知名避險(xiǎn)基金投資人索羅斯(George Soros) 曾說(shuō)：“當(dāng)我看到一個(gè)泡沫正在成形時(shí)，我就會(huì)迅速進(jìn)場(chǎng)購(gòu)買，搧風(fēng)點(diǎn)火，如此操作是合理作法�！�

　　而他確實(shí)也如此做了，在2009年他認(rèn)定黃金會(huì)成為“終極資產(chǎn)泡沫”，于是當(dāng)年末尾他透過(guò)礦業(yè)公司持股、交易所買賣基金(ETF)等方式，對(duì)黃金累計(jì)投資6.63億美元(4億英鎊)。

　　很難估計(jì)索羅斯靠著這種“買在泡沫成形時(shí)，緊盯破裂前退場(chǎng)”的手法，賺進(jìn)錢包里多少銀子，但根據(jù)他的投資公司提交予美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)文件內(nèi)容，他投資黃金買入的金額不到每盎司1225美元，但一年多后賣出價(jià)格至少每盎司1300美元。

　　索羅斯對(duì)于金融泡沫的了解，可說(shuō)遠(yuǎn)高于一般市場(chǎng)大眾。也許他最重要的觀點(diǎn)在于，這些思考過(guò)程對(duì)于經(jīng)濟(jì)動(dòng)向與市場(chǎng)而言，和如利率及經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)措施等更“客觀”的因素一樣重要，且任何人秉持著自己行為理性化的前提，來(lái)預(yù)設(shè)市場(chǎng)走向，都將注定面對(duì)失敗。

　　他表示像這樣的概念：“鋪陳了觀測(cè)金融市場(chǎng)的新方向，比當(dāng)時(shí)現(xiàn)有的理論更加理想。讓不僅身為證券分析師，更兼任對(duì)沖基金經(jīng)理的自己具備優(yōu)勢(shì)�！�

　　許多投資人將市場(chǎng)信心和企業(yè)“基本面”分作兩邊來(lái)看，忽略前者並專注后者發(fā)展的人們，可能獲得較好的報(bào)酬率。

　　但索羅斯指出，這種看法存有兩個(gè)問(wèn)題。首先，在今日極為復(fù)雜的市場(chǎng)局勢(shì)下，任何人對(duì)所謂“基本面”的認(rèn)知都不可能真正完善。再來(lái)，他意識(shí)到投資人的信心並不只影響股票價(jià)格，實(shí)際上還可能真正改變經(jīng)濟(jì)基本面。

　　舉例來(lái)說(shuō)，如果股票價(jià)格因?yàn)槭袌?chǎng)信心改善而上升，投資人感覺(jué)更加富有，且更愿意消費(fèi)開支。這會(huì)影響諸多產(chǎn)業(yè)公司的實(shí)際健全度，例如零售商和休閑企業(yè)等等。

　　索羅斯稱：“每個(gè)泡沫都有兩個(gè)組成部份：已經(jīng)普遍存在的導(dǎo)向現(xiàn)實(shí)趨勢(shì)，以及演變至泡沫化的誤解趨勢(shì)。當(dāng)前者和誤解彼此正向影響時(shí)，就會(huì)促成經(jīng)濟(jì)繁榮至蕭條的交替歷程上演�！�

　　他表示最簡(jiǎn)單的例子，就是房地產(chǎn)市場(chǎng)的熱潮。從這里來(lái)看，趨勢(shì)就是大家能夠取得廉價(jià)信貸，而所謂誤解則是相信房產(chǎn)系因?yàn)槠渌�各種理由，才具備更高的價(jià)值，而不只是因?yàn)楦�多人有了能力進(jìn)場(chǎng)購(gòu)買。

　　他說(shuō)到：“信貸成本降低變得更容易申請(qǐng)後，房市活動(dòng)便活絡(luò)化，房地產(chǎn)價(jià)格上升。違約情況減少且借貸標(biāo)準(zhǔn)放松，因此在熱潮的鼎盛時(shí)期，市場(chǎng)借貸景況達(dá)到巔峰，熱潮減退時(shí)便帶來(lái)強(qiáng)迫性平倉(cāng)，房地產(chǎn)價(jià)值向下滑落�！�

　　不過(guò)索羅斯最為傳奇性的交易，還是1992年9月16日的“黑色星期三”，當(dāng)時(shí)他放空超過(guò)100億英鎊，并挑戰(zhàn)英國(guó)央行籌資阻止英鎊貶值的動(dòng)作，最后央行被迫退出歐洲匯率機(jī)制，索羅斯從中獲利約達(dá)11億美元。

　　2013年他也也對(duì)日元做出類似動(dòng)作，日本當(dāng)時(shí)新成立的內(nèi)閣決定大量印制鈔票，對(duì)抗數(shù)十年的通貨緊縮問(wèn)題，索羅斯再一次由放空貨幣賺進(jìn)大把鈔票。

　　從許多方面看來(lái)，他對(duì)日元和英鎊的快速“掃蕩”動(dòng)作—大膽下注買進(jìn)，之后清算所持部位獲利了結(jié)，和所謂長(zhǎng)期投資“買了放著等”的策略信奉者背道而馳，如股神巴菲特(Warren Buffett) 等人。

　　不過(guò)至少股神和索羅斯之間有一個(gè)共識(shí)，他們都認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于股票、房產(chǎn)、貨幣或其他資產(chǎn)等的定價(jià)并不很正確。巴菲特相信市場(chǎng)總是過(guò)份樂(lè)觀或悲觀，推動(dòng)股市極端高低起伏;索羅斯則認(rèn)為商業(yè)世界的復(fù)雜性，以及企業(yè)景況實(shí)際上反應(yīng)投資信心的事實(shí)，難免令資產(chǎn)估值不甚正確。

　　然而作為對(duì)沖基金的先驅(qū)人士之一，索羅斯的指導(dǎo)原則，是盡速賺取利潤(rùn)，并抽身前進(jìn)擁抱下一個(gè)機(jī)會(huì)。