在光大證券“烏龍指”拉爆了A股之后，昨天晚間，光大期貨7000手股指空單也見諸市場(chǎng)。這是對(duì)沖現(xiàn)貨的交易錯(cuò)誤，還是赤裸裸的操縱市場(chǎng)？一時(shí)間，業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑聲一浪高過(guò)一浪。這一切，注定將記入A股史冊(cè)。

　　質(zhì)疑一：券商風(fēng)控系統(tǒng)為何失靈？

　　“下錯(cuò)個(gè)單竟能近百股漲停真是奇跡”

　　昨天收盤后，光大證券發(fā)布的公告引來(lái)無(wú)數(shù)投資者圍觀。公告稱，公司策略投資部門自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題，公司正在進(jìn)行相關(guān)核查和處置工作。公司其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持正常。

　　但什么樣的問(wèn)題導(dǎo)致A股“驚天逆轉(zhuǎn)”，市場(chǎng)各方只能是繼續(xù)猜測(cè)。有市場(chǎng)傳聞稱，交易系光大證券衍生品部門做量化投資的一個(gè)ETF套利產(chǎn)品下單失誤造成市場(chǎng)異動(dòng)，業(yè)內(nèi)猜測(cè)該ETF為上證180ETF或上證50ETF。

　　而昨天，二級(jí)市場(chǎng)上交易的180ETF(510180)下跌0.97%，成交8.48億元，比前一個(gè)交易日放大逾9倍；50ETF(510050)收盤漲跌持平，成交29.44億，比前一交易日放大近5倍。據(jù)大智慧360軟件ETF申贖數(shù)據(jù)顯示，180ETF和50ETF兩只ETF均出現(xiàn)凈贖回，規(guī)模分別為900萬(wàn)份和1.52億份。

　　投資者們紛紛質(zhì)疑，怎樣的下單錯(cuò)誤會(huì)造成市場(chǎng)如此異動(dòng)�！癆股市場(chǎng)怎么說(shuō)也是2000多家上市公司，流通市值幾十萬(wàn)億呢，下錯(cuò)個(gè)單竟能百股漲停也真是奇跡。”有股民表示，券商的風(fēng)控部門難道是天太熱都睡著了？關(guān)鍵時(shí)刻為何失靈呢？

　　質(zhì)疑二：做空期指涉嫌內(nèi)幕交易？

　　巨額空單被指對(duì)沖現(xiàn)貨交易錯(cuò)誤

　　就在市場(chǎng)質(zhì)疑“烏龍指”事件之時(shí)，昨天下午4點(diǎn)28分，中國(guó)金融期貨交易所的交易數(shù)據(jù)又將光大證券推向了另一個(gè)世界。中金所下午公布的數(shù)據(jù)顯示，昨天股指期貨收盤后，光大期貨方面在主力合約IF1309持有的空單量新增7023手，達(dá)到史無(wú)前例的10194手，名列所有期貨公司空單持倉(cāng)排名第一。

　　所有市場(chǎng)人士都驚呆了！光大是在對(duì)沖上午交易的錯(cuò)誤，還是赤裸裸地操縱市場(chǎng)？因?yàn)榘凑兆蛱炱谪浐霞s2286點(diǎn)的收盤點(diǎn)位，光大期貨7000手空單的總金額將超過(guò)人民幣69億元。表面上看，這一巨額空單，正好可以對(duì)沖上午現(xiàn)貨的交易錯(cuò)誤。“但這是赤裸裸的內(nèi)幕交易！”有投資者稱，“因?yàn)槭袌?chǎng)不明白狂漲原因，光大自己知道，如此錯(cuò)上加錯(cuò)，應(yīng)按刑事犯罪處理了。”

　　此外，還有業(yè)內(nèi)人士表示，69億元的空單，相應(yīng)參與方投入的保證金將超過(guò)10億元�！肮獯笞C券下錯(cuò)了單估計(jì)損失了不少資金，后續(xù)面臨投資者的賠償也要拿出不菲的資金，光大還有能力拿出10億元的做空保證金嗎？”

　　質(zhì)疑三：268億賬面現(xiàn)金能賠償善后嗎？

　　光大證券股民、期指空頭等待說(shuō)法

　　但無(wú)論如何，光大證券未來(lái)面臨的訴訟將不可避免。而整個(gè)事件中，最無(wú)辜的當(dāng)數(shù)光大證券的股民�！拔艺鎿�(dān)心周一開盤，光大證券直接跌停。”昨天收市后，一光大證券投資者即表示，昨天下午，光大證券的兄弟公司——光大控股(0165.HK)股價(jià)就直線跳水，收盤時(shí)跌了5.48%。另有光大銀行的投資者也膽戰(zhàn)心驚：“都是光大系，不會(huì)連光大銀行也跟著跌吧？”

　　此外，盡管中金所昨天表示，并沒有客戶在光大“烏龍指”事件中爆倉(cāng)，但昨天恰逢股指期貨IF1308合約的交割日，此時(shí)，多空資金均將進(jìn)行平倉(cāng)。在百點(diǎn)拉升中被迫平倉(cāng)的空頭，其損失該由誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)？光大證券顯然難逃干系。

　　昨天，光大證券董事會(huì)秘書梅健在接受媒體采訪時(shí)表示，目前公司正在進(jìn)行進(jìn)一步交易核查，對(duì)于投資者關(guān)注的賠償問(wèn)題，光大證券會(huì)進(jìn)一步討論，如有具體方案會(huì)通過(guò)公告公布。而光大證券的一季報(bào)顯示，光大證券期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為268.27億元。其中期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額46.7億元，期初余額221.6億元。分析人士稱，承擔(dān)此次烏龍事件后，將對(duì)光大證券8月業(yè)績(jī)產(chǎn)生巨大影響。 晨報(bào)記者 王潔

　　■股民熱評(píng)

　　●8·16是一個(gè)可以記入史冊(cè)的日子，三分鐘時(shí)間，大盤暴漲近3%。A股市值總計(jì)14萬(wàn)億，光大的一個(gè)烏龍指花了72億，帶動(dòng)了中石化等絕對(duì)權(quán)重股瞬間漲停！十分鐘總市值增加3400億元。一次誤操作，導(dǎo)致消息面混亂人群中傳播產(chǎn)生羊群效應(yīng)進(jìn)一步放大了影響，導(dǎo)致大量資金跟進(jìn)，蝴蝶效應(yīng)在此次事件中表現(xiàn)得淋漓盡致。

　　●光大烏龍指事件暴露三個(gè)問(wèn)題：一，A股是否需要熔斷機(jī)制。美股、印度、日經(jīng)指數(shù)、歐股等實(shí)際上都出現(xiàn)過(guò)類似的烏龍指事件，但不同的市場(chǎng)采取的措施完全不同。二，大盤權(quán)重股對(duì)指數(shù)的影響力，尤其是銀行股板塊對(duì)行情的作用。三，股民的反應(yīng)。如果昨天不是瞬時(shí)大漲，而是大跌，你會(huì)怎么做？

　　●昨天最可怕的是追高權(quán)重股的人，如果確定是誤操作，那么周一權(quán)重股面臨全面暴跌風(fēng)險(xiǎn)，短期一旦套住很難解套了。

　　■專家熱評(píng)

　　●銀河證券基金研究中心總經(jīng)理 胡立峰：8·16事件對(duì)量化交易乃至互聯(lián)網(wǎng)金融都是警示。昨天的事件對(duì)量化交易敲響警鐘，量化交易的穩(wěn)定性與可靠性亟須改進(jìn)，很多激進(jìn)型的快速交易創(chuàng)新會(huì)延后。對(duì)風(fēng)起云涌的互聯(lián)網(wǎng)金融也是警示。適度慢一些未必是壞事。

　　●經(jīng)濟(jì)學(xué)家 金巖石：昨日股市異動(dòng)，我的第一反應(yīng)是某機(jī)構(gòu)下錯(cuò)單的概率較高，轉(zhuǎn)念想起昨天是本月股指期貨的交割日，“烏龍指”或許在操練“翻云覆雨”的套利絕技，證明了滬深300是可操縱的。

　　●社科院 尹中立：昨日的操縱行為不應(yīng)該簡(jiǎn)單地看作是烏龍，看看前不久操縱中石油的股價(jià)行為吧，連續(xù)幾天都有人在操縱，但并沒有人出來(lái)說(shuō)話，更沒有人受到懲戒。

　　■新聞資料

　　歷史上的“烏龍指”

　　股票中的“烏龍指”，是指股票交易員、操盤手、股民等在交易的時(shí)候，不小心敲錯(cuò)了價(jià)格、數(shù)量、買賣方向等事件的統(tǒng)稱。

　　美股烏龍指 異常交易被取消

　　美東時(shí)間2010年5月6日下午2:47，一名交易員將1600萬(wàn)美元的賣單錯(cuò)誤地下成160億美元，導(dǎo)致道瓊斯指數(shù)突然出現(xiàn)近千點(diǎn)暴跌。

　　當(dāng)日美股收盤后，納斯達(dá)克運(yùn)營(yíng)部門宣布，將取消部分異常交易，所有在美東時(shí)間6日下午2:40至3:00之間執(zhí)行、并且股價(jià)上下波幅較2:40或之前最后一筆交易的報(bào)價(jià)超過(guò)60%的交易指令將被取消。

　　紐約證交所業(yè)務(wù)部門執(zhí)行副總裁Louis Pastina在接受路透社采訪時(shí)表示，人為判斷和程式交易雙管齊下有助于避免此類事件再次發(fā)生。

　　日本瑞穗證券“烏龍指”

　　2005年12月8日，日本瑞穗證券公司的一名經(jīng)紀(jì)人接到一位客戶的委托，要求以61萬(wàn)日元的價(jià)格賣出1股J-Com公司的股票。但這名交易員卻把指令輸成以每股1日元的價(jià)格賣出61萬(wàn)股。

　　這條錯(cuò)誤指令在9時(shí)30分發(fā)出后，J-Com公司的股票價(jià)格便快速下跌。等到瑞穗證券公司意識(shí)到這一錯(cuò)誤，55萬(wàn)股股票的交易手續(xù)已經(jīng)完成。為了挽回錯(cuò)誤，瑞穗發(fā)出大規(guī)模買入的指令，帶動(dòng)J-Com股票快速上升，到8日收盤時(shí)已漲到77.2萬(wàn)日元。晨報(bào)記者 王潔

　　萬(wàn)國(guó)327國(guó)債事件

　　1995年初，時(shí)任萬(wàn)國(guó)證券總經(jīng)理的管金生預(yù)測(cè)，327國(guó)債的保值貼息率不可能上調(diào)，預(yù)測(cè)327國(guó)債將以132元的價(jià)格兌付。因此，當(dāng)市價(jià)在147元-148元波動(dòng)時(shí)，萬(wàn)國(guó)證券聯(lián)合遼寧國(guó)發(fā)集團(tuán)做空327國(guó)債。

　　1995年2月23日，財(cái)政部發(fā)布公告稱，327國(guó)債將按148.50元兌付，空頭判斷徹底錯(cuò)誤，萬(wàn)國(guó)證券面臨60億元的巨額虧損風(fēng)險(xiǎn)。

　　管金生為了維護(hù)自身利益，在收盤前8分鐘時(shí)，大舉透支賣出國(guó)債期貨，導(dǎo)致當(dāng)日開盤的多方全部爆倉(cāng)。

　　2月23日22點(diǎn)，上交所在經(jīng)過(guò)緊急會(huì)議后宣布：當(dāng)日16點(diǎn)22分13秒之后的所有交易是異常的、無(wú)效的。這一決定，使萬(wàn)國(guó)證券的尾盤操作收獲瞬間化為泡影，萬(wàn)國(guó)證券虧損56億元，瀕臨破產(chǎn)。

　　5月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)鑒于中國(guó)當(dāng)時(shí)不具備開展國(guó)債期貨交易的基本條件，暫停國(guó)債期貨，中國(guó)第一個(gè)金融期貨品種開市僅兩年零六個(gè)月就宣告夭折。

　　1996年4月，潦倒的萬(wàn)國(guó)證券不得不與當(dāng)年最強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手申銀證券合并，成立現(xiàn)在的申銀萬(wàn)國(guó)證券。晨報(bào)記者 汪世軍