中國光大控股有限公司首席執(zhí)行官、香港中國金融協(xié)會主席陳爽做主題演講 裴小閣/攝

　　以下為發(fā)言全文：

　　感謝大會邀請，我簡短給大家分享一下，作為我們業(yè)界前線部門，對于人民幣國際化，中國企業(yè)走出去這些問題的看法。關(guān)于人民幣國際化的問題，作為一個(gè)國家戰(zhàn)略，應(yīng)該說都是有共識的，那就是要推動人民幣國際化。從貿(mào)易向下我們過去來講，國際化程度已經(jīng)很高了，現(xiàn)在主要還是要提高貿(mào)易向下的人民幣國際化效率問題，比如說結(jié)算等等。

　　推動資本向下人民幣開放，這一部分實(shí)際上現(xiàn)在成為我們的重點(diǎn)，在這個(gè)問題上有共識，實(shí)際上也有分歧，在共識上面，當(dāng)然這部分過去靠貿(mào)易來推動人民幣國際化這一點(diǎn)，我覺得當(dāng)然它是發(fā)揮了很好的作用，但是不能夠繼續(xù)帶動人民幣的進(jìn)一步國際化，我覺得最主要還是資本向下開放，在資本向下開放當(dāng)中，涉及到一個(gè)路線圖和時(shí)間表的問題，大家就會有分歧。那么路線圖過去大家爭議主要是說，是不是要等國內(nèi)人民幣利率市場化和匯率市場化完成了，才來做我們?nèi)嗣駧艊�際的工作。

　　這一點(diǎn)大家是有分歧的，尤其在這一部分上面，我覺得大家的看法還是很不一樣，因?yàn)榭傆X得你在沒有人民幣利率市場化和匯率市場化完成的情況下，做人民幣國際化的工作，將來的話，剛剛包括梁先生也講到的比如說套利的問題等等，這些問題怎么解決。

　　事實(shí)上我自己覺得在分享這部分，現(xiàn)在要尋找所謂的完美的條件完全成熟情況下，所謂人民幣國際化資本向下國際化，實(shí)際上現(xiàn)在也不可能。實(shí)際上，現(xiàn)在的真正的做法就是人民幣的這個(gè)利率自由化和匯率自由化現(xiàn)在大家也看到，推動力度也很大，而同時(shí)我覺得這里面也涉及到關(guān)于人民幣國際化的事情，也是同時(shí)在做。所以我想這里面要嚴(yán)格劃分所謂的先后程序，以及讓所有條件滿足的情況下再來做自由化的工作，我覺得是很困難的，這是一個(gè)。

　　第二個(gè)，剛剛也講到，就是現(xiàn)在大家看到也比較亂，各地比如套利的問題等等各方面，也存在這樣一個(gè)問題，這個(gè)問題怎么解決，從現(xiàn)階段角度來看，這個(gè)問題，兩地尤其是中國市場和外面市場相互隔離的情況下，這樣套利是避免不了，還是得正視套利，最終怎么解決？只有到未來投資和貿(mào)易相對平衡的情況下，才能逐步從根本原因上解決掉。

　　這個(gè)部分實(shí)際大家也看到，今年前三季度，到現(xiàn)在為止，人民幣匯率大概降了百分之三點(diǎn)多，這個(gè)時(shí)候短期資金流入和流出就會相應(yīng)減少，大家很清楚看到，真正根本上解決套利、套匯的問題，還得未來經(jīng)濟(jì)本身平衡才能解決。

　　第三個(gè)我們也看到，人民幣要國際化，匯率還是要維持在基本的穩(wěn)定，所以包括今年年初，跌百分之三點(diǎn)幾的，對市場的影響和沖擊還是很大的，大家是會懷疑人民幣走勢問題，所以我們也呼吁，希望人民幣保持基本穩(wěn)定。

　　另外還有這里面我們也希望，作為香港，已經(jīng)是一個(gè)防火墻了，解決了一部分，希望通過人民幣國際化，但是又擔(dān)心人民幣大進(jìn)大出，而帶來的問題怎么辦？這里面實(shí)際上香港已經(jīng)是很好的防火墻，這個(gè)時(shí)候也還是可以加快額度管理下面人民幣資本向下進(jìn)一步開放，關(guān)于人民幣國際化，大概講這么幾點(diǎn)，我自己的看法。

　　關(guān)于香港建設(shè)人民幣離岸中心的問題，實(shí)際上通過10年多逐步的摸索，現(xiàn)在香港已經(jīng)成為一個(gè)人民幣離岸主要的市場，因?yàn)槿嗣駧糯婵睿�這部分差不多占到了離岸市場的75%，境外人民幣債券余額包括CD（大額可轉(zhuǎn)讓存單）已經(jīng)占到了差不多5000億，但是距離離岸人民幣市場主要國際貨幣的目標(biāo)，我覺得還是差距很遠(yuǎn)的。

　　所以這一點(diǎn)我們也覺得，從它的流動性的規(guī)模、產(chǎn)品以及國際使用的程度，我覺得還是剛剛起步的階段，所以從香港自身來講，也在不斷探索，進(jìn)一步怎么樣能夠與大陸以及大陸其他離岸市場之間的互動，來擴(kuò)大人民幣自身的流動性，這一點(diǎn)大家現(xiàn)在也在積極探索。

　　而且我覺得，香港確實(shí)有它的條件，你比如說人民幣產(chǎn)品的問題，未來和臺灣之間，和倫敦，和法蘭克福，和新加坡，相互之間不僅僅是兩岸三地，優(yōu)勢上面和其他的離岸市場之間的交流，使得香港飛資金池能夠很快做大，這一點(diǎn)香港也會進(jìn)一步去做。

　　當(dāng)然，香港也要解決自身一些問題，比如說資本向下跨境流動管道過窄，企業(yè)金融機(jī)構(gòu)要獲得人民幣，無法獲得人民幣，另外就是境外個(gè)人獲得人民幣額度限制的問題，人民幣產(chǎn)品相對有限的問題，以及離岸市場流動性保證的問題，這一點(diǎn)大家也可以看到，香港本身也在積極地改善這些問題，當(dāng)然還有一些軟條件，比如和新加坡競爭，要做資產(chǎn)管理中心，就必須要有一些相應(yīng)條件，經(jīng)濟(jì)、教育等等一系列的問題還要解決。這是第二個(gè)。

　　第三個(gè)問題，關(guān)于中國企業(yè)加快走出去的問題。中國企業(yè)加快走出去的問題實(shí)際上和人民幣國際化是一致的，是同一個(gè)問題，實(shí)際上是解決對外直接投資的問題。對外直接投資的問題，現(xiàn)在中國企業(yè)走出去的問題，一個(gè)就是解決對外直接投資過程中審批資金的問題，這個(gè)我覺得很重要，在金融方面。現(xiàn)在如果由于資本向下的控制導(dǎo)致中國企業(yè)走出去本身帶來很大困難，那么這個(gè)東西主要問題還是大陸的政策層面上面，如何協(xié)調(diào)改變的問題。

　　還有中國企業(yè)走出去非常困難的地方，主要是融資問題。融資問題怎么解決？實(shí)際上我覺得這里面包括香港，包括臺灣，這些都有很多比較廉價(jià)的資金，實(shí)際上都是在香港平臺上面是可以做的，而目前主要存在的問題還是政策突破的問題，就是怎么樣能夠突破一些政策，讓大陸企業(yè)能夠在香港平臺上，能夠有效的把這些廉價(jià)的資金使用起來。

　　這個(gè)問題實(shí)際上我們做為金發(fā)局的成員也一直在研究，關(guān)于中國企業(yè)走出去過程當(dāng)中，兩地的政策障礙，我們現(xiàn)在看下來，可能更多的還是在于內(nèi)地政策上面障礙比較多一些，我們也在努力改變這一塊。當(dāng)然大家也看到，剛剛大家也都在說中國企業(yè)走出去的問題，我們現(xiàn)在看到的，中國企業(yè)走出去的總量上還是蠻大的，絕對量大，但是相對于整個(gè)外匯儲備來講，中國企業(yè)走出去做的還是很不夠的，而且機(jī)構(gòu)失衡問題還是很大，過去中國企業(yè)走出去過程當(dāng)中的70%以上，主要還是在資源領(lǐng)域。

　　我們這一塊恰恰是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程當(dāng)中所需要的，比如高科技等等這些并購，其實(shí)是很少。而且在過去整個(gè)并購過程當(dāng)中，國有企業(yè)所參與的并購也是差不多70%，而真正中小企業(yè)在這部分所占比例非常小，這一塊我們也覺得從量到結(jié)構(gòu)，到質(zhì)量，這一塊還有需要改變的問題，因?yàn)闀r(shí)間的問題這不細(xì)講了。

　　最后還是講關(guān)于香港的作用和港臺合作的問題，包括三地合作的問題。香港作用剛剛也講到了，我們覺得從一個(gè)國際金融中心，實(shí)際是搭建了非常好的平臺，怎么樣讓我們兩岸三地能夠真正在這個(gè)平臺上面，來發(fā)揮自身的作用，這個(gè)就顯得非常的重要，因?yàn)樵诜ㄖ畏矫�、信息方面、自由市場體系等等這方面它的優(yōu)勢還是凸顯的，臺灣這一部分我覺得也非常重要。

　　因?yàn)槲覀冊谶^去，說中國企業(yè)走出去的問題上面，臺灣可以發(fā)揮它更重要的作用，因?yàn)橄愀鬯�本身是一個(gè)金融中心，而臺灣本身這一部分，它能夠解決技術(shù)上面的核心問題。所以我想過去我們說臺灣，比如過去IT行業(yè)里面，我說我們錯(cuò)過了一些機(jī)會，被韓國趕超了，在中國企業(yè)走出去過程當(dāng)中，我覺得臺灣應(yīng)當(dāng)發(fā)揮它更好的作用。時(shí)間原因，我就講這些，謝謝大家！

　　點(diǎn)擊進(jìn)入專題：第四屆兩岸及香港《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》財(cái)經(jīng)高峰論壇