從黃金市場的歷史走勢來看，目前金價很可能處在上升的“前夜”。雖然尚不能確定目前的雙底有效，但牛市歸來已經(jīng)是指日可待的了。

　　美國政府關(guān)門和提高債務(wù)上限問題終于暫時得到了解決。隨后黃金市場的走勢卻大出一些人的意料，因為他們認(rèn)為隨著避險需求的下降，金價應(yīng)當(dāng)下跌，但實際上金價大幅上揚(yáng)。而且蹊蹺的是，10月17日，紐約商品交易所10分鐘內(nèi)就有1.8萬手買盤砸向市場，價值超過23億美元，一舉把金價拉高了3%，這表明有新的多頭資金入場或者是空頭兌現(xiàn)離場。這一現(xiàn)象究竟向我們發(fā)出了什么信號?

　　經(jīng)過長期下跌的黃金市場近來在技術(shù)上明顯走出了轉(zhuǎn)好的跡象。相對強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)、指數(shù)平滑異同移動平均線(MACD)和順勢指標(biāo)(CCI)等都跌到了底部，準(zhǔn)備上升。那么，這些是黃金市場到底的信號，還是意味著下跌過程中短暫的反彈呢?

　　對于這個問題，我們可以從白糖走勢中得到一些啟示：白糖的上一個頂峰出現(xiàn)在2001年初，比白銀和黃金價格見頂要早幾個月，而當(dāng)前糖價已經(jīng)走出了長期下降通道，有突破的跡象。1973年油價大幅下跌之前，也是糖價首先給出啟示。由此判斷，金價雖然短期內(nèi)仍有下跌動能，但幾個月后很可能轉(zhuǎn)好。

　　另外一個金價可能上升的原因是通貨膨脹的出現(xiàn)。由于貨幣寬松與通貨膨脹之間大約有5年的延時，從2008年美國實行大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的政策至今已有5年時間。美國的房地產(chǎn)價格上漲和糖價上升也可能就是通脹開始的信號。

　　而這次美國政府關(guān)門和債務(wù)上限問題對美元是個巨大的打擊。迄今為止，這個問題并未真正得到解決，只是被推遲而已。因此美元這段時間內(nèi)很難上漲，加上美國經(jīng)濟(jì)并未明顯轉(zhuǎn)好，將壓制美元處于低位。只要美國不提高利率，美元不大幅上升，金價就不會大幅下跌。

　　美元更大的潛在危機(jī)很可能來自石油美元。隨著美國頁巖天然氣產(chǎn)量的增長，美國不但石油進(jìn)口量大幅下降，而且可能轉(zhuǎn)為出口國，全球油價難免下降。如果油價下跌，用于石油貿(mào)易的美元就更少了。而美元的強(qiáng)度是直接與石油美元相關(guān)的，因為美國要求石油輸出國用美元結(jié)算，因此石油貿(mào)易占用了相當(dāng)規(guī)模的美元。這些年來正是油價不斷上漲吸納了日益增多的美元。而由于美元不穩(wěn)定，許多石油輸出國早就開始尋求用其他貨幣進(jìn)行結(jié)算，美國則用強(qiáng)硬的辦法逼迫這些國家就范。例如，最早是伊拉克用歐元結(jié)算石油貿(mào)易，美國就出兵占領(lǐng)了伊拉克;后來是伊朗用歐元結(jié)算，美國就對其實行制裁，而且一直威脅要進(jìn)行武力打擊。這種控制和反控制的斗爭還會繼續(xù)下去。

　　中國正在努力增加在與其他國家貿(mào)易中用人民幣結(jié)算的數(shù)量，還剛剛與歐盟達(dá)成了450億歐元的貨幣互換協(xié)議。許多國家已經(jīng)把人民幣作為儲備貨幣，擴(kuò)大直接結(jié)算的規(guī)模，這無疑也將對美元構(gòu)成沖擊。

　　另一方面，當(dāng)前金價已經(jīng)處于低位，接近生產(chǎn)商的成本價。預(yù)計如果金價跌破1200美元/盎司，實金需求將大幅上升，給金價提供支持。

　　從黃金市場的歷史走勢來看，目前金價很可能處在上升的“前夜”。雖然尚不能確定目前的雙底有效，但牛市歸來已經(jīng)是指日可待的了。