中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京8月27日訊 對(duì)于近期熱議的新股發(fā)行制度改革,經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石在昨日發(fā)表的博文中指出,應(yīng)如中國(guó)電影發(fā)行一樣實(shí)行“發(fā)審分離”制,而不能像中國(guó)足球那樣,釀成裁判員與運(yùn)動(dòng)員聯(lián)手踢假球的悲劇。

　　文章分析稱,多層次的市場(chǎng)培育了多元化的投資機(jī)構(gòu),中國(guó)股市逐漸走進(jìn)了機(jī)構(gòu)投資者的時(shí)代。市場(chǎng)制度變了,上市企業(yè)的構(gòu)成變了,股市投資的主體變了。而針對(duì)現(xiàn)狀最簡(jiǎn)單的做法即“發(fā)審分離”,把股票發(fā)行的權(quán)力下放到交易所,證監(jiān)會(huì)從嚴(yán)審核,不管發(fā)行,事前審核,事后查處。像中國(guó)電影一樣,把電影的發(fā)行權(quán)交給院線,把選擇電影的投票權(quán)交給觀眾。

　　金巖石認(rèn)為,新股發(fā)行體制的關(guān)鍵還是證監(jiān)會(huì)的市場(chǎng)定位。如果將股市比作球賽,那么融資方是運(yùn)動(dòng)員,投資方是觀眾,證監(jiān)會(huì)的市場(chǎng)定位首先是中介機(jī)構(gòu),是裁判員及其背后的游戲規(guī)則制訂者。從中介的市場(chǎng)定位出發(fā),證監(jiān)會(huì)應(yīng)該偏向觀眾方,因?yàn)檫\(yùn)動(dòng)員和裁判的開(kāi)銷(xiāo)最終都要由看球的觀眾出錢(qián)埋單。根本改變新股發(fā)行中的造假現(xiàn)象,關(guān)鍵在發(fā)行制度的變革,即把股票的發(fā)行權(quán)交給交易所,把定價(jià)的選擇權(quán)交給投資人。

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　　國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,金巖石博士既有深厚的理論功底又有豐富的實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力,被海內(nèi)外媒體譽(yù)為“索羅斯的中國(guó)門(mén)徒”、“納斯達(dá)克市場(chǎng)的活字典”。