2013年11月底達到14.2%的M2增速,一度讓市場擔(dān)憂年初制定的目標(biāo)將難以達成。不過,昨日(1月15日)央行公布的數(shù)據(jù)顯示,監(jiān)管層對信貸增長的掌控較為精準。2013年12月人民幣貸款僅增加4825億元,到2013年末,M2增速也放緩至13.6%,分別比11月末和上年末低0.6個和0.2個百分點。

　　對于上述數(shù)據(jù),央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成在昨日的新聞發(fā)布會上表示,“我們的廣義貨幣供應(yīng)量M2控制在14%以內(nèi),新增人民幣貸款控制在9萬億元以內(nèi),社會融資規(guī)模是17.3萬億元以內(nèi)�？梢哉f我們基本達到了調(diào)控目標(biāo)的要求�！�

　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,2014年下半年流動性緊張局面會引導(dǎo)利率走高,融資貴仍將持續(xù),全年流動性仍是偏緊。

　　去年末貨幣增速放緩

　　央行數(shù)據(jù)顯示,2013年末廣義貨幣(M2)余額110.65萬億元,同比增長13.6%,狹義貨幣 (M1)余額33.73萬億元,同比增長9.3%,比11月末低0.1個百分點,比上年末高2.8個百分點。

　　對于M2增長13.6%超過了年初預(yù)期目標(biāo)的問題,盛松成在回答記者提問時解釋說,儲蓄率比較高的經(jīng)濟體,其貨幣總量也往往會比較高。中國國民儲蓄率超過50%,儲蓄率高會增加經(jīng)濟主體對存款的需求。此外,間接融資占比比較高的經(jīng)濟體,貨幣總量也會相對較多,美國的直接融資大概占80%左右,其銀行貸款相對少,最后形成M2相對少,而中國是間接融資,也就是銀行貸款相對較高。

　　這一點也從2013年全年社會融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)得到了印證,盡管2013年人民幣貸款占社會融資規(guī)模比重從2012年的52%繼續(xù)下降至51.4%,但顯然人民幣貸款依然是實體經(jīng)濟的主要融資工具。2013年全年人民幣貸款增加8.89萬億元,同比多增6879億元。

　　“貨幣政策本質(zhì)上是在價格穩(wěn)定和經(jīng)濟增長、就業(yè)等目標(biāo)之間尋找一個平衡點�！笔⑺沙杀硎�,最近十幾年來,我國物價漲幅平均在2%～3%,經(jīng)濟增長最近10年接近9%～10%,可以說中國經(jīng)濟實現(xiàn)了相對的高增長、相對的低通脹,貨幣政策為經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造一個穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

　　今年貨幣供應(yīng)或仍偏緊

　　2013年全年委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票三項合計5.17萬億元,比上一年多1.55萬億元;占同期社會融資規(guī)模的29.9%,比上一年高7個百分點。盛松成表示,這意味著金融機構(gòu)的表外業(yè)務(wù)占了整個社會融資規(guī)模的30%左右。其中,委托貸款和信托貸款分別增加2.55萬億元和1.84萬億元,都是年度歷史最高水平。

　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,2013年表外融資的增長還是比較快。據(jù)此判斷,2014年上半年貨幣政策還不會松動,融資指標(biāo)反映實體經(jīng)濟對資金需求還是比較旺盛,不論是表內(nèi)還是表外均有此表現(xiàn)。另外,下半年流動性緊張局面會引導(dǎo)利率走高,融資貴仍將持續(xù),全年流動性仍是偏緊。

　　不過,出于對經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂,市場也存在貨幣放松的預(yù)期。

　　渣打銀行經(jīng)濟師李煒認為,整體來看信貸增速在放緩,這會使得一方面2014年通脹不會快速反彈,通脹壓力特別是非食品的通脹壓力將在低位運行,另一方面這會給經(jīng)濟增速預(yù)期帶來負面的影響,可能到年中貨幣政策會有適度放松的操作。預(yù)計在適當(dāng)?shù)臅r候(央行)會下調(diào)存款準備金率�！敖�(jīng)濟增長放緩使得社會對資金需求放緩,GDP增長目標(biāo)可能是7.5%,通脹控制在3%以下�！�

　　李煒預(yù)計,2014年的M2增長預(yù)期還是在12.5%～13%之間,增速降低,貨幣供應(yīng)可以適度放慢一些。預(yù)計全年信貸供應(yīng)可能在8.5萬億至9萬億之間。

　　顯然,對于貨幣政策的走勢市場存在一定的分歧。劉東亮認為,2014年下半年出現(xiàn)下調(diào)準備金率或放松利率需有三個條件支持:一是經(jīng)濟出現(xiàn)硬著陸;二是出現(xiàn)大范圍的實體企業(yè)破產(chǎn)倒閉;三是債務(wù)鏈條斷裂。

　　“目前,認為全年出現(xiàn)這些問題的幾率不大,即使有也只是局部可能出現(xiàn),系統(tǒng)性風(fēng)險較小�！眲�東亮預(yù)計,今年GDP增長的底線可能是在7%,維持流動性增長放緩沒有問題。全年通脹或在3%左右,較為溫和,最高點或在二季度達到3.3%左右,之后會逐步下行,下半年維持在2.6%～3%之間。

　　央行稱加強監(jiān)控影子銀行風(fēng)險

　　近日,“107號文”(即《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》)對影子銀行的管理提出了框架式的要求,包括銀行、保險、證券、基金、信托、小貸公司等幾乎各類有牌無牌金融機構(gòu)在內(nèi),都對自身的業(yè)務(wù)內(nèi)容和范圍重新審視。

　　盛松成昨日明確表示,影子銀行是行銀行類金融機構(gòu)之實、無傳統(tǒng)銀行之名的機構(gòu)和業(yè)務(wù)。他列舉了小貸公司和一部分理財產(chǎn)品都是影子銀行范圍之內(nèi),但“因為影子銀行有不同的定義、有不同的概念,所以社會上對它的統(tǒng)計、監(jiān)測還不是完全統(tǒng)一�！�

　　盛松成表示,影子銀行是市場經(jīng)濟條件下的現(xiàn)實情況、現(xiàn)實反映,既要看到它的積極作用,也要看到它的風(fēng)險所在�！八鼘ξ覀兊母黜椫行〗鹑跈C構(gòu)貸款、對于利率市場化、對于商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、對于金融行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局來說,既是一個新的課題,也是一個必須面對的問題,要積極引導(dǎo)影子銀行向好的方向發(fā)展,監(jiān)控有關(guān)風(fēng)險,更好地為我們金融平穩(wěn)運行和實體經(jīng)濟發(fā)展�！�

　　他表示,已經(jīng)在加強對影子銀行的統(tǒng)計分析�！八�涉及到各個方面,它涉及到哪個部門、哪個監(jiān)管機構(gòu),我們各部門都應(yīng)該各司其職。作為人民銀行,我們會對相關(guān)的影子銀行業(yè)務(wù)加強監(jiān)測、分析。”

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　　專題:2013年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)