅為19.7倍，與日本相比低得多，美國(guó)證券市場(chǎng)上的股票價(jià)格還處于合理的范圍內(nèi)，即使日本證券市場(chǎng)崩潰，美國(guó)證券市場(chǎng)也不會(huì)被過多波及。于是，1987年9月，索羅斯把幾十億美元的投資從東京轉(zhuǎn)移到了華爾街。
然而，首先出現(xiàn)大崩潰的不是日本證券市場(chǎng)，而恰恰是美國(guó)的華爾街。1987年10月19日，美國(guó)紐約道·瓊斯平均指數(shù)狂跌508石5點(diǎn)，創(chuàng)當(dāng)時(shí)歷史記錄。在接下來的廣星期里，紐約股市一路下滑。而日本股市卻相對(duì)堅(jiān)挺。索羅斯決定拋售手中所持有的幾個(gè)大的長(zhǎng)期股票份額。其他的交易商捕捉到有關(guān)信息后，借機(jī)猛向下砸被拋售的股票，使期貨的現(xiàn)金折扣降了20%。
5000個(gè)合同的折扣就達(dá)2.5億美元。索羅斯因此而在一天之內(nèi)損失了2億多美元。索羅斯在這場(chǎng)華爾街大崩潰中，據(jù)報(bào)載，損失了大約6.5億到8億美元。這場(chǎng)大崩潰使量子基金凈資產(chǎn)跌落26.2%，遠(yuǎn)大于17%的美國(guó)股市的跌幅，索羅斯成了這場(chǎng)災(zāi)難的最大失敗者。
索羅斯雖然痛恨賠錢，但他卻能夠忍受痛苦。對(duì)于其他人而言，犯錯(cuò)是恥辱的來源;而對(duì)于他來說，認(rèn)識(shí)到錯(cuò)誤則是一件可以引以為自豪的事情。因?yàn)樵谒磥恚瑢?duì)于事物的認(rèn)識(shí)缺陷是人類與生俱來的伴侶，他不會(huì)因?yàn)殄e(cuò)誤百出而備感傷心丟臉，他隨時(shí)準(zhǔn)備去糾正自己的錯(cuò)誤，以免在曾經(jīng)跌倒過的地方再度絆倒。他在金融市場(chǎng)上從不感情用事，因?yàn)樗靼桌碇堑耐顿Y者應(yīng)該是心平氣和的，不能求全責(zé)備。正如他經(jīng)常所說的：“如果你的表現(xiàn)不盡人意，首先要采取的行動(dòng)是以退為進(jìn)，而不要挺而走險(xiǎn)。而且當(dāng)你重新開始時(shí)，不妨從小處做起�！碑�(dāng)你決策失誤，造成巨大損失時(shí)，自責(zé)是毫無意義的，重要的是勇于承認(rèn)自己的錯(cuò)誤，及時(shí)從市場(chǎng)中撤出，盡可能減少損失。只有保存了競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，你才能夠卷土重來。索羅斯具有比別人能更敏銳地意識(shí)到錯(cuò)誤的才能。當(dāng)他發(fā)現(xiàn)他的預(yù)期設(shè)想與事件的實(shí)際運(yùn)作有出入時(shí)，他不會(huì)待在原地坐以待斃，也不會(huì)對(duì)于那些該死的出入視而不見，他會(huì)進(jìn)行一次歇斯底里的盤查以期發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤所在。一旦他發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤，他會(huì)修正自己的看法以圖東山再起。正是因?yàn)樗髁_斯的這一寶貴品質(zhì)，他才始終能夠在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中保存實(shí)力。一個(gè)投資者之所以被稱為“偉大的投資者”，關(guān)鍵不在于他是否永遠(yuǎn)是市場(chǎng)中的大贏家，而在于他是否有承認(rèn)失敗的勇氣，能否從每一次的失敗中站起來，并且變得更加強(qiáng)大。索羅斯恰恰具備了作為一個(gè)“偉大投資者”的素質(zhì)。這也就是為什么索羅斯在經(jīng)歷了1987年10月份的慘敗之后，卻仍能使量子基金1987年的增長(zhǎng)率達(dá)到14.1%，總額達(dá)到18億美元的原因之一。
索羅斯不是那種奉傳統(tǒng)若神明的人，他有自己獨(dú)特的一套市場(chǎng)理論。他認(rèn)為，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩無序，股票市場(chǎng)的運(yùn)作基礎(chǔ)不是邏輯，而是心理的。跑贏市場(chǎng)的關(guān)鍵在于如何把握這種群體心理。索羅斯在預(yù)測(cè)市場(chǎng)走向時(shí)，比較善于發(fā)現(xiàn)相關(guān)市場(chǎng)的相互聯(lián)系，這使得他能準(zhǔn)確地判斷一旦某一市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)，其他相關(guān)市場(chǎng)將會(huì)發(fā)生怎樣的連鎖反應(yīng)，以便更好地在多個(gè)市場(chǎng)同時(shí)獲利。
索羅斯在金融市場(chǎng)上能夠獲得巨額利潤(rùn)除了依賴于他獨(dú)特的市場(chǎng)理論外，還在于他超人的膽略。因?yàn)樗髁_斯認(rèn)為一個(gè)投資者所能犯的最大錯(cuò)誤并不是過于大膽魯莽，而是過于小心翼翼。雖然有一些投資者也能準(zhǔn)確地預(yù)期市場(chǎng)走向，但由于他們總是擔(dān)心一旦行情發(fā)生逆轉(zhuǎn)，將遭受損失，所以不敢建立大的頭寸。當(dāng)市場(chǎng)行情一直持續(xù)看好，才又后悔自己當(dāng)初的頭寸太少，坐失賺錢良機(jī)。索羅斯一旦根據(jù)有關(guān)信息對(duì)市場(chǎng)作出了預(yù)測(cè)，就對(duì)自己的預(yù)測(cè)非常自信，當(dāng)他確信他的投資決策無可指責(zé)，那么建立再大的頭寸都在所不惜。當(dāng)然要建立巨額的頭寸，需要有超人的膽略和勇氣，否則，他將無法承受由此帶來的巨大壓力。
打跨英格蘭銀行的人
索羅斯猶如華爾街上的一頭金錢豹，行動(dòng)極其敏捷，善于捕捉投資良機(jī)。一旦時(shí)機(jī)成熟，他將有備而戰(zhàn)，反應(yīng)神速。 1992年，索羅斯抓住時(shí)機(jī)，成功地狙擊英鎊。這一石破天驚之舉，使得慣于隱于幕后的他突然聚焦于世界公眾面前，成為世界聞名的投資大師。
英鎊在200年來一直是世界的主要貨幣，原來采取金本位制，與黃金掛鉤時(shí)，英鎊在世界金融市場(chǎng)占據(jù)了極為重要的地位。只是第一次世界大戰(zhàn)以及1929年的股市大崩潰，才迫使英國(guó)政府放棄了金本位制而采取浮動(dòng)制，英鎊在世界市場(chǎng)的地位不斷下降。而作為保障市場(chǎng)穩(wěn)定的重要機(jī)構(gòu)——英格蘭銀行，是英國(guó)金融體制的強(qiáng)大支柱，具有極為豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大的實(shí)力。從未有人膽敢對(duì)抗這一國(guó)家的金融體制，甚至想都未敢想過。
索羅斯卻決定做一件前人所未做過的事，搖撼一下大不列顛這顆號(hào)稱堅(jiān)挺的大樹，試一試它到底有多么強(qiáng)大的力量。但索羅斯并不是一個(gè)容易沖動(dòng)的人，他不會(huì)拿投資人的錢去做無謂的冒險(xiǎn)，他在木斷地尋找機(jī)會(huì)。
隨著1989年11月柏林墻的轟然倒下，許多人認(rèn)為一個(gè)新的。統(tǒng)一的德國(guó)將會(huì)迅速崛起和繁榮。但索羅斯經(jīng)過冷靜地分析，卻認(rèn)為新德國(guó)由于重建原東德，必將經(jīng)歷一段經(jīng)濟(jì)桔據(jù)時(shí)期。德國(guó)將會(huì)更加關(guān)注自己的經(jīng)濟(jì)問題，而無暇幫助其他歐洲國(guó)家渡過經(jīng)濟(jì)難關(guān)，這將對(duì)其他歐洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)及貨幣帶來深遠(yuǎn)的影響。
在1990年，英國(guó)加入西歐國(guó)家創(chuàng)立的新貨幣體系——?dú)W洲匯率體系(簡(jiǎn)稱ERM)。索羅斯認(rèn)為英國(guó)犯了一個(gè)決定性的錯(cuò)誤。因?yàn)闅W洲匯率體系將使西歐各國(guó)的貨幣不再針住黃金或美元，而是相互釘住;每一種貨幣只允許在一定的匯率范圍內(nèi)浮動(dòng)，一旦超出了規(guī)定的匯率浮動(dòng)范圍，各成員國(guó)的中央銀行就有責(zé)任通過買賣本國(guó)貨幣進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)，使該國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定到規(guī)定的范圍之內(nèi);在規(guī)定的匯率浮動(dòng)范圍內(nèi)，成員國(guó)的貨幣可以相對(duì)于其他成員國(guó)的貨幣進(jìn)行浮動(dòng)，而以德國(guó)馬克為核心。早在英國(guó)加入歐洲匯率體系之前，英鎊與德國(guó)馬克的匯率已穩(wěn)定在1英鎊兌換2.95馬克的匯率水平。但英國(guó)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)衰退，以維持如此高的匯率作為條件加入歐洲匯率體系，對(duì)英國(guó)來說，其代價(jià)是極其昂貴的。一方面，將導(dǎo)致英國(guó)對(duì)德國(guó)的依賴，不能為解決自己的經(jīng)濟(jì)問題而大膽行事，如何時(shí)提高或降低利率、為保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益而促使本國(guó)貨幣貶值;另一方面，英國(guó)中央銀行是否有足夠的能力維持其高匯率也值得懷疑。
特別是在1992年2月7日，歐盟12個(gè)成員國(guó)簽訂了(馬斯特里赫特條約》。這一條約使一些歐洲貨幣如英鎊、意大利里拉等顯然被高估了，這些國(guó)家的中央銀行將面臨巨大的降息或貶值壓力，它們能和經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的德國(guó)在有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策方面保持協(xié)調(diào)一致嗎?一旦這些國(guó)家市場(chǎng)發(fā)生動(dòng)蕩，它們無力抵御時(shí)，作為核心國(guó)的德國(guó)會(huì)犧牲自己的國(guó)家利益來幫助這些國(guó)家嗎?
市場(chǎng)洞察力決定了一切，錯(cuò)誤的洞察會(huì)導(dǎo)致自我毀滅。索羅斯的天才就在于比別人更快的預(yù)見到未來的發(fā)展趨勢(shì)。索羅斯早在《馬斯特里赫特條約》簽訂之時(shí)已預(yù)見到歐洲匯率體系將會(huì)由于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及各自的國(guó)家利益而很難保持協(xié)調(diào)一致。一旦構(gòu)成歐洲匯率體系的一些“鏈條”出現(xiàn)松動(dòng)，像他這樣的投機(jī)者便會(huì)乘虛而入，對(duì)這些松動(dòng)的“鏈條”發(fā)起進(jìn)攻，而其他的潮流追隨者也會(huì)聞風(fēng)而動(dòng)，使匯率更加搖擺不定，最終，對(duì)追風(fēng)機(jī)制的依靠比市場(chǎng)接納它們的容量大得多，直到整個(gè)扒制被摧毀。
果然，在門斯特里赫特條約》簽訂不到一年的時(shí)間里，一些歐洲國(guó)家便很難協(xié)調(diào)各自的經(jīng)濟(jì)政策。當(dāng)英國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不景氣，正陷于重重困難的情況下，英國(guó)不可能維持高利率的政策，要想刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，惟一可行的方法就是降低利率。但假如德國(guó)的利率不下調(diào)，英國(guó)單方面下調(diào)利率，將會(huì)削弱英鎊，迫使英國(guó)退出歐洲匯率體系。雖然英國(guó)首相梅杰一再申明英國(guó)將信守它在歐洲匯率體系下維持英鎊價(jià)值的政策，但索羅斯及其他一些投機(jī)者在過去的幾個(gè)月里卻在不斷擴(kuò)大頭寸的規(guī)模，為狙擊英鎊作準(zhǔn)備。
隨著時(shí)間的推移，英國(guó)政府維持高利率的經(jīng)濟(jì)政策受到越來越大的壓力，它請(qǐng)求德國(guó)聯(lián)邦銀行降低利率，但德國(guó)聯(lián)邦銀行卻擔(dān)心降息會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的通貨膨脹并有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)崩潰，拒絕了英國(guó)降息的請(qǐng)求。
英國(guó)經(jīng)濟(jì)日益衰退，英國(guó)政府需要貶值英鎊，刺激出口，但英國(guó)政府卻受到歐洲匯率體系的限制，必須勉力維持英鎊對(duì)馬克的匯價(jià)在1：入95左右。英國(guó)政府的高利率政策受到許多金融專家的質(zhì)疑，國(guó)內(nèi)的商界領(lǐng)袖也強(qiáng)烈要求降低利率。在1992年復(fù)季，英國(guó)的首相梅杰和財(cái)政大臣雖然在各種公開場(chǎng)合一再重申堅(jiān)持現(xiàn)有政策不變，英國(guó)有能力將英鎊留在歐洲匯率體系內(nèi)，但索羅斯卻深信英國(guó)不能保住它在歐洲匯率體系中的地位，英國(guó)政府只是虛張聲勢(shì)罷了。
英鎊對(duì)馬克的比價(jià)在不斷地下跌，從2.95跌至2.85，又從2.85跌至2.7964。英國(guó)政府為了防止投機(jī)者使英鎊對(duì)馬克的比價(jià)低于歐洲匯率體系中所規(guī)定的下限2.7780，已下令英格蘭銀行購(gòu)入33億英鎊來干預(yù)市場(chǎng)。但政府的干預(yù)并未產(chǎn)生好的預(yù)期，這使得索羅斯更加堅(jiān)信自己以前的判斷，他決定在危機(jī)凸現(xiàn)時(shí)出擊。
1992年9月，投機(jī)者開始進(jìn)攻歐洲匯率體系中那些疲軟的貨幣，其中包括英鎊、意大利里拉等。索羅斯及一些長(zhǎng)期進(jìn)行套匯經(jīng)營(yíng)的共同基金和跨國(guó)公司在市場(chǎng)上拋售疲軟的歐洲貨幣，使得這些國(guó)家的中央銀行不得不拆巨資來支持各自的貨幣價(jià)值。
英國(guó)政府計(jì)劃從國(guó)際銀行組織借入萬億英鎊，用來阻止英鎊繼續(xù)貶值，但這猶如杯水車薪。僅索羅斯一人在這場(chǎng)與英國(guó)政府的較量中就動(dòng)用了100億美元。索羅斯在這場(chǎng)天量級(jí)的豪賭中拋售了70億美元的英鎊，購(gòu)入60億美元堅(jiān)挺的貨幣——馬克，同時(shí)，索羅斯考慮到一個(gè)國(guó)家貨幣的貶值(升值)通常會(huì)導(dǎo)致該國(guó)股市的上漲(下跌)，又購(gòu)入價(jià)值5億美元的英國(guó)股票，并賣交巨額的德國(guó)股票。如果只是索羅斯一個(gè)人與英國(guó)較量，英國(guó)政府也許還有一絲希望，但世界許多投機(jī)者的參與使這較量的雙方力量懸殊，注定了英國(guó)政府的失敗。
索羅斯是這場(chǎng)“賭局’冷最大的賭家。其他人在作出億萬資金的投資決策時(shí)也許心臟會(huì)狂跳不已，寢食難安，但這從來不是索羅斯的風(fēng)格，他在進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)、大手筆的決策時(shí)，憑借的是他超人的膽略和鋼鐵一般的意志，他能處之泰然，好像置身于事外。也許他能不斷制造世界金融界神話的最大秘訣之一就是他具有超人的心理素質(zhì)。
下完賭注，索羅斯開始等待。1992年9月中旬，危機(jī)終于爆發(fā)。市場(chǎng)上到處流傳著意大利里拉即將貶值的謠言，里拉的拋盤大量涌出。
9月13日，意大利里拉貶值7%，雖然仍在歐洲匯率體系限定的浮動(dòng)范圍內(nèi)，但情況看起來卻很悲觀。這使索羅斯有充足的理由相信歐洲匯率體系的一些成員國(guó)最終將不會(huì)允許歐洲匯率體系來決定本國(guó)貨幣的價(jià)值，這些國(guó)家將退出歐洲匯率體系。
1992年9月15日，索羅斯決定大量放空英鎊。英鎊對(duì)馬克的比價(jià)一路下跌至2.80，雖有消息說英格蘭銀行購(gòu)入30億英鎊，但仍未能擋住英鎊的跌勢(shì)。到傍晚收市時(shí)，英鎊對(duì)馬克的比價(jià)差不多已跌至歐洲匯率體系規(guī)定的下限。英鎊已處于退出歐洲匯率體系的邊緣。
英國(guó)財(cái)政大臣采取了各種措施來應(yīng)付這場(chǎng)危機(jī)。首先，他再一次請(qǐng)求德國(guó)降低利率，但德國(guó)再一次拒絕了;無奈，他請(qǐng)求首相將本國(guó)利率上調(diào)2%一12%，希望通過高利率來吸引貨幣的回流。一天之中，英格蘭銀行兩次提高利率，利率已高達(dá)15%，但仍收效甚微，英鎊的匯率還是未能站在2.778的最低限上。在這場(chǎng)捍衛(wèi)英鎊的行動(dòng)中，英國(guó)政府動(dòng)用了價(jià)值269億美元的外匯儲(chǔ)備，但最終還是遭受慘敗，被迫退出歐洲匯率體系。英國(guó)人把1992年9月15日——退出歐洲匯率體系的日子稱做黑色星期三。
隨后，意大利和西班牙也紛紛宣布退出歐洲匯率體系。意大利里拉和西班牙比賽塔開始大幅度貶值。
但作為與英國(guó)政府較量的另一方面——索羅斯卻是這場(chǎng)襲擊英鎊行動(dòng)中最大的贏家，曾被《經(jīng)濟(jì)學(xué)家)雜志稱為"打垮了英格蘭銀行的人"。在最終弓踐黑色星期三的兩周時(shí)間里，索羅斯從英鎊空頭交易中獲利已接近10億美元，在英國(guó)、法國(guó)和德國(guó)的利率期貨上的多頭和意大利里拉上的空頭交易使他的總利潤(rùn)高達(dá)20億美元，其中索羅斯個(gè)人收入為1/3。在這一年，索羅斯的基金增長(zhǎng)了67.5%。他個(gè)人也因凈賺6.5億美元而榮登(金融世界)雜志的華爾街收入排名表的榜首。
天才的理論
索羅斯在金融市場(chǎng)投資的同時(shí)，也在不斷地發(fā)展和完善他自己的投資理論。 索羅斯認(rèn)為，股票市場(chǎng)本身具有自我推進(jìn)現(xiàn)象。當(dāng)投資者對(duì)某家公司的經(jīng)營(yíng)充滿信心，大筆買進(jìn)該公司股票。他們的買入使該公司股票價(jià)格上漲，于是公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也更得心應(yīng)手：公司可以通過增加借貸、出售股票和基于股票市場(chǎng)的購(gòu)并活動(dòng)獲得利潤(rùn)，更容易滿足投資者的預(yù)期，使更多的投資者加入購(gòu)買的行列。但同時(shí)，當(dāng)市場(chǎng)趨于飽和，日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)挫傷了行業(yè)的贏利能力，或者市場(chǎng)的盲目跟風(fēng)行為推動(dòng)股價(jià)持續(xù)上漲，會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)值被高估，而變得搖搖欲墜，直至股票價(jià)格崩潰。索羅斯將這種開始時(shí)自我推進(jìn)，但最終又自我挫敗的聯(lián)系稱為“相互作用”。而正是這種相互作用力導(dǎo)致了金融市場(chǎng)盛衰過程的出現(xiàn)。
索羅斯認(rèn)為，一個(gè)典型的盛衰過程具有如下特征。(1)市場(chǎng)走勢(shì)尚不明朗，難以判斷;(2)開始過渡到自我推進(jìn)過程;(3)成功地經(jīng)受了市場(chǎng)方向的測(cè)試;(4)市場(chǎng)確認(rèn)度不斷增強(qiáng);(5)在現(xiàn)實(shí)與觀念之間出現(xiàn)偏離;(6)發(fā)展到顛峰階段;(7)然后，出現(xiàn)與自我推進(jìn)過程相反的步驟。投資成功的秘訣就在于認(rèn)識(shí)到形勢(shì)變化的不可避免性，及時(shí)確認(rèn)發(fā)生逆轉(zhuǎn)的臨界點(diǎn)。索羅斯強(qiáng)調(diào)，當(dāng)某一趨勢(shì)延續(xù)的時(shí)候，為投機(jī)交易提供的機(jī)遇大增。對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)信心的喪失使得走勢(shì)本身發(fā)生逆轉(zhuǎn)，而新的市場(chǎng)趨勢(shì)一旦產(chǎn)生，就將按其自己的規(guī)律開始發(fā)展。
在選擇股票方面，索羅斯也有自己獨(dú)到的見解。他在一個(gè)行業(yè)選擇股票時(shí)，一般同時(shí)選擇最好和最差的兩家公司作為投資對(duì)象。這一行業(yè)中業(yè)績(jī)最好的公司的股票是所有其他投資者考慮購(gòu)買時(shí)的第一選擇，只有這樣才能保證其價(jià)格會(huì)被推上去;而這一行業(yè)中最差的公司，比如負(fù)債率最高的、資產(chǎn)負(fù)債表最糟的公司。在這種股票上投資，一旦股票最后吸引了投資者的時(shí)候，就為賺取巨大的利潤(rùn)提供了最好的機(jī)會(huì)。另外，索羅斯喜歡雙面下注。他在對(duì)宏觀進(jìn)行分析時(shí)，會(huì)通過對(duì)國(guó)際政治、世界各地的金融政策、通貨膨脹的變化、利率和貨幣等因素的預(yù)測(cè)，搜尋從中獲利的行業(yè)和公司，在這些股票上做多;而同時(shí)，他也找出那些會(huì)因此而受損的行業(yè)和公司，大量賣空那些行業(yè)和公司的股票。這樣，一旦他的預(yù)測(cè)是正確的，他將會(huì)獲得雙份的巨大收益。
索羅斯在金融市場(chǎng)中，雖然并不遵循常規(guī)行動(dòng)，但他同樣對(duì)市場(chǎng)中的游戲規(guī)則興趣濃厚，只不過他的興趣是在試圖理解這些規(guī)則在何時(shí)將發(fā)生變化。因?yàn)樵谒磥�，�?dāng)所有的參加者都習(xí)慣某一規(guī)則的時(shí)候，游戲的規(guī)則也將發(fā)生變化。而這種變化將會(huì)使投機(jī)者有機(jī)會(huì)獲得與風(fēng)險(xiǎn)相稱的收益。
因?yàn)橐u擊英鎊，使英國(guó)政府遭受重大損失，索羅斯曾被一些媒體描述為一個(gè)冷酷無情的“金融殺手”。也許，索羅斯的罪過就在于他賺了太多的錢。如果從社會(huì)和個(gè)人兩個(gè)不同的角度來看，有些行為的結(jié)果是不同的。由于兒時(shí)的經(jīng)歷，他一向?qū)疱X比較淡漠。從社會(huì)的角度來看，他提倡控制貨幣，譴責(zé)不顧廉恥的拜金行為;但若單從個(gè)人的角度來看，當(dāng)事物的發(fā)展無法逆轉(zhuǎn)的時(shí)候，他也會(huì)對(duì)貨幣進(jìn)行投機(jī)，因?yàn)樗J(rèn)為這是金融市場(chǎng)的游戲規(guī)則所允許的。其實(shí)，對(duì)于索羅斯而言，除了賺錢，他還有很多更重要的事情去做，那就是通過慈善事業(yè)為社會(huì)多做貢獻(xiàn)。
索羅斯從事慈善事業(yè)有他宏偉的目標(biāo)，他希望運(yùn)用他的財(cái)富來促進(jìn)社會(huì)開放，促進(jìn)民族自決，使人們能夠自由表達(dá)自己的思想，并追求他們自己的目標(biāo)。他在這一方面主要是受卡爾·波普《開放社會(huì)及其敵人》一書的影響。在他看來，處于封閉社會(huì)中的人們受專制主義所統(tǒng)治，很難有自由，他要把西方開放社會(huì)的觀念隨著他的金錢輸入到他所認(rèn)為的封閉的國(guó)家中。
他選擇了一些東歐國(guó)家如匈牙利、波蘭、羅馬尼亞，以及蘇聯(lián)作為慈善資助對(duì)象，在這些國(guó)家建立了一系列基金會(huì)，耗資幾億美元。但他深深地卷入東歐也引起了許多爭(zhēng)議。加之，他花費(fèi)大量的時(shí)間和精力在慈善事業(yè)上，使他照顧量子基金的時(shí)間大為減少，使一些股東對(duì)此頗有微詞，索羅斯?jié)u漸又把一些主要精力重新放入到華爾街上。
索羅斯的金融風(fēng)險(xiǎn)
索羅斯喜歡隱于幕后，他曾長(zhǎng)期有意避開新聞媒體，不愿拋頭露面。因?yàn)樵谒磥�，�?jīng)營(yíng)一個(gè)全球性的投資公司，一旦人們知道你在做什么，他們就會(huì)先于你去做，這樣，就會(huì)打亂公司的投資計(jì)劃。所以，名聲有時(shí)對(duì)于一個(gè)投資者來說并非好事，而只會(huì)帶來災(zāi)難。但隨著索羅斯的事業(yè)如日中天，特別是在他成功的襲擊英鎊之后，再想恢復(fù)以前那樣平靜的生活，幾乎是不可能的。他的一舉手一抬足都可能是新聞，又有幾家媒體會(huì)放過呢?他成了市場(chǎng)的領(lǐng)袖，各媒體均把他描繪成可以改變市場(chǎng)的人。這終于引起了華盛頓政治家們的猜疑。眾議院銀行委員會(huì)的主席亨利·岡扎爾斯要求聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行與證券交易委員會(huì)對(duì)喬治·索羅斯的量子基金所從事的外匯交易予以密切注意，并對(duì)索羅斯對(duì)外匯市場(chǎng)的影響作出評(píng)估，以便判明素羅斯是否有操縱外匯市場(chǎng)的行為。對(duì)于索羅斯而言，亨利·岡扎爾斯的要求就猶如頭上懸了一把劍，不知道前面等待他和他所管理的對(duì)沖基金(量子基金的交易方式多為對(duì)沖型)的會(huì)是什么。
擔(dān)憂過后，索羅斯又能夠處之泰然。他并未因此而停下他工作的腳步，他又開始將目光投向金融市場(chǎng)，尋找下一個(gè)目標(biāo)。
1993年6月，索羅斯通過分析發(fā)現(xiàn)，英國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)正處于低谷，價(jià)值偏低。他通過與里奇曼共同設(shè)立的基金，斥資7.75億美元，一舉收購(gòu)了英國(guó)土地公司4.8%的股份。由于索羅斯的巨大影響，許多投資商對(duì)索羅斯的決策極為崇拜，當(dāng)投資商發(fā)現(xiàn)了索羅斯的投資蹤跡后，產(chǎn)生大量的跟風(fēng)行為。這導(dǎo)致股票市場(chǎng)上房地產(chǎn)公司的股票價(jià)格瘋漲了6.67億英鎊，按照他在英國(guó)土地公司4.8%的股份計(jì)算，他一下子就賺了520萬英鎊。
這次的房地產(chǎn)投資充分顯示了索羅斯在市場(chǎng)中所具有的能量，同時(shí)，也使索羅斯對(duì)自己在市場(chǎng)的領(lǐng)袖地位更加自信了。
早在1993年6月，索羅斯就斷言由于德國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，其短期利率必須下調(diào)，德國(guó)馬克將會(huì)隨之貶值。他寫信給英國(guó)的(泰晤士報(bào)》，表明自己對(duì)德國(guó)馬克的看法。市場(chǎng)迅速對(duì)此作出反應(yīng)，馬克比價(jià)從6月11日的阿美分跌至6月25日的59美分。量子基金也因此而獲利約4億美元。這次的輕松告捷，使索羅斯決定進(jìn)行一場(chǎng)更大的行動(dòng)。
1994年年初，索羅斯開始斥巨資賣空德國(guó)馬克，當(dāng)時(shí)傳聞他賣空了300億美元的德國(guó)馬克。他認(rèn)為高利率政策將會(huì)嚴(yán)重?fù)p害德國(guó)經(jīng)濟(jì)，從而確信德國(guó)政府一定會(huì)降低利率，使德國(guó)馬克貶值。事情剛開始似乎有向索羅斯預(yù)測(cè)方向發(fā)展的跡象，德國(guó)馬克兌美元的匯率下跌。但德國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力要比1992年的英國(guó)強(qiáng)大的多，不可同日而語;索羅斯在1993年下半年對(duì)德國(guó)馬克即將下跌的公開談?wù)撘彩沟聡?guó)中央銀行有所警惕，加上德國(guó)人并不愿意看到索羅斯拿德國(guó)馬克來賭博，更不愿看到他會(huì)贏。最終，德國(guó)政府還是維持了現(xiàn)有利率政策，德國(guó)馬克也始終表現(xiàn)得極為堅(jiān)挺。這無疑使索羅斯的如意算盤落了空，損失金額之巨大可想而知。
在大肆做空德國(guó)馬克的同時(shí)，索羅斯還犯了一個(gè)重大的決策性錯(cuò)誤，那就是他賭日元對(duì)美元將會(huì)下跌。他的依據(jù)是日美兩國(guó)首腦會(huì)談將會(huì)解決雙方的貿(mào)易爭(zhēng)端。但美國(guó)總統(tǒng)克林頓與日本首相并未能就雙方的貿(mào)易爭(zhēng)端達(dá)成共識(shí)，雙方頒判破裂，外匯市場(chǎng)上日元對(duì)美元的匯率大幅攀升，升幅高達(dá)5%，這又給了索羅斯沉重一擊。
做空德國(guó)馬克和日元共使索羅斯損失了6億美元。這雖然對(duì)索羅斯的投資形象產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，但并不致命，索羅斯手中依舊有114億美元的資產(chǎn)。作為一代大師的索羅斯再一次憑借他超人的承受力和永不服輸?shù)淖孕艔倪@場(chǎng)災(zāi)難中挺了過來。
剛從災(zāi)難中走出來的索羅斯卻不得不面對(duì)國(guó)會(huì)舉行的對(duì)有關(guān)對(duì)沖基金擾亂金融市場(chǎng)的聽證。在聽證會(huì)上，索羅斯針對(duì)對(duì)沖基金的經(jīng)營(yíng)方式是否屬于違法行為，國(guó)會(huì)有無必要對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步的監(jiān)管等作了成功的解釋。他解釋說金融市場(chǎng)不可能就未來作出正確的評(píng)估，不均衡的跟風(fēng)行為是劇烈的市場(chǎng)崩潰所必須的要素，自由浮動(dòng)的貨幣是有缺陷的，市場(chǎng)總是夸張?jiān)较蕖Ｔ诼犠C會(huì)上，索羅斯還盡量淡化對(duì)沖基金在整個(gè)投資領(lǐng)域中的作用，聲稱其成交量在整個(gè)市場(chǎng)上的份額比較小，沒有必要對(duì)此特別緊張。索羅斯在國(guó)會(huì)聽證會(huì)的出色表現(xiàn)使他順利地通過了聽證會(huì)，國(guó)會(huì)不再擔(dān)心對(duì)沖基金，眾議院銀行委員會(huì)認(rèn)為沒有必要對(duì)對(duì)沖基金進(jìn)行進(jìn)一步的監(jiān)管。懸在對(duì)沖基金上方的利劍暫時(shí)被拿開了，索羅斯和他的量子基金又可以放心大膽地去行動(dòng)了。
經(jīng)歷了一系列股市的跌宕起伏，索羅斯?jié)u漸煉就了與矛盾共生的本領(lǐng)。因股市受多種因素的影響，不同的因素作用于股市會(huì)帶來相互矛盾的影響。如一方面美國(guó)股市牛氣沖天，另一方面石油價(jià)格跌勢(shì)不止。石油價(jià)格的下跌會(huì)抵消通貨緊縮的作用，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰。面對(duì)這種令大多數(shù)投資者困惑的情形，索羅斯采取了既不放棄建立在仍然有效的假設(shè)之上的做法，同時(shí)，又在新假設(shè)之上采取相反的做法。這種同時(shí)以兩種相反的理論作為行動(dòng)指南的策略雖然會(huì)使投機(jī)家暫時(shí)地處在兩種完全相背離的軌道上，看起來似乎不可思議，但事實(shí)上在許多場(chǎng)合這樣做是明智的。
索羅斯舉了這樣一個(gè)例子對(duì)他的“雙向”策略進(jìn)行說明：“如果我最初進(jìn)行一項(xiàng)真實(shí)投資，然后賣空相等的份額，那么價(jià)格下跌20%(即使它同時(shí)影響多頭和空頭兩方面)，我在多頭上投資將只剩下80%。如果我適時(shí)地收回空頭投資，就能彌補(bǔ)這種損失;6if使價(jià)格上漲使空頭交易受到損失，也要比價(jià)格下跌時(shí)的多頭交易的損失小�！碑�(dāng)然，現(xiàn)實(shí)要比這個(gè)例子復(fù)雜的多，因?yàn)樗３Ｍ瑫r(shí)在幾個(gè)市場(chǎng)上操作，一般來說，很少有人能真正算清。
整個(gè)1994年，索羅斯承受著日益增大的壓力。1994年，量子基金只比上一年增長(zhǎng)了2.9%。各種媒體也在不斷地攻擊索羅斯，一邊對(duì)其公布的贏利數(shù)據(jù)進(jìn)行質(zhì)疑，一邊發(fā)表一些挖苦性的文字，如“漏洞百出的索羅斯：煉金術(shù)失去了點(diǎn)金術(shù)”等等。媒體的這些評(píng)論不可避免地影響到索羅斯本人。作為60多歲的人，他已處于事業(yè)上的穎峰，早有急流勇退的打算。如果他在1994年的成績(jī)還像以前那樣驕人的話，他可能已經(jīng)就此引退。但由于1994年的失手，使他陷入媒體攻擊的包圍中，他又如何能視而不見?索羅斯無法接受投資生涯的如此結(jié)局，他決定再現(xiàn)輝煌。索羅斯開始潛動(dòng)尋找大目標(biāo)。
“魔鬼”索羅斯
索羅斯最終把目標(biāo)瞄準(zhǔn)了東南亞。 在90年代初期，當(dāng)西方發(fā)達(dá)國(guó)家正處于經(jīng)濟(jì)衰退的過程中，東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)奇跡般的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力日益增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)前景一片燦爛，東南亞的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式在經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)前曾一度是各發(fā)展中國(guó)家紛紛仿效的樣板。東南亞國(guó)家對(duì)各自的國(guó)家經(jīng)濟(jì)非常樂觀，為了加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的步代，紛紛放寬金融管制，推行金融自由化，以求成為新的世界金融中心。但東南亞各國(guó)在經(jīng)濟(jì)繁榮的光環(huán)閃爍中卻忽視了一些很重要的東西，那就是東南亞各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是基于單位投入產(chǎn)出的增長(zhǎng)，而主要依賴于外延投入的增加。在此基礎(chǔ)上放寬金融管制，無疑于沙灘上起高樓，將各自的貨幣無任何保護(hù)地暴露在國(guó)際游資面前，極易受到來自四面八方的國(guó)際游資的沖擊。加上由于經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，東南亞各國(guó)普遍出現(xiàn)了過度投機(jī)房地產(chǎn)、高估企業(yè)規(guī)模以及市場(chǎng)需求等，發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的危險(xiǎn)逐漸增加。 早在1996年，國(guó)際貨幣基金組織的經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫里斯·戈?duì)柎奶咕驮A(yù)言：在東南亞諸國(guó)，各國(guó)貨幣正經(jīng)受著四面八方的沖擊，有可能爆發(fā)金融危機(jī)。尤其是泰國(guó)，危險(xiǎn)的因素更多，更易受到國(guó)際游資的沖擊，發(fā)生金融動(dòng)蕩。但戈?duì)柎奶沟念A(yù)言并未引起東南亞各國(guó)的重視，反而引起反感。東南亞各國(guó)仍陶醉于自己所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)奇跡。
東南亞出現(xiàn)如此巨大的金融漏洞，自然逃不過索羅斯的眼睛。他一直在等待有利時(shí)機(jī)，希望能再打一場(chǎng)英格蘭式的戰(zhàn)役。
1993年，索羅斯認(rèn)為馬來西亞貨幣林吉特被低估，決定拿和吉特作為突破口。他聯(lián)合了一些套頭基金經(jīng)理開始圍剿林吉特但是馬來西亞總理馬哈蒂爾卻決心維持低幣值的林吉特，馬哈美爾采取了一系列強(qiáng)有力的措施，加強(qiáng)了對(duì)本國(guó)資本市場(chǎng)的控制，仁素羅斯及一些套利基金經(jīng)理無機(jī)可乘，只好暫且收兵。馬來西亞貨幣林吉特也因此才免遭劫難。但在馬來西亞的小敗并未使索羅斯退卻，他只是再一次地等待更好的機(jī)會(huì)。
隨著時(shí)間的推移，東南亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱的跡象更加突出。名國(guó)中央銀行采取不斷提高銀行利率的方法來降低通貨膨脹率。任這種方法也提供了很多投機(jī)的機(jī)會(huì)。連銀行業(yè)本身也在大肆借/美元、日元、馬克等外幣，炒作外幣，加入投機(jī)者的行列。這造成伊嚴(yán)重后果就是各國(guó)銀行的短期外債巨增，一旦外國(guó)游資迅速流走各國(guó)金融市場(chǎng)將會(huì)導(dǎo)致令人痛苦不堪的大幅震蕩。東南亞各國(guó)⑤中央銀行雖然也已意識(shí)到這一問題的嚴(yán)重性，但面對(duì)開放的自d化市場(chǎng)卻顯得有些心有余而力不足了。其中，問題以泰國(guó)最為嚴(yán)重。因?yàn)楫?dāng)時(shí)泰國(guó)在東南亞各國(guó)金融市場(chǎng)的自由化程度最高，秦鐵緊盯美元，資本進(jìn)出自由。泰國(guó)經(jīng)濟(jì)的"泡沫"最多，泰國(guó)銀行則將外國(guó)流入的大量美元貸款移入到了房地產(chǎn)業(yè)，造成供求嚴(yán)重并衡，從而導(dǎo)致銀行業(yè)大量的呆賬、壞賬，資產(chǎn)質(zhì)量嚴(yán)重惡化。￥1997年上半年，泰國(guó)銀行業(yè)的壞賬據(jù)估計(jì)高達(dá)規(guī)皿億到9000h泰林(約合310億～350億美元)。加之借款結(jié)構(gòu)的不合理，更&泰國(guó)銀行業(yè)雪上加霜。泰國(guó)銀行業(yè)的海外借款95%屬于不到一年的短期借款。
索羅斯正是看準(zhǔn)了東南亞資本市場(chǎng)上的這一最薄弱的環(huán)節(jié)才決定首先大舉襲擊泰株，進(jìn)而掃蕩整個(gè)東南亞國(guó)家的資本市場(chǎng);
1997年3月，當(dāng)泰國(guó)中央銀行宣布國(guó)內(nèi)9家財(cái)務(wù)公司和1家莊房貸款公司存在資產(chǎn)質(zhì)量不高以及流動(dòng)資金不足問題時(shí)，索羅新認(rèn)為千載難逢的時(shí)機(jī)已經(jīng)來;腦，索羅斯及其他套利基金經(jīng)理開始大量拋售泰林，泰國(guó)外匯市場(chǎng)立刻波濤洶涌、動(dòng)蕩不寧。泰株一路下滑，5月份最低跌至1美元兌26.70銑。泰國(guó)中央銀行在緊急關(guān)頭采取各種應(yīng)急措施，如動(dòng)用120億美元外匯買人秦鐵，提高隔夜拆借利率，限制本國(guó)銀行的拆借行為等。這些強(qiáng)有力的措施使得索羅斯交易成本驟增，一下子損失了3億美元。但是，只要素羅斯對(duì)他原有的理論抱有信心，堅(jiān)持他的觀點(diǎn)正確，他不僅不會(huì)平掉原來的頭寸，甚至還會(huì)增加頭寸。3億美元的損失根本無法嚇退索羅斯，他認(rèn)為泰國(guó)即使使出渾身解數(shù)，也抵擋不了他的沖擊。他志在必得。
1997年6月下旬，索羅斯籌集了更加龐大的資金，再次向泰鐵發(fā)起了猛烈進(jìn)攻，各大交易所一片混亂，秦鐵狂跌不止，交易商瘋狂賣出泰林。泰國(guó)政府動(dòng)用了300億美元的外匯儲(chǔ)備和150億美元的國(guó)際貸款企圖力挽狂瀾。但這區(qū)區(qū)450億美元的資金相對(duì)于無量級(jí)的國(guó)際游資來說，猶如杯水車薪，無濟(jì)于事。
7月2日，泰國(guó)政府由于再也無力與索羅斯抗衡，不得已改變了維系13年之久的貨幣聯(lián)系匯率制，實(shí)行浮動(dòng)匯率制。泰珠更是狂跌不止，7月24日，泰殊已跌至1美元兌32.63殊的歷史最低水平。泰國(guó)政府被國(guó)際投機(jī)家一下子卷走了40億美元，許多泰國(guó)人的腰包也被掏個(gè)精光。
索羅斯初戰(zhàn)告捷，并不以此為滿足，他決定席卷整個(gè)東南亞，再狠撈一把。索羅斯颶風(fēng)很快就掃蕩到了印度尼西亞、菲律賓、緬甸、馬來西亞等國(guó)家。印尼盾、菲律賓比索、緬元、馬來西亞林吉特紛紛大幅貶值，導(dǎo)致工廠倒閉，銀行破產(chǎn)，物價(jià)上漲等一片慘不忍睹的景象。這場(chǎng)掃蕩東南亞的索羅斯颶風(fēng)一舉刮去了百億美元之巨的財(cái)富，使這些國(guó)家?guī)资甑慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)化為灰燼。
亞洲的金融危機(jī)還迅速波及到了拉美和東歐及其他亞洲的創(chuàng)匯和證券市場(chǎng)，巴西、波蘭、希臘、新加坡、臺(tái)灣等國(guó)和地區(qū)的外匯和證券市場(chǎng)也發(fā)生了動(dòng)蕩，貨幣與證券價(jià)值紛紛下跌，這些國(guó)家日政府也不得不動(dòng)用國(guó)庫(kù)支持本國(guó)貨幣及證券市場(chǎng)。許多國(guó)家已笑了談“索”色變的地步。索羅斯在金融市場(chǎng)上的出擊使得許多發(fā)原中國(guó)家的債務(wù)和貿(mào)易逆差激增，破壞性極大，各國(guó)開始加強(qiáng)金融繼管，時(shí)刻防范素羅斯，這也使索羅斯的行動(dòng)變得不再那么容易了。
掃蕩完東南亞，索羅斯那只看不見的手又開始悄悄地伸向同。剛回歸祖國(guó)的東方明珠——香港。
1997年7月中旬，港幣遭到大量投機(jī)性的拋售，港幣匯率受到?jīng)_擊，一路下滑，已跌至1美元兌7.7500港幣的心理關(guān)口附近;香港金融市場(chǎng)一片混亂，各大銀行門前擠滿了擠兌的人群，港幣對(duì)始多年來的首度告急。香港金融管理當(dāng)局立即入市，強(qiáng)行干預(yù)斤場(chǎng)，大量買入港幣以使港幣兌美元匯率維持在7.7500港元的心退關(guān)口之上。
剛開始的一周時(shí)間里，確實(shí)起到了預(yù)期的效果。但不久，港廳兌美元匯率就跌破了7.7500港元的關(guān)口。香港金融管理局再沙動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，全面干預(yù)市場(chǎng)，將港幣匯率重又拉升至7.7500措元之上，顯示了強(qiáng)大的金融實(shí)力。索羅斯第一次試探性的進(jìn)攻在香港金融管理局的有力防守中較慕樣失敗了。
根據(jù)以往的經(jīng)歷看，索羅斯絕不是那種肯輕易罷休的人，他開始對(duì)港幣進(jìn)行大量的遠(yuǎn)期買盤，準(zhǔn)備再重視英格蘭和東南亞戰(zhàn)役的輝煌。但這次索羅斯的決策可算不上英明，因?yàn)樗苍S忘了考慮香港背后的中國(guó)大陸，香港和中國(guó)大陸的外匯儲(chǔ)備達(dá)2000多億美元，加上臺(tái)灣和澳門，外匯儲(chǔ)備不少于3740億美元，如此強(qiáng)大的實(shí)力，可不是英格蘭、泰國(guó)等國(guó)所可比擬的。此番襲擊港幣，勝算的把握并不大。
對(duì)于香港而言，維護(hù)固定匯率制是維護(hù)人們信心的保證，一旦固定匯率制在索羅斯等率領(lǐng)的國(guó)際游資的沖擊下失守，人們將會(huì)對(duì)香港失去信心，進(jìn)而毀掉香港的繁榮，所以，保衛(wèi)香港貨幣穩(wěn)定注定是一場(chǎng)你死我活的生死戰(zhàn)。香港政府會(huì)不惜一切代價(jià)反擊對(duì)港幣的任何挑戰(zhàn)。
1997年7月21日，索羅斯開始發(fā)動(dòng)新一輪的進(jìn)攻。當(dāng)日，美元兌港幣3個(gè)月遠(yuǎn)期升水250點(diǎn)，港幣3個(gè)月同業(yè)拆借利率從5.575%升至7.06%。香港金融管理局立即于次日精心策劃了一場(chǎng)反擊戰(zhàn)。香港政府通過發(fā)行大筆政府債券，抬高港幣利率，進(jìn)而推動(dòng)港幣兌美元匯率大幅上揚(yáng)。同時(shí)，香港金融管理局對(duì)兩家涉嫌投機(jī)港幣的銀行提出了口頭警告，使一些港幣投機(jī)商戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，最后選擇退出港幣投機(jī)隊(duì)伍，這無疑將削弱索羅斯的投機(jī)力量。當(dāng)港幣又開始出現(xiàn)投機(jī)性拋售時(shí)，香港金融管理局又大幅提高短期利率，使銀行間的隔夜貸款利率暴漲。一連串的反擊，使索羅斯的香港征戰(zhàn)未能討到任何便宜，據(jù)說此舉使索羅斯損失慘重。
中國(guó)政府也一再?gòu)?qiáng)調(diào)，將會(huì)全力支持香港政府捍衛(wèi)港幣穩(wěn)定。必要時(shí)，中國(guó)銀行將會(huì)與香港金融管理局合作，聯(lián)手打擊索羅斯的投機(jī)活動(dòng)。這對(duì)香港無疑是一種強(qiáng)心劑，但對(duì)索羅斯來說卻絕對(duì)是一個(gè)壞消息�！彼亓_斯所聽到的“壞”消息還遠(yuǎn)不止這些。1997年7月25日，在上海舉行的包括中國(guó)、澳大利亞、香港特別行政區(qū)、日本和東盟國(guó)家在內(nèi)的亞太11個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中央銀行會(huì)議發(fā)表聲明：亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，彼此要加強(qiáng)合作共同打擊貨幣投機(jī)力量。這使索羅斯感到投機(jī)港幣賺大錢的希望落空，只得悻悻而歸。
這次襲擊港幣失利也給了索羅斯一個(gè)教訓(xùn)，不要過分高估自己左右市場(chǎng)的能量，否則，市場(chǎng)有時(shí)也會(huì)給你來個(gè)下馬威，讓你吃盡苦頭。
今年他做空日元和英鎊大賺數(shù)十億
近期，索羅斯基金做空日元狂賺10億美元的消息再次讓這位金融大佬成為大家的熱議話題。有消息稱，英鎊可能成為下一個(gè)做空目標(biāo)。
潛伏兩年再出手 做空日元狂攬12億
83歲的“金融大鱷”索羅斯再次出手，這一次，他的目標(biāo)不是英鎊，也不是東南亞貨幣，而是一向有避險(xiǎn)貨幣之稱的日元。
據(jù)知情人士透漏，自2012年11月以來，索羅斯基金在美國(guó)紐約、英國(guó)倫敦和日本東京三面出擊，通過各種“掩飾”手段悄悄地增持衍生產(chǎn)品以達(dá)到做空日元的目的。自安倍晉三競(jìng)選日本首相之后，索羅斯基金便開始大肆建倉(cāng)做空日元，直到安倍晉三成功當(dāng)選并積極推行其“量化寬松”政策，索羅斯利用日元貶值和日本股市上漲的雙重機(jī)會(huì)，在三個(gè)月左右時(shí)間大賺近10億美元。
據(jù)悉，索羅斯做空日元，讓公司2012年投資報(bào)酬率達(dá)10%左右，而最近四個(gè)月漲幅接近20%。如果按照其240億美元資產(chǎn)測(cè)算，總收益甚至可能接近12億美元。
日本國(guó)債劇增成狙擊成功主因
過去的十年間，日本政府大力推銷國(guó)債，日本財(cái)政收入對(duì)于舉債的依賴已經(jīng)使得日本國(guó)債如滾雪球般地越滾越大，幾乎達(dá)到收不抵支的情況。
有數(shù)據(jù)顯示，與歐債危機(jī)中心地帶各國(guó)債務(wù)/GDP接近150%的比值相比，日本的這一數(shù)字竟高達(dá)200%，但仍能靠著借新錢還舊賬的方式維持。
近幾年全球經(jīng)濟(jì)的不景氣，讓索羅斯瞄準(zhǔn)了日本這個(gè)動(dòng)蕩的肥肉。一位業(yè)內(nèi)投資人士認(rèn)為日元遭到對(duì)沖基金做空的根本原因，還在于其經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)部的病因。
2012年，索羅斯阻擊的目標(biāo)開始顯現(xiàn)，9月13日，美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，美元兌日元不僅沒有貶值，反而出現(xiàn)升值的跡象。9月26日，安倍晉三當(dāng)選為日本最大在野黨自民黨總裁，有望獲任日本首相，安倍晉三力主大搞量化寬松應(yīng)對(duì)通縮。
于是，“做空日元”成為過去三個(gè)月華爾街最熱門的投機(jī)交易。據(jù)了解，從2012年11月到現(xiàn)在，日元兌美元匯價(jià)已經(jīng)下跌近20%，2013年2月更是創(chuàng)下33個(gè)月新低，為1985年來同期表現(xiàn)最差。
下一個(gè)目標(biāo)：英鎊
2013年2月22日，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)了對(duì)英國(guó)主權(quán)債務(wù)的評(píng)級(jí)，由原來的最高級(jí)3A下調(diào)至AA1，評(píng)級(jí)展望定為“穩(wěn)定”。這是英國(guó)首次失去權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的最高評(píng)級(jí)。人們對(duì)英國(guó)資產(chǎn)價(jià)值或縮水的擔(dān)憂與日俱增，英鎊也開始走軟。有分析指出，繼追逐日元之后，索羅斯以及全球部分大型對(duì)沖基金的下一個(gè)目標(biāo)很可能是英鎊。
2月18日，《金融時(shí)報(bào)》撰文稱，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，近五個(gè)月來，英鎊的空頭投機(jī)者數(shù)量首次超過多頭。從這一數(shù)據(jù)來看，投資者做空英鎊的熱情僅次于日元。
對(duì)此，《金融時(shí)報(bào)》援引瑞銀(UBS)全球外匯主管曼蘇爾·莫赫-烏丁(MansoorMohi-uddin)的觀點(diǎn)認(rèn)為，“英鎊看起來正面臨著與日元一樣的風(fēng)險(xiǎn)，很可能會(huì)成為下一個(gè)大規(guī)模貶值的主要貨幣�！�
亦有證據(jù)暗示，英鎊對(duì)美元至少短期內(nèi)不會(huì)暴跌。彭博匯總資料顯示，英國(guó)10年期國(guó)債與同期美國(guó)國(guó)債利差為17.8個(gè)百分點(diǎn)，今年以來累計(jì)擴(kuò)大了11.4個(gè)百分點(diǎn)，表明投資者在英國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好甚于美國(guó)，這將有助于熱錢流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)英鎊而非避險(xiǎn)資產(chǎn)美元。
澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)宣布降低基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，至2.75%，自2013年5月8日起生效。消息公布后澳元快速下挫70多點(diǎn)，索羅斯做空澳元再次得逞。
澳洲聯(lián)儲(chǔ)決議聲明指出，目前降息是適宜的，澳洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)略低于趨勢(shì)水平，同時(shí)信貸需求低迷，資產(chǎn)價(jià)值上漲支出增加，資源投資價(jià)值今年可能觸頂，其他領(lǐng)域有增長(zhǎng)空間，通脹將與目標(biāo)水平一致。
索羅斯做空澳元得逞
據(jù)報(bào)道，在周一晚些時(shí)候，總額10億美元的澳元空單出現(xiàn)在香港和新加坡市場(chǎng)，據(jù)傳這筆巨額空單來自索羅斯基金。一位交易員表示：“如果確實(shí)是索羅斯干的，他很可能是在賭降息。在最近，10億美元對(duì)澳元不會(huì)有太大影響。”半年來，索羅斯先后做空日元和英鎊，賺的盆盈缽滿，這次我們仿佛又看到了這位金融大鱷做空澳元的身影。
事實(shí)證明索羅斯又打了一個(gè)大勝仗，澳聯(lián)儲(chǔ)降息之后，澳元快速下滑，截止12點(diǎn)43分澳元兌美元報(bào)1.0179。
做空澳元并非盲目賭博
澳洲聯(lián)儲(chǔ)近期公布數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞制造業(yè)、居民營(yíng)建許可、零售銷售和商業(yè)信心數(shù)據(jù)均表現(xiàn)十分疲軟，暗示經(jīng)濟(jì)需要支持。
同時(shí)，澳大利亞失業(yè)率處于2009年以來最高點(diǎn)，自2011年開年以來澳大利亞勞動(dòng)參與率就穩(wěn)定下滑，廣告招聘繼續(xù)萎縮，暗示勞動(dòng)力市場(chǎng)形勢(shì)正在惡化，澳元持續(xù)走堅(jiān)還導(dǎo)致了部分制造商破產(chǎn)。
今年以來，在美歐日三大經(jīng)濟(jì)體競(jìng)相寬松的國(guó)際背景下，在國(guó)內(nèi)外雙重因素作用下索羅斯判斷澳聯(lián)儲(chǔ)降息理所當(dāng)然。
去年開始做空日元凈賺10億
索羅斯及所管理基金自去年11月以來做空日元，凈賺近10億美元，讓公司去年投資報(bào)酬率達(dá)10%左右，今年以來的報(bào)酬率則是5%。索羅斯基金管理公司(Soros FundManagement)首席投資官Scott Bessent在該公司內(nèi)部管理的投資組合中也有10%，押注在看多日股。日股日經(jīng)225指數(shù)自去年9月底迄今大漲超過28%。(全名)
索羅斯作為世界上的頭號(hào)投資家是當(dāng)之無愧的。從他進(jìn)入國(guó)際金融領(lǐng)域至今，他所取得的驕人業(yè)績(jī)，幾乎無人與之能比。也許有的投資者也會(huì)有一兩年取得驚人業(yè)績(jī)，但像素羅斯那樣幾十年一貫表現(xiàn)出色，卻非常難得。他雖然也曾經(jīng)歷過痛苦的失敗，但他總能跨越失敗，從跌倒的地方再站起來，而且會(huì)變得更加強(qiáng)大。他就像金融市場(chǎng)上的“常青樹”，吸引著眾多的渴望成功的淘金者。
也有人將索羅斯稱為“金融殺手”、“魔鬼”。他所率領(lǐng)的投機(jī)資金在金融市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，翻江倒海，刮去了許多國(guó)家的財(cái)富。掏空了成千上萬人的腰包，使他們一夜之間變得一貧如洗，故而成為眾矢之的。但索羅斯從不隱瞞他作為投資家以追求利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，他曾為自己辯解說，他投機(jī)貨幣只是為了賺錢。在交易中，有些人獲利，有些人損失，這是非常正常的事，他并不是損害誰。他對(duì)在交易中遭受損失的任何人都不存在負(fù)罪感，因?yàn)樗部赡茉馐軗p失。
不管是被稱為金融奇才，還是被稱為金融殺手，索羅斯的金融才能是公認(rèn)的。他的薪水至少要比聯(lián)合國(guó)中42個(gè)成員國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值還要高，富可致42國(guó)，這是對(duì)他金融才能的充分肯定。
他雖然是一個(gè)有爭(zhēng)議的人，但不容置疑，他又是一個(gè)極具影響力的人。
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