國務(wù)院日前決定擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn),這對正處于深度轉(zhuǎn)型中的商業(yè)銀行來說,無疑提供了一個優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、分散信貸風(fēng)險的良好契機(jī);而通過證券化盤活的信貸資源,將更多向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜。因此,無論是對銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展,還是對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級,加快推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化均具有重要而深遠(yuǎn)的意義。

　　優(yōu)化資產(chǎn)組合的有效手段

　　信貸資產(chǎn)證券化,是銀行進(jìn)行信貸組合管理的重要手段。接受記者采訪的業(yè)內(nèi)專家均表示,國務(wù)院當(dāng)前決定擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn),將引導(dǎo)商業(yè)銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),促進(jìn)信貸政策和產(chǎn)業(yè)政策協(xié)調(diào)配合,加大對鐵路、船舶、消費(fèi)、保障性安居工程等重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸支持力度。

　　“信貸資產(chǎn)證券化,其本質(zhì)上是對銀行未來應(yīng)收賬款的再融資。應(yīng)收賬款是制約銀行資金流動性的一大障礙,應(yīng)收賬款額越高,說明銀行可支配現(xiàn)金越少,其承受市場風(fēng)險的能力越低�！币晃簧虡I(yè)銀行相關(guān)部門工作人員告訴記者。

　　他認(rèn)為,信貸資產(chǎn)證券化一方面可以幫助銀行調(diào)整信貸資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)與期限,另一方面可以盤活信貸資產(chǎn)、增強(qiáng)流動性。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、產(chǎn)能過剩矛盾有所加劇的大背景下,國務(wù)院決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn),就是要求銀行業(yè)把握國家宏觀政策調(diào)整方向,合理把握信貸投放,持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。而商業(yè)銀行通過資產(chǎn)證券化,可以有選擇地將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到銀行外,從而實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)的組合管理。

　　通過信貸資產(chǎn)證券化對信貸資產(chǎn)做“減法”,有助于打破中國銀行業(yè)多年來“面多了加水、水多了加面”的發(fā)展怪圈,有效降低了銀行資本達(dá)標(biāo)壓力。

　　“單純依靠利潤留存或資本市場再融資都難以完成當(dāng)前的資本補(bǔ)充計劃,在貸款剛性增長的前提下,資產(chǎn)‘出表’成為商業(yè)銀行的必然選擇,信貸資產(chǎn)證券化當(dāng)然是資產(chǎn)‘出表’的最佳選擇�！敝行陪y行趙慈拉告訴記者。

　　業(yè)內(nèi)專家表示,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速回落導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓,信貸資產(chǎn)證券化也是分散風(fēng)險的重要手段。

　　如地方政府融資平臺貸款,有關(guān)數(shù)據(jù)表明,中國地方政府債務(wù)構(gòu)成中,近80%來自于銀行貸款。而全國35%以上的地方政府融資平臺貸款以土地使用權(quán)作為抵押。一旦土地價格下跌,銀行將面臨重大流動性風(fēng)險隱患。而因?yàn)槿谫Y平臺項目大多具有所有權(quán)屬明確、未來產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金收入、能夠?qū)ΜF(xiàn)金流進(jìn)行獨(dú)立準(zhǔn)確的評估預(yù)測等典型證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)特征,因此有業(yè)內(nèi)人士建議,應(yīng)將資產(chǎn)證券化作為確保地方政府債務(wù)可持續(xù)健康增長的系統(tǒng)突破口。

　　“信貸資產(chǎn)證券化可以將銀行不想繼續(xù)持有的貸款通過證券化的真實(shí)出售和破產(chǎn)隔離功能置于資產(chǎn)負(fù)債表之外,使商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化,實(shí)現(xiàn)信貸的組合管理�！鄙鲜龉ぷ魅藛T表示。

　　拓展小微企業(yè)融資渠道

　　對于通過證券化盤活的信貸資源,相關(guān)管理部門負(fù)責(zé)人表示,將引導(dǎo)商業(yè)銀行向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜,特別是用于小微企業(yè)、“三農(nóng)”、棚戶區(qū)改造、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。

　　“中小企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化可將小企業(yè)貸款的專營模式與資產(chǎn)證券化技術(shù)相結(jié)合,通過資產(chǎn)證券化平臺和工具,把中小企業(yè)的融資需求引導(dǎo)到間接融資市場上。這樣既充分發(fā)揮間接融資模式下商業(yè)銀行熟悉企業(yè)及直接融資模式下投融資行為高效等方面的優(yōu)勢,又發(fā)揮市場在風(fēng)險分散和資源優(yōu)化配置上的優(yōu)勢,為中小企業(yè)融資提供了一種新的混合式方案,從而構(gòu)筑起中小企業(yè)在間接融資和直接融資之間的橋梁,有利于降低中小企業(yè)的整體融資成本。”華夏銀行發(fā)展研究部沈小平認(rèn)為。

　　一家法人銀行高管告訴記者,該行今年中小企業(yè)金融債額度已經(jīng)獲批,但是由于資產(chǎn)證券化的通道沒有打開,嚴(yán)重影響了該行發(fā)行中小企業(yè)金融債的積極性。

　　“發(fā)行金融債融資—向中小企業(yè)發(fā)放貸款—相關(guān)貸款證券化獲得流動性—再度發(fā)行金融債融資,通過這一模式可以把資產(chǎn)滾動起來,但是由于資產(chǎn)證券化的通道沒有打開,這個模式就循環(huán)不起來。由于不能把相關(guān)貸款證券化,風(fēng)險大量積聚在銀行,銀行就不可能大規(guī)模地發(fā)行金融債支持小微企業(yè)融資�！鄙鲜鲢y行高管表示。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,國務(wù)院決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模,可以吸納充裕的社會資金真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),也可以讓更多的企業(yè)先向銀行貸款,再由銀行將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為證券化產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)“間接的直接融資”。

　　“當(dāng)商業(yè)銀行把一部分信貸資產(chǎn)證券化后,就可以騰挪出更多的信貸空間,在保證資本充足率情況下,更多的企業(yè)特別是小微企業(yè)、‘三農(nóng)’企業(yè)就可以獲得更好的金融支持�！毖胄薪鹑谑袌鏊舅鹃L謝多認(rèn)為。

　　加快完善相關(guān)配套機(jī)制

　　“我國目前還沒有建立資產(chǎn)證券化所需要的獨(dú)立法律法規(guī),而妥善解決資產(chǎn)證券化過程中所涉及的會計、稅收以及債權(quán)轉(zhuǎn)讓變更等問題又是證券化能否成功的關(guān)鍵,直接關(guān)系到證券化資產(chǎn)的合法性、盈利性和流動性,也關(guān)系到參與者的切身利益�！鄙鲜鲢y行高管告訴記者。

　　以擔(dān)保變更登記為例,在現(xiàn)行法律環(huán)境下,僅有建設(shè)部發(fā)布的《關(guān)于個人住房抵押貸款證券化涉及的抵押權(quán)變更登記有關(guān)問題的試行通知》規(guī)定,以個人住房抵押貸款證券化為目的設(shè)立信托時可批量辦理抵押權(quán)變更登記,而其他類型的信貸資產(chǎn)證券化時批量辦理抵(質(zhì))押變更登記手續(xù)尚沒有法律法規(guī)依據(jù)。

　　“由于擔(dān)保權(quán)益變更登記涉及全國不同行政區(qū)域的登記主管部門和數(shù)量眾多的抵押人,且我國信貸資產(chǎn)中抵(質(zhì))押貸款占據(jù)了相當(dāng)比重,若不能批量處理,則資產(chǎn)證券化操作成本和難度較高�！鄙鲜鲢y行高管表示。

　　此外,信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)過程中發(fā)起機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)之間的資產(chǎn)讓與、資產(chǎn)證券的出售和償付等環(huán)節(jié),涉及一系列的會計處理問題,據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹,由于業(yè)務(wù)模式和受托機(jī)構(gòu)多樣化,現(xiàn)有會計處理模式難以滿足信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)未來發(fā)展的需要。

　　“稅收和會計制度是交易結(jié)構(gòu)中必不可少的輔助性安排。信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn),必須研究出臺更完善、適用范圍更廣的稅收、會計制度。特別是稅收制度方面應(yīng)盡快建立系統(tǒng)、規(guī)范的金融稅收體系,加強(qiáng)對信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的稅收減免力度�！睒I(yè)內(nèi)專家建議。