“烏龍指”事件是一起極端個別事件，但暴露出的問題足以引起整個證券行業(yè)的高度警覺。盡管證監(jiān)會和光大證券都對此事進(jìn)行了解釋，但股民們?nèi)杂写罅恳蓡枴�對于昨日光大證券的表態(tài)，有投資人直斥，“最關(guān)鍵的問題沒有表態(tài)——超量買入的53.8億元股票怎么辦？7130張空頭合約怎么辦？”

　　對光大證券“烏龍指”事件，證監(jiān)會新聞發(fā)言人昨日指出，這是我國資本市場建立以來的首例，是一起極端個別事件，但暴露出的問題足以引起整個證券期貨行業(yè)的高度警覺，堵塞漏洞，完善制度，堅(jiān)決防止類似問題再次發(fā)生。

　　市場人士認(rèn)為，雖然證監(jiān)會和光大證券都盡快做出了反應(yīng)，對此次烏龍事件進(jìn)行解釋，但仍有大量疑問未解。

　　而對于昨日光大證券的表態(tài)，有業(yè)內(nèi)投資人甚至直斥，“光大證券新聞發(fā)布會令人失望，最關(guān)鍵的問題沒有表態(tài)——超量買入的53.8億元股票怎么辦？7130張空頭合約怎么辦？”

　　疑問1

　　賣空股指期貨對沖是否涉嫌內(nèi)幕交易？

　　如果說光大證券11時07分之前的買入操作是無意為之，那么之后的賣空行為則屬有意之舉。正如公告所說，ETF操作以及賣空股指期貨都是為了減小公司新增持倉的風(fēng)險。然而，就在這一事件的始作俑者大舉對沖自身風(fēng)險的同時，大量投資者仍然在毫不知情的狀況下?lián)屬徆善薄?/p>

　　根據(jù)公開信息，光大證券14時才向上交所提交公告，而投資者大約在14時30分左右才看到這一信息，明白早盤股票突然暴漲的真正原因。這樣來看，光大證券的對沖操作是否屬于內(nèi)幕交易？這值得監(jiān)管層認(rèn)真調(diào)查。

　　在昨日的新聞發(fā)布會上，有媒體質(zhì)疑，“錯誤和缺陷是完全不同的兩個概念，缺陷是不可避免的，可以伴隨系統(tǒng)一直存在直到被發(fā)現(xiàn)。錯誤是可以避免的。一個錯誤的系統(tǒng)是不能被交付使用的，存在缺陷的系統(tǒng)是可以交付使用的。請問這個系統(tǒng)究竟是有錯誤？還是有缺陷？”對此，光大證券高管僅模糊做答表示，“之前使用了10個月，模擬6個月，使用4個月，都沒有出現(xiàn)問題�！�

　　而對于此前媒體報道光大已對相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行停職處理的說法，光大證券董秘梅鍵表示，“目前還沒有任何人員被停職。光大誰來擔(dān)責(zé)，目前還在進(jìn)行調(diào)查，希望給光大和監(jiān)管部門一些時間。”

　　疑問2

　　72億元股票19日是否可自由賣出？

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人18日明確，依據(jù)有關(guān)法規(guī)，8月16日全天股市交易成交有效，能夠順利交收，整個結(jié)算體系運(yùn)行正常。這一表態(tài)引發(fā)業(yè)界對于錯誤交易處置機(jī)制的討論。

　　根據(jù)有關(guān)研究，錯誤交易并非一定是“烏龍指”或系統(tǒng)故障，這個錯誤可以體現(xiàn)在價格、股票數(shù)量或證券識別代碼等方面，成交有違常規(guī)，明顯表現(xiàn)異常或給市場造成了不該有的影響或沖擊。美國、日本、英國、香港等成熟市場都對撤銷錯誤交易的標(biāo)準(zhǔn)和程序進(jìn)行了明確規(guī)定，但在A股市場，這一制度依然缺失。

　　既然錯誤交易只能被認(rèn)定有效，那么投資者更為關(guān)注的就是，光大證券在16日上午買入的這72.7億元股票是否會被凍結(jié)？

　　眾所周知，光大證券當(dāng)日買入的股票多為銀行等權(quán)重股，且金額巨大。正如諸多分析人士所指出的那樣，銀行股近期一直不被看好，經(jīng)此“烏龍”事件的打擊，未來走勢更難預(yù)測。如果在19日開盤之后，光大證券為止損即大量賣出這批股票，勢必對市場行情產(chǎn)生重大影響。而在監(jiān)管層的情況通報中，并沒有看到關(guān)于這72億元股票如何處置的內(nèi)容。

　　疑問3

　　高位買入的投資者損失能否得到賠償？

　　在光大“烏龍”上演的過程中，大批投資者看到股市暴漲，誤以為有重要消息發(fā)布而盲目跟風(fēng)買入，T＋1的交易制度使投資者高位買入的股票當(dāng)日難以拋出，而且市場短時間內(nèi)的劇烈回調(diào)也讓投資者難以迅速出手平抑損失。

　　光大證券在公告中承認(rèn)：“因本次事件對投資者可能產(chǎn)生的損失，本公司將依法履行應(yīng)盡的職責(zé)和義務(wù)�！钡珜τ谫r付方案、賠付金額、涉及投資者范圍等重要信息均無回應(yīng)，只是對投資者致歉。

　　對于賠償問題，昨日光大證券高管也在新聞發(fā)布會上做出表態(tài)稱，公司會全力以赴，認(rèn)真配合證監(jiān)會調(diào)查，在這個基礎(chǔ)上，對投資人可能出現(xiàn)的損失，依法履行職責(zé)義務(wù)。

　　從證監(jiān)會新聞發(fā)言人的表態(tài)看，證監(jiān)會目前已對光大證券立案調(diào)查，將根據(jù)調(diào)查結(jié)果依法處理。但無論是證監(jiān)會、還是光大證券，對事件的定位均為系統(tǒng)問題，而尚未發(fā)現(xiàn)人為操作差錯，這就意味著投資者索賠難度加大。

　　有專業(yè)人士指出，如果本次事件是由光大證券有意操縱市場的行為所引起的后果，投資者的損失應(yīng)當(dāng)由光大證券負(fù)責(zé)賠償；如果事件確實(shí)是由于系統(tǒng)問題導(dǎo)致，光大證券對投資者損失的賠付將大大減少。

　　疑問4

　　信息披露滯后交易所是否應(yīng)承擔(dān)責(zé)任？

　　在光大“烏龍”事件中，投資者在三個多小時后才知道事件的初步真相，這讓人不由得懷疑監(jiān)管層的反應(yīng)速度。

　　根據(jù)光大證券的公告，16日11時07分公司就接到上海證券交易所的問詢電話。應(yīng)該說，交易所的確在第一時間就關(guān)注到了這一異常情況并采取了行動，但并沒有及時將信息公開給投資者。從11時07分到14時30分左右，投資者都處于懵懂狀態(tài)，市場傳言滿天飛。

　　“作為一線監(jiān)管者，交易所應(yīng)該有多種手段也有責(zé)任及時處置此類應(yīng)急事件，以把錯誤交易對市場的影響和對投資的損失降低到最小�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的業(yè)內(nèi)人士說。

　　疑問5

　　光大“烏龍”會否在其他券商重演？

　　光大證券“烏龍”事件讓人們對券商內(nèi)控機(jī)制頗為擔(dān)憂，也更加擔(dān)心如果后續(xù)處置不當(dāng)此類事件恐將重演。

　　看到規(guī)模不算最大、影響力也不是最廣的光大證券因一個小小的“烏龍”，竟可以撬動滬指快速上漲百點(diǎn)，其他更具備實(shí)力的券商是否會蠢蠢欲動，用更為隱蔽而低調(diào)的方式來操縱市場？

　　因此，對于此次“烏龍”事件的懲處絕不是責(zé)罰一家證券公司，而是事關(guān)整個資本市場的公信力。如果懲罰過輕，其他券商必將因?yàn)椴倏v成本過低而躍躍欲試，這樣的烏龍恐怕還會上演。 據(jù)新華社