股市上漲離不開(kāi)投資者信心的支撐。積極的心態(tài)，堅(jiān)定的信心，是股市上漲的推動(dòng)力，信心比黃金更重要。而投資者信心的建立主要源于投資者保護(hù)制度的完善和投資者權(quán)益的有效實(shí)現(xiàn)。

　　近日，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出，“優(yōu)化上市公司投資者回報(bào)機(jī)制，保護(hù)投資者尤其是中小投資者合法權(quán)益，多渠道增加居民財(cái)產(chǎn)性收入”，隨后，19日，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼明確表示，推動(dòng)中小投資者維權(quán)及賠償體制改革。對(duì)此，筆者認(rèn)為，借著這股投資者權(quán)益保護(hù)的政策東風(fēng)，投資者信心也有望重塑，成為股市上漲的推動(dòng)力。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)在制度設(shè)計(jì)中更多偏重于融資，對(duì)中小投資者權(quán)益保護(hù)重視不夠，形成了融資者強(qiáng)、投資者弱的失衡格局。與此同時(shí)，信息不對(duì)稱、投資回報(bào)機(jī)制不健全、上市公司違法違規(guī)行為、維權(quán)渠道不暢等，都損害了中小投資者利益。

　　為此，監(jiān)管部門(mén)也一直把保護(hù)投資者權(quán)益作為工作重點(diǎn)，特別是證監(jiān)會(huì)主席肖鋼上任以來(lái)，明確提出了“保護(hù)中小投資者就是保護(hù)資本市場(chǎng)”，“要在全社會(huì)形成保護(hù)中小投資者的良好氛圍，使中小投資者享受到資本市場(chǎng)改革發(fā)展的紅利”。

　　盡管如此，投資者合法權(quán)益仍然沒(méi)有得到卓有成效的保護(hù)。筆者認(rèn)為，必須把保護(hù)中小投資者權(quán)益盡快落到實(shí)處，要做到保護(hù)有力，要從多方面開(kāi)始著手。

　　首先，健全投資者回報(bào)機(jī)制，引導(dǎo)上市公司積極回報(bào)投資者。根據(jù)上市公司所在板塊、所處行業(yè)、上市年限、發(fā)展階段等情況，引導(dǎo)公司制定差異化的分紅政策，對(duì)持續(xù)、穩(wěn)定現(xiàn)金分紅的公司，探索建立適當(dāng)扶持的制度安排。建立多元化投資者回報(bào)體系，完善股份回購(gòu)制度，引導(dǎo)上市公司承諾在股價(jià)低于凈資產(chǎn)情況下開(kāi)展股份回購(gòu)。豐富分紅方式，探索上市公司進(jìn)行股利分配時(shí)由股東自行決定選擇新股或現(xiàn)金，盡快推出優(yōu)先股制度。

　　其次，繼續(xù)加大對(duì)各類違法違規(guī)行為的打擊力度，提高違法違規(guī)成本，處罰標(biāo)準(zhǔn)凸顯“嚴(yán)刑峻法”。堅(jiān)決查處欺詐發(fā)行、違法披露、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、老鼠倉(cāng)等嚴(yán)重?fù)p害中小投資者利益的違法行為，提高違法違規(guī)成本。加強(qiáng)行政執(zhí)法與刑事執(zhí)法的有效銜接，提高證券期貨犯罪案件查處效率。

　　第三，引入集體訴訟制度，降低中小投資者維權(quán)成本。完善中小投資者賠償制度，建立先行賠償制度，督促違法責(zé)任主體主動(dòng)賠償中小投資者。引導(dǎo)市場(chǎng)各類經(jīng)營(yíng)主體建立自主性投資者救濟(jì)機(jī)制，設(shè)立專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，拓寬賠償資金來(lái)源，方便中小投資者充分、及時(shí)、便捷地獲得賠償。

　　因此，要激發(fā)市場(chǎng)活力就必須旗幟鮮明地保護(hù)中小投資者，捍衛(wèi)市場(chǎng)公平和平等的原則。（證券日?qǐng)?bào) 安 寧）