市場(chǎng)走勢(shì)有三種，那就是上升、下跌和橫行。在過(guò)去35至40 年的黃金歷史中，這三種走勢(shì)都曾經(jīng)出現(xiàn)。

　　對(duì)于交易員或投資者來(lái)說(shuō)，最重要的是要對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有宏觀了解，并且知道市場(chǎng)目前是處于哪一種大周期�，F(xiàn)在先來(lái)回顧一下過(guò)去的黃金圖表，并看看黃金歷史能給我們帶來(lái)什么啟示。圖表能告訴我們價(jià)格走勢(shì)，同時(shí)也能提供線索告訴我們黃金是否會(huì)重復(fù)過(guò)往趨勢(shì)以及未來(lái)的可能動(dòng)向。

　　圖一描述的是黃金從1976年上升至1980年高位的走勢(shì)，當(dāng)時(shí)黃金期貨從每盎司101.5美元上漲至873美元，這段期間形成了一個(gè)大牛市周期。投資者能主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)，另一方投資者也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情緒來(lái)進(jìn)行交易。從圖一可見市場(chǎng)當(dāng)時(shí)曾出現(xiàn)過(guò)令投資者恐慌的跌勢(shì)，也出現(xiàn)過(guò)足以引起投資者貪婪之心的漲勢(shì)。

　　自1980 年高位之后，黃金便開始回落，于1982年至1996年期間都處于橫行走勢(shì)，在281至514美元之間波動(dòng)。這是一個(gè)長(zhǎng)期的橫行周期。

　　1990年代后期，黃金回落至更低水平，金價(jià)在最高325美元和最低250美元之間波動(dòng)。熊市上演絕地反擊，牛市則遭到大幅拋售。許多人都認(rèn)為當(dāng)時(shí)的黃金是個(gè)“死市”，應(yīng)該被淘汰。

　　然而，周期再次出現(xiàn)改變，黃金牛市在2001年至2002年再次蘇醒，并且形成了長(zhǎng)達(dá)十年的上升周期，金價(jià)在2011年9月升破了1,900美元的歷史新高。

　　我們從黃金的歷史圖表能得到什么啟示? 2012年10月至2013年夏季黃金不斷走低的情況和1980年9月至1982年6月的周期一樣，這可能是黃金進(jìn)入另一次長(zhǎng)期橫行走勢(shì)的先兆。

　　以下是幾項(xiàng)要點(diǎn)：

　　· 所有市場(chǎng)走勢(shì)都會(huì)不斷循環(huán)

　　· 黃金可能已經(jīng)結(jié)束長(zhǎng)達(dá)十年的牛市周期，進(jìn)入了橫行周期。

　　· 黃金自1980年高位下跌，金價(jià)回落了整個(gè)牛市升幅的61.8%。

　　· 目前金價(jià)從2011年高位回落的幅度還不足整個(gè)牛市周期的50%，代表比起1980年的金價(jià)大挫，現(xiàn)時(shí)黃金正處于較穩(wěn)定的狀態(tài)。

　　展望未來(lái)，黃金可能會(huì)進(jìn)入長(zhǎng)期的橫行走勢(shì)。12 月Comex 期金每日走勢(shì)圖顯示金價(jià)將在每盎司1,182美元至1,490美元之間波動(dòng)，這將會(huì)為期貨交易員提供幾天甚至幾周的交易趨勢(shì)。若金價(jià)跌至價(jià)格范圍的低位則可為長(zhǎng)期投資者提供買入價(jià)位。

　　有許多人都相信全球金融體系即將出現(xiàn)另一次危機(jī)，可能會(huì)是明年，也可能是在三年后。黃金已從2011年的高位回落，但跌幅仍未達(dá)到整個(gè)主要牛市周期的50%。黃金牛市還在等待時(shí)機(jī)的來(lái)臨。投資者必須隨時(shí)準(zhǔn)備好，橫行周期可能還需要一段時(shí)間才會(huì)結(jié)束。