隨著沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的信徒對(duì)他一句箴言的大肆宣揚(yáng)，一條最危險(xiǎn)的投資建議正在市面上傳播。這句箴言就是：“投資你了解的股票”(buy what you know)。

　　這雖然聽起來(lái)是非常明智的投資建議，但它實(shí)際上卻是一個(gè)投資殺手——特別是在目前，當(dāng)金融媒體似乎熱衷于炒作“選股者的市場(chǎng)”(stock-picker's market)的時(shí)候。

　　關(guān)鍵問(wèn)題是：“投資你了解的股票”并不足以在2013年給你帶來(lái)盈利——坦白地講，這句話或許從來(lái)都未曾靈驗(yàn)過(guò)。

　　當(dāng)前，在華爾街變得越來(lái)越挑剔、不同投資板塊和資產(chǎn)類別之間的相關(guān)系數(shù)越來(lái)越低和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)不振之際，關(guān)于我們應(yīng)該如何看待所謂“選股者的市場(chǎng)”的回歸，各方觀點(diǎn)魚龍混雜。

　　但是，選股的熱情將最終轉(zhuǎn)化為眾多炒股者的眼淚，這一點(diǎn)與過(guò)去別無(wú)二致。

　　投資者永遠(yuǎn)都不可能真正掌握足以保護(hù)自己的個(gè)股信息。如今，上市公司在頃刻間就能土崩瓦解，包括Borders書店和百視達(dá)(Blockbuster)在內(nèi)的公司也從炙手可熱的投資選擇淪為了破產(chǎn)企業(yè)�？v觀全局，你不可能得知任何上市公司不想讓你知道的信息，不管是世界通信公司(Worldcom)令世界嘩然的會(huì)計(jì)丑聞，還是在那之后高朋網(wǎng)(Groupon)宣稱的在內(nèi)部控制方面出現(xiàn)的“重大缺陷”(material weakness)——高朋網(wǎng)的股票隨后出現(xiàn)下跌。

　　投資任何一家公司都有風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)投資者超配了某只糟糕的股票或在股價(jià)下跌時(shí)不斷追加投資時(shí)，自以為完全“了解”這家公司是一種會(huì)讓你損失真金白銀的狂妄臆斷。

　　我們應(yīng)當(dāng)牢記的是，學(xué)術(shù)研究顯示：跨板塊、跨類別的多樣化配置不僅是一種低風(fēng)險(xiǎn)的投資策略，還會(huì)最終讓你獲得更高收益——只要你能夠持之以恒。

　　即使從短期來(lái)看也是如此。據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司(S&P)的研究，在2012年，分別有63%的大盤基金經(jīng)理、80%的中盤基金經(jīng)理和67%的小盤基金經(jīng)理都未能跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

　　你覺得這些基金經(jīng)理不了解他們投資的上市公司嗎?或者你就是認(rèn)為自己知道得比他們多?

　　別被故事所打動(dòng)

　　我得坦白，承認(rèn)自己能力有限并非易事——特別是，如果你也和我一樣自以為聰明絕頂?shù)脑挕?/p>

　　但是，承認(rèn)自己并不是全能的投資者是一個(gè)雖然痛苦卻很重要的一步。

　　我在2009年犯過(guò)一個(gè)重大的投資錯(cuò)誤，但這個(gè)錯(cuò)誤對(duì)我非常具有教育意義。這次投資與一家名為Thoratec的生物技術(shù)公司有關(guān)，該公司專門生產(chǎn)人工心臟泵。我有一位朋友是心臟病專家，Thoratec生產(chǎn)的心臟泵以及他獲得的一線工作經(jīng)驗(yàn)使他非常振奮，他請(qǐng)我對(duì)這家公司進(jìn)行一下調(diào)查。結(jié)果顯示，Thoratec盈利狀況良好，并且具有可持續(xù)性。此外，故事也引人入勝……心臟病是美國(guó)的頭號(hào)殺手，心臟移植的供體不足，而Thoratec生產(chǎn)的心臟泵可以讓病人在等待器官捐獻(xiàn)的過(guò)程中延續(xù)生命長(zhǎng)達(dá)數(shù)月之久。

　　這可不是哪家瘋狂的、股價(jià)可能會(huì)清零的醫(yī)療科技初創(chuàng)企業(yè)。這家公司在全美范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了成功，它創(chuàng)造了貨真價(jià)實(shí)的醫(yī)生曾經(jīng)親身見證的醫(yī)療奇跡，并且它的每股收益正在迅速提高。我不可能會(huì)輸!

　　呃，事實(shí)上我輸了。我朋友和我在2009年以每股約30美元買入了Thoratec的股票，并在約一年半后以每股28美元賣出了這些股票。更糟糕的是，我們錯(cuò)過(guò)了在此期間市場(chǎng)大約30%的漲幅。

　　“投資你了解的股票”并不是最佳的投資策略。我們了解的信息實(shí)在不少，事實(shí)上，我們知道的可能比很多投資者要多得多。但是，這一點(diǎn)兒也不重要。

　　巴菲特真正的建議

　　在你打算為捍衛(wèi)巴菲特扔出可樂(lè)罐或是就我的個(gè)人投資決策向我發(fā)起攻擊前，讓我做出如下澄清：我的主要觀點(diǎn)是你永遠(yuǎn)不可能真正了解一只股票或整個(gè)市場(chǎng)，不管你對(duì)一家公司的資產(chǎn)負(fù)債表或商業(yè)模式做過(guò)怎樣的研究，市場(chǎng)都具有與生俱來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，巴菲特的擁躉們斷章取義地引用了他的話，因?yàn)樗麄兙芙^承認(rèn)關(guān)于市場(chǎng)不確定性的殘酷現(xiàn)實(shí)。

　　對(duì)我來(lái)說(shuō)，在簡(jiǎn)單地用另一種方式總結(jié)巴菲特的策略后，這位伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)董事長(zhǎng)的建議就變得更加有效了：“不要投資你不了解的股票�！�

　　這種微妙的調(diào)整把重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了風(fēng)險(xiǎn)和不確定性上;這句話變成了一種警告，而不再是一種行動(dòng)呼吁。

　　實(shí)際上，調(diào)整后的措辭才更忠實(shí)地體現(xiàn)了巴菲特的策略，即使這句話與之前相比稍顯單薄。

　　在1997年的伯克希爾哈撒韋股東大會(huì)上，巴菲特發(fā)表過(guò)下面一段著名的言論：“如果你完全了解一個(gè)行業(yè)以及這個(gè)行業(yè)的未來(lái)，那么你便幾乎不需要考慮安全邊際的問(wèn)題了�！�

　　乍讀這句話，它的意思是如果你對(duì)自己的研究滿懷信心，那么請(qǐng)毫不猶豫地出手投資吧。但是換種方式來(lái)讀，這句話就變成了一種警告，一種強(qiáng)調(diào)安全投資重要性的告誡。

　　別忘了，有誰(shuí)能夠完全了解一個(gè)行業(yè)呢?又有誰(shuí)能夠預(yù)知一個(gè)行業(yè)的未來(lái)呢?

　　不可否認(rèn)，這種宿命論的投資方式一點(diǎn)也不有趣。我們都喜歡體驗(yàn)聰明的感覺;我們都希望如果我們竭盡全力、認(rèn)真研究，我們就能打敗市場(chǎng);我們都希望自己戰(zhàn)無(wú)不勝。

　　不過(guò)很遺憾，事情并非如此。

　　對(duì)于那些認(rèn)為“投資你了解的股票”是一種行動(dòng)呼吁的人，我想奉勸他們謹(jǐn)慎行事，特別是在當(dāng)前相關(guān)系數(shù)走低、選股策略重受青睞的市場(chǎng)環(huán)境中。

　　因?yàn)橛行�時(shí)候，你就是無(wú)法了解自己不知道的東西。