財政部副部長朱光耀做主題演講。裴小閣/攝

　　以下為演講全文：

　　根據(jù)會議的主題，我想向各位來賓報告兩個方面的情況。

　　第一，如何判斷當(dāng)前全球的經(jīng)濟形勢？第二，在G20框架以及全球金融穩(wěn)定理事會框架下，2014年全球金融監(jiān)管的重點問題是什么？

　　首先，我向大家報告，當(dāng)前對全球經(jīng)濟形勢的分析。不久前，在華盛頓IMF和世界銀行春季會議期間，G20舉辦了財長和央行行長的會議，對全球的經(jīng)濟形勢進行了分析，IMF提供了幾期的分析報告。首先，IMF調(diào)低了對2014年全球經(jīng)濟增長的預(yù)測，從3.7%下調(diào)為3.6%，0.1個百分點的變化反映了IMF對2014年全球增長態(tài)勢走勢的基本分析的一個判斷�？偟目�，盡管全球經(jīng)濟形勢在保持著一個復(fù)蘇的態(tài)勢，但是這種復(fù)蘇非常地緩慢，非常地脆弱，充滿了不確定性，從政策層面上分析，美聯(lián)儲退出量化寬松的貨幣政策，他們計劃在2014年完成全部量化寬松的貨幣政策的退出，基本已成定局，那關(guān)鍵點在于美聯(lián)儲退出非常規(guī)的貨幣政策之后，在什么條件下，啟動常規(guī)的貨幣政策的調(diào)整。目前，美聯(lián)儲基準利率基本為0，什么情況下他要開始啟動調(diào)高美國基準利率的進程？美聯(lián)儲現(xiàn)任主席耶倫女士給出了一個比較明確的信號，就是她要對前瞻性的預(yù)期進行調(diào)整，明確伯南克擔(dān)任主席時確定的美國聯(lián)邦儲備銀行利率政策調(diào)整的兩個基本條件：一個是2.5%的通脹水平和6.5%的失業(yè)率水平進行一個調(diào)整，特別是對6.5%的失業(yè)率水平要調(diào)整為為一個廣泛的參數(shù)，包括勞動力的參與度等各個方面，所以這個美聯(lián)儲實際上也在對自身貨幣政策的基準條件在進行調(diào)整，在這種情況下我們必須要密切觀測。在另一個政策層面，歐洲特別是歐元區(qū)經(jīng)濟在復(fù)蘇，但是他們存在的挑戰(zhàn)也非常明顯，挑戰(zhàn)來自兩個方面。第一個方面就是通縮的壓力，現(xiàn)在來看歐元區(qū)的通貨膨脹水平0.5%，這個確實是太低了，如果持續(xù)的這種通縮的壓力，那么歐央行要被迫采取量化寬松的政策。如何采取我們必須要密切的觀測，一個可行的方式，可能就是歐央行在過去準備對危機國家債券購買，要轉(zhuǎn)變?yōu)閷�歐洲特別是歐元區(qū)主要國家的債券進行購買，這是一個非常大的政策調(diào)整，通縮的壓力加上地緣政治的壓力，有可能使得尾部風(fēng)險在歐洲死灰復(fù)燃，那么對歐元區(qū)的經(jīng)濟將是一個重大的沖擊。在兩個主要的發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟不確定性情況下，全球經(jīng)濟的走勢，我們必須要密切的觀測，因為從IMF 0.1的增長率下調(diào)來看，保持了對美國經(jīng)濟和中國經(jīng)濟這兩個全球最大的經(jīng)濟體2014年的經(jīng)濟預(yù)測，美國經(jīng)濟增長2.8%，中國經(jīng)濟增長7.5%，但是下調(diào)了發(fā)展中國家整體經(jīng)濟增長率，從5.1%下調(diào)到4.7%。所以在整個的這種復(fù)雜的態(tài)勢下，我們看到全球經(jīng)濟的復(fù)蘇脆弱性和不確定性，中國保持宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性和戰(zhàn)略定力對中國重要，對全世界同樣非常地重要。

　　第二個問題，我簡單說，就是在G20框架和全球穩(wěn)定理事會框架下，2014年的主要任務(wù)或者是主要要達到的目標是什么？實際上和我們今天的會議主題是密切相關(guān)的，三個最重要的目標任務(wù)，第一，要解決銀行機構(gòu)大而不倒的問題，第二個要解決影子銀行的政策規(guī)范問題。第三個要解決跨境衍生產(chǎn)品政策監(jiān)管的協(xié)調(diào)問題。關(guān)于大而不倒的銀行問題，應(yīng)該說從2008年雷曼兄弟事件爆發(fā)以后，全球做了極大的努力來對大而不倒的銀行這個問題進行政策規(guī)范，但是一個全面的政策框架遠未形成，它是G20授權(quán)全球穩(wěn)定理事會進行重點討論的問題，既包括政策的規(guī)范，也包括稅收方面的征管等等，是一個非常復(fù)雜的問題。目前全球金融穩(wěn)定理事會已經(jīng)確定了全球系統(tǒng)性銀行29家，我們中國有兩家，今天會議的贊助方中國銀行是中國的第一家，具有全球性系統(tǒng)影響的銀行。第二家就是工商銀行，。在今年年初舉行的全球穩(wěn)定理事會會議上確定，中國的工商銀行是全球有系統(tǒng)性銀行的重要影響的銀行，這個對這兩家銀行提出了更高的政策標準，同時，我們這兩家銀行深入的卷入全球金融穩(wěn)定規(guī)則的制定，對于我們提高我們中國內(nèi)地大陸金融監(jiān)管水平，同時促進我們大陸同香港，同臺灣兩岸三地的金融合作也是具有非常重要的影響。

　　第二個重要的問題，就是影子銀行的問題。影子銀行的問題首先需要澄清概念，目前西方國家整體分析影子銀行的概念，基本上是對沖基金，投資銀行，結(jié)構(gòu)性投資工具等等。在中國大陸，我們首先承認我們有影子銀行問題，但是我們的影子銀行定義上同西方是不同的，我們主要是理財產(chǎn)品，在金融監(jiān)管報表之外的那部分，特別是信托基金，我們承認有問題，同時我們也要看到，我們這部分資金總量并不是很大，但挑戰(zhàn)在于增長的速度過快。所以我們在承認問題的情況下，正視問題，采取有效措施，解決問題，在解決過程當(dāng)中要處理好兩個原則性問題。第一個，既有正視道德風(fēng)險，同時要保證在不造成系統(tǒng)性風(fēng)險的動蕩。第二個，要確保對實體經(jīng)濟的支持，因為為什么我們的影子銀行的概念同西方不同，就是我們這部分資金相當(dāng)部分投入到了支持實體經(jīng)濟。在這個處理過程中如何保證實體經(jīng)濟的資金需要，是一個非常重要的課題，也是我們兩岸三地金融合作過程中，應(yīng)該重點突出的問題之一。

　　第三個金融監(jiān)管問題，就是跨境衍生產(chǎn)品監(jiān)管問題，這是個全球性問題，矛盾的焦點是在美國和歐洲以及日本發(fā)達經(jīng)濟體之間，因為總量現(xiàn)在是633萬億美元，這么大規(guī)模的金融衍生產(chǎn)品工具，如何形成一個統(tǒng)一的政策監(jiān)管的框架和具體的監(jiān)管內(nèi)容，這是非常具有挑戰(zhàn)性的。中國在發(fā)展的過程中，對全球經(jīng)濟的影響力越來越大，在這種金融監(jiān)管方面，我們要發(fā)揮更有效的聲音，參與到金融的監(jiān)管過程中，為我們金融機構(gòu)的發(fā)展創(chuàng)造一個良好的條件，時間關(guān)系，我匯報這些，謝謝大家！

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